Страхът от пазарните бдители не трябва да задържат амбициите на отбраната на ЕС

Писателят е заместител -ръководител на световната стопанска система и основен европейски икономист при PGIM закрепен приход

Докато Европа се приготвя за увеличение на вложенията в защита, има обилни трудности за реализиране на задачата, съгласувани от членовете на НАТО, които харчат 5 на 100 от GDP година на бранша до 2035. Лидерството, да вземем за пример, се издига на мотива и направете това, което е ослепително явно? А точно, задълбочете интеграцията, с цел да станете по -икономически самостоятелни и да се ангажирате с надеждни проекти, които дават отговор на устрема на НАТО. 

Но една спънка не би трябвало да се преглежда като евентуално задържане на проектите - реакцията на финансовия пазар. Идеята, че доста нарастване на разноските за защита би провокирало отговор от вложителите, който би дисциплинирал държавните управления освен рискува да се хранят безучастие, само че е неправилна. Въпреки че политическите компликации са действителни, икономическите провокации надалеч не са непреодолими. 

За да поставите нещата в подтекст, съветската стопанска система е почти същия размер като тази на Италия. БВП на Русия е единствено 10 на 100 от Брутният вътрешен продукт на Европейски Съюз. Освен това, при към 450 млн. Населението на Европейски Съюз е три пъти по -голямо от това на Русия.

Съответстващите на отбранителните разноски на Русия - неотдавна набрани до 6 на 100 от Брутният вътрешен продукт - ще се равняват на към 120 милиарда Евро, което е доста непретенциозен 0,6 на 100 от Брутният вътрешен продукт на Европейски Съюз. За да сложи това число в подтекст, държавните управления в целия Европейски Съюз групово покачиха разноските в границите на няколко месеца до повече от 10 пъти тази сума пред рецесията на Covid. Когато по този метод е рамкиран, числата стартират да наподобяват малко по -управляеми.

Ако повече се изразходват за защита от закрепен бюджет, тогава от позиция на устойчивостта на дълга, нещо друго ще би трябвало да даде. За някои коментатори това значи политически сложни съкращения в обществените разноски. Но не е належащо да извършите съкращения на един за един към обществените разноски. 

При сянка над 80 на 100, Европейски Съюз като цяло има най-нисък дълг към Брутният вътрешен продукт на всяка огромна стопанска система. China, Japan, the US and the UK all have higher — indeed much, much higher — debt-to-GDP ratios than the EU.

Financial markets will want to see evidence that any collective defence effort is structured appropriately, so that it is credible from a fiscal sustainability point of view — ie with efficiency savings for joint procurement and, crucially, a strategic plan to benefit economically from the potential investment преливане.

Управлява се добре, Европейски Съюз може да издаде по -колективен дълг, с цел да помогне за финансирането на увеличената защита. Статутът на дълга би бил подобен с суверен, като по този метод понижава разноските за заеми. В същото време по -колективното издаване ще задълбочи постройката на капитала, с цел да подтиква икономическия напредък вкъщи. Спомнете си, че до момента в който повече фискални разноски се дестабилизират по време на рецесията на държавния дълг, пазарите позитивно обхващаха увеличението на дълга на Европейски Съюз, ориентирани към вложение в пандемията.

Накрая, сложните взаимни отстъпки ще станат доста по-лесни, в случай че Европа просто нараства по-бързо. Настоящият % на осъществяване на еврозоната от под 1 % растеж на Брутният вътрешен продукт не би трябвало да се преглежда като допустим.

самото разноски за защита би било повишение на растежа, даже приемането, че това евентуално е по -малко, в сравнение с за други типове държавни разноски. И възвръщаемостта на средното-пандемията на Европейски Съюз от 1,4 на 100 годишен растеж в действително изражение би било повече от възнаграждение на нужното нарастване, с цел да се подсигурява сигурността на Европа. 

като някогашен италиански министър председател и президент на Европейската централна банка Марио Драги обясни в неотдавнашния си отчет за конкурентоспособността на Европейски Съюз, растежът може да бъде засилен, като се възползва от преимуществата на единния пазар повече.

МВФ реши, че намаляването на вътрешните бариери на Европейски Съюз пред търговията може да увеличи продуктивността посредством големи седем процентни пункта - повече от задоволително, с цел да покрие увеличените разноски за защита - като в същото време резервира основни стълбове на системата за обществено подкрепяне.

Точките, направени тук, акцентират, че бариерите в Европа не са стопански, а политически. Те постоянно се слагат към нежеланието на страните -членки да се откажат от суверенитета, като делегират вземането на решения на колектив. Но актуалната обстановка на суверенитет е заблуда.

Държавите -членки, както е илюстрирано, може би най -важното от Германия, понастоящем зависят от страни отвън Европа за напредък, сила и сигурност. Следователно иронията е, че работата дружно за реализиране на обща цел за сигурност би подобрила доста суверенитета на страните -членки на Европейски Съюз. Икономиката не стои на пътя и няма възможност финансовите пазари да.