Сривът на China Evergrande беше ускорен от съмнително счетоводство

През януари повече от 100 финансови детективи бяха изпратени в централата в Гуанджоу на China Evergrande Group, гигант в областта на недвижимите имоти, който беше в неизпълнение от една година по-рано под 300 милиарда долара дълг. Нейният дългогодишен одитор току-що беше подал оставка и цяла нация от купувачи на жилища беше насочила гнева си към Evergrande.

Полицията, която следеше за протестиращи, стоеше на стража пред сградата, а новият екип на одитори са получили разрешения да влязат. След шест месеца работа одиторите съобщиха, че Evergrande е загубил $81 милиарда през предходните две години, значително повече от очакваното.

Но все още имаха въпроси. Някои записи, които бяха поискали от Evergrande, бяха непълни. Липсваха числа. Важни счетоводни грешки или неточности може да са останали незабелязани. Как нещата в Evergrande — някога една от най-успешните компании в Китай — се объркаха толкова много?

Жилищният бум в Китай беше най-големият, който светът е виждал, а възходът на Evergrande се задвижваше от хищната експанзия, системата, която я подклаждаше, и чуждестранните инвеститори, които хвърляха пари в нея. Когато балонът на жилищния пазар в Китай се спука, никоя друга компания не се взриви по толкова зрелищен начин.

Съдията отложи изслушване по съдебно дело, целящо официално да разпусне разрасналата се компания, за да изплати на някои от инвеститорите, които загубиха пари.

брат на тогавашния вицепремиер на Китай Уен Джиабао в борда на директорите на Evergrande през 2002 г.

вложи пари в компании за недвижими имоти няколко години по-рано и дългът се трупаше. Г-н Хуей се надяваше да събере 1,5 милиарда долара, но компанията в крайна сметка получи 722 милиона долара от листването на акциите си.

По целия свят глобалната финансова криза отекваше, една започна със срив в цените на жилищата в Съединените щати. Но в Китай, след кратък и рязък спад, правителството наля 500 милиарда долара в изграждането на пътища и железопътни линии, стимулирайки растежа и позволявайки на Китай да излезе от кризата преди други страни. С листването на акциите си в Хонг Конг, Evergrande имаше достъп до пари извън Китай, за да закупи земя в Китай. Десетки други разработчици правеха същото. Три от тях - Kaisa Group, Yuzhou Properties и Fantasia Holdings - събраха пари през същите няколко седмици като Evergrande. Всички оттогава са в неизпълнение.

До 2010 г. пазарът показваше признаци на прегряване. Цените на жилищата растяха по-бързо от средния доход на домакинството. Скоро икономистите предупредиха, че жилищният пазар в Китай е надценен, предлагането е прекомерно застроено и строителните предприемачи имат свръхзадлъжнялост.

Китайските купувачи на жилища продължават да се тълпят към строителни проекти така или иначе. Тъй като градовете се изпълваха с нови жилищни блокове, строителните предприемачи гледаха по-далече към сателитни градове и по-селски райони.

Потенциалните купувачи бяха развеждани през шоуруми и моделни апартаменти и след това им връчваха парче хартия за подписване. За една трета от цената на апартамент, а понякога и повече, те купиха обещание, все още непостроен апартамент. За домакинствата с малко места за съхраняване на богатството си беше трудно да си представят как залогът за недвижимо имущество може да се обърка.

наскоро се пошегува относно изчислението, че броят на свободните жилища не е достатъчен за три милиарда души. „Тази оценка може да е малко“, каза той във видео, публикувано от China News Media. „Но 1,4 милиарда души вероятно не могат да ги запълнят.“

твърде големи за властите, за да ги оставят да се провалят. Чуждестранните инвеститори продължиха да купуват облигации на строителни предприемачи дори след като един от най-големите бенефициенти на жилищния бум, имотният магнат Уанг Джиенлин, предупреди, че жилищният пазар в Китай е „най-големият балон в историята“.

по подразбиране . Това постави началото на борба между инвеститори, купувачи на жилища, доставчици и банки за това как да получат това, което им дължат.

Колапсът на Evergrande беше само едно домино в падаща линия. Оттогава 46 други предприемачи са изпаднали в неизпълнение, оставяйки пейзаж от заковани строителни обекти, ядосани купувачи на жилища и неплатени строители. Притеснени от социалните вълнения, властите тихомълком настояваха компаниите да продължат да строят апартаменти. Evergrande построи 300 000 апартамента през 2022 г., докато компанията разговаряше с кредиторите си за изплащането им.

Но години на лошо корпоративно управление и лошо поведение в Evergrande се разляха в обществеността, докато стана по-трудно да се получи финансиране.

Три месеца след неизпълнението си Evergrande каза, че 2 милиарда долара са конфискувани от банките. Вътрешно разследване по-късно разкри, че висши ръководители са разработили план в края на 2020 г., за да заобиколят ограниченията за вземане на заеми, като уредят трети страни да вземат заеми, използвайки дъщерни дружества на Evergrande като обезпечение.
Разследването заключи, че планът нарушава разкриването на информацията на компанията и задължения за спазване.

Въпреки това, някои служители казаха, че „не е тяхно място да поставят под въпрос въпрос, който е бил известен и ръководен от висши ръководители“, според разследването.

Високите ръководители, включително главният финансов директор и главният изпълнителен директор, подадоха оставки. „Поведението на някои тогавашни директори падна под стандартите, очаквани от компанията“, според вътрешния доклад, подписан от г-н Хуей, основателят.

се съгласи да промени начина, по който ще признава приходите в своите сметки до изискване на документация, че апартаментът е бил построен за първи път.

Поделението на Evergrande за управление на богатството, което предлагаше краткосрочни продукти с висока лихва на купувачи на жилища и служители, когато парите бяха ограничени , каза на инвеститорите през август, че няма да може да извършва плащания.

подаде молба за защита от фалит. Известни предприемачи се натрупаха, че чужденците са получили част от останалата компания, която принадлежи на купувачи на жилища.

Според фирмените документи г-н Хуей е платил на себе си и на жена си повече от 7 милиарда долара дивиденти, откакто направи компанията публична през 2009 г. Той е казвал на хората от поне две години, че той и съпругата му са се развели, според двама души с пряко взаимодействие с компанията, на които не е било позволено да говорят с медиите. Документите от август показват, че той и съпругата му вече не са женени. Активите, които са били прехвърлени на бившата му съпруга, ще бъдат предмет на спор.

Две години след изпадането в неизпълнение все още не е сигурно как ще бъде ликвидирана компанията, колко пари ще остане и кой ще го получи.