Стремежът за последни поръчки на фондовите пазари предизвиква опасения за концентрация

Фондовите мениджъри ускоряват късните парчета за търговия с акции в Съединени американски щати и Европа, което поражда опасения, че тежкият гърмеж на интензивност оставя някои от най-големите фондови пазари в света мощно изложени по време на нередовност.

Делът на ежедневната търговия с акции в Европейски Съюз, която се прави в търговете на фондовите тържища в края на деня, доближи рекордните 29 % през първото тримесечие, съгласно анализаторската компания big xyt. Това спрямо 22,5% през първото тримесечие на 2021 година, сподели доставчикът на данни. Заключителният аукцион е интервал от 5-10 минути, когато се дефинират окончателните цени на акциите за деня.

Рязкото повишаване в Европа беше отразено в Съединени американски щати, където 19 % от търговията с акции се организира в заключителните аукциони на фондовите тържища през трите месеца до март, спрямо 12,5 % през интервала на 2021 година, сподели big xyt.

Фокусът на вложителите върху сключването на покупко-продажби в последните няколко минути на деня породи опасения, че късният скок прави фондовите тържища уязвими, в случай че страдат от проблеми.

Краят на деня ставаше „ тотално обособен “ от останалата част от търговията, съгласно старши изпълнителен шеф на европейска борса, който добави, че мястото е „ започване на полемики с огромни банки по отношение на систематичния риск от последните пет минути ” и сложи под подозрение „ риска от централизация ” на личния си пазар. търгувани фондове и пасивно вложение, които са съпоставени с цената на затваряне на показателите. Повишената интензивност значи, че дейните мениджъри на фондове, които се пробват да надминат бенчмарковете, също могат да реалокират огромни пакети акции, без техните покупко-продажби да бъдат открити от високоскоростни търговци.

Значението на пасивното вложение е изключително изразено в дните, когато огромни показатели се ребалансират. На 31 май доставчикът на показатели в Съединени американски щати MSCI балансира своите показатели, което докара до 68 % от търговията с европейски акции и 43 % от търговията с акции в Съединени американски щати в края на този ден, съгласно big xyt.

Търговия ръководителите са най-много загрижени за въздействието на спиране по време на затварящия аукцион, като този, който засегна европейската борсова група Euronext през октомври 2020 година

„ Кошмарният сюжет за пазара е спиране на борсата в деня на главен ребаланс на показателя, който не разрешава на настоящия оператор да организира заключителния си аукцион “, сподели Натан Тифенбрун, президент на акциите в Северна Америка и Европа в Cboe Global Markets. интензивност при затваряне на търгове и оценяваше по какъв начин местата би трябвало да ръководят спиранията като част от прегледа на вторичните пазари.

„ Колкото повече се концентрирате върху търговията . . . в един миг от време толкоз по-важно е да се ръководи операционният риск “, сподели Европейският орган за скъпи бумаги и пазари, паневропейският регулатор. Той добави, че следи „ по какъв начин търговията при затваряне на аукциони въздейства върху образуването на цените “. и шест часа и половина в Съединени американски щати.

„ Заключителният аукцион към този момент е голям “, сподели Кевин Тирел, началник на акциите на Нюйоркската фондова борса. „ Отвореното е по-предизвикателно “, сподели той, добавяйки, че NYSE „ работи интензивно с институциите за увеличение на присъединяване “.

Търговците предизвестяват, че по-слабата интензивност прави търговията по-трудна. Промяната на размера е довела до „ по-големи спредове в границите на деня и нараснала волатилност по време на непрекъсната търговия “, сподели старши търговец във фонд управител.

Големите покупко-продажби също стават по-забележими, добави той. „ Всичко, което е 3 или 4 % от дневния ни размер, се открива от високочестотни търговци и пазарът се отдалечава от вас “, добави търговецът.

„ Това е цикъл за противоположна връзка “, добави Тифенбрун. „ Повече ликвидност при затваряне кара хората да търгуват повече при затваряне. “