Stellantis е невероятен любимец на пазара за инвеститорите в автомобилната индустрия
За какво се вълнуват вложителите в автомобилната промишленост? Най-добрите модели, може би. Или видимо неоспорима софтуерна преднина, изключително при прехода към електрически транспортни средства. Може би елементарна история на капитала, с рационализиран отпечатък и видим дефицит на политическа интервенция.
Силното показване на Stellantis, което регистрира резултати в четвъртък, допуска, че отговорът не е нито едно от горните. Автомобилният производител, роден от сливането през 2020 година сред италианските FCA (Fiat Chrysler) и Groupe PSA (Peugeot Citroën), се състезава много напред. Акциите й се покачиха с съвсем 70 % през последните три години, надминавайки съперниците си Renault, Volkswagen и BMW.
Изглежда малко евентуално любим на пазара. Европейският бизнес се концентрира върху моделите на всеобщия пазар. Той не се е втурнал в надпреварата за електрически автомобили с ентусиазма на някои противници. И то сложно. Френското държавно управление държи 6 % дял, а Италия непрекъснато дърпа лидера за ръкава, с цел да повлияе на посоката му.
Така че за какво е зашеметяващото ускоряване? Инвеститорите харесват добра история за поврат. И Stellantis, след сливането, почисти дейностите си. Карлос Таварес, който пое комбинираната група от поста си в PSA, размаха брадвата, с цел да реализира най-високите оперативни маржове, които се чака да доближат 12,5% за 2023 година, съгласно Citi. Това се съпоставя с 6,8% при Volkswagen съгласно оценки на S&P Capital IQ.
Да бъдеш огромен също значи, че нужните вложения в нови модели и научноизследователска и развойна активност са по-малко затруднение. Капиталните разноски и научноизследователската и развойна активност ще съставляват по-малко от 7 % от продажбите, споделя Филип Ушоа от Jefferies. VW харчи към два пъти повече.
Много неща към момента могат да се объркат. Преходът към електрически транспортни средства, въпреки и по-бавен от прогнозите, ще свие обичайния пазар, да не приказваме за китайската конкуренция. Разходите за труд порастват, не на последно място в Северна Америка. Освен това тази година световните продажби на коли би трябвало да намалеят, защото повишаването на арестуваното търсене след ковид понижава. Рентабилността ще бъде понижена.
Въпреки това, Stellantis има мощен баланс с към 30 милиарда евро чисти пари, предстоящи тази година. Това оказва помощ да се обяснят въртящите се – и отречени – клюки за обвързване с Renault. Той би трябвало да генерира 11 милиарда евро свободен паричен поток след повтарящи се вложения, съгласно Бърнстейн. Stellantis има още път, по който да бяга.
