Световната икономика в епоха на разстройство

Как стои международната стопанска система? Отговорът, както неотдавна означи сътрудника ми Тедж Парих, е, че е замайващ. Това не би трябвало да е изненадващо. Съвсем с изключение на някои явни макроикономически несигурности - смущаващи трендове във фискалните дефицити и задължения в доста значими страни, с цел да вземем един образец - очевидци на две големи събития: абдикацията на Съединени американски щати като световен хегемон и неконтролираното начало на това, което би могло да се окаже най -важното от всички софтуерни нововъведения на човечеството, изкуствения разсъдък. Нищо чудно, че сме комплицирани. Забележителното нещо обаче е какъв брой добре международната стопанска система се е справила с шоковете и несигурността, най-малко до момента.

Това е водеща тематика както на встъпителната тирада на Кристалина Георгиева, ръководещ шеф на МВФ, на годишните срещи във Вашингтон и последната международна икономическа вероятност. Големият извод е, че МВФ вижда растежа да се забавя относително малко тази година и идната. Излишно е да споделям, че всяко такова умозаключение единствено по себе си е доста несигурна. Но това е в сходство с случилото се до момента тази година, макар разтърсванията.

Защо международната стопанска система беше относително здрава? Georgieva (и WEO) оферират четири пояснения: по -малко тежки тарифни резултати, в сравнение с се страхуваха; Адаптивност на частния сектор; поддържащи финансови условия; и усъвършенствани основи на политиката. (Вж. Графики.)

Първо, в действителност е правилно, че цените са приключили малко по-малко високи, в сравнение с в началото са посочени в „ Деня на освобождението на Доналд Тръмп “, 2 април 2025 година В последна сметка твърди, че Георгиева, „ тарифната ставка на Съединени американски щати е паднала от 23 % през април до 17,5 % “. Освен това има изненадващо малко възмездие. И въпреки всичко това към момента са високи цени.

Второ, частният бранш отговори по потребен метод. Това е изключително правилно в кратковременен проект. По този метод, отбелязва WEO, „ Домакинствата и предприятията са натоварили своето ползване и вложения в очакване на по-високи цени “. Освен това забавянето на използването разреши на предприятията да отсрочат измененията в цените. В допълнение, експортьорите и вносителите гълтаха част от нарастването на цените. Независимо от това, се случва проход. Тарифите са нездравословен налог: в последна сметка те ще изкривят структурата и растежа на международната продукция.

Трето, фондовите пазари не престават да бъдат плаващи и финансови условия, с цел да останат подкрепящи по -широко. Част от повода за това, по -специално в Съединени американски щати, е взривът на AI Investment. Дали това се корени в действителността или е типът на балона, който прекомерно постоянно съпровожда сходна иновация, не е известно.

Четвъртата характерност наподобява е изключително вярна за разрастващите се стопански системи. Мнозина са се научили от мъчителен предходен опит и по тази причина са преследвали по -дисциплинирана фискална и парична политика, в сравнение с преди. Това е тематиката на втора глава от WEO. Проблемът е, че е малко евентуално външните условия да станат по -лесни за доста от тях. Китай се бори с враждебността на Съединени американски щати и вътрешните недостатъци. Бразилия и Индия са били наранени от престъпно високите цени на Съединени американски щати от 50 на 100. В случая с Бразилия това значително се дължи на това, тъй като, спомняйки си военните диктатури, съдилищата му слагат своя възможен деспот, Джаир Болсонаро в пандиза в продължение на 27 години. Защо Тръмп би трябвало да отблъсква това толкоз доста?

в миг като този, когато международната система се преобърне, е рисково да има убеденост в това, което следва. Както отбелязва МВФ, има доста неустойчивост, по -специално тези фискални дефицити и задължения. Той отбелязва, да вземем за пример, че се чака съотношението на фискалната баланс-баланс-баланс на Съединени американски щати да се утежни с 0,5 процентни пункта през 2026 година, значително заради „ приемането на единния закон за Big Beault Bill (OBBBA) и макар компенсирането от към 0,7 процентни точки на Брутният вътрешен продукт от плануваните тарифни доходи “. Това също прави огромни понижения на световните несъответствия на настоящата сметка много малко евентуално, макар че МВФ предвижда скромните понижения.

Това от своя страна би предположило спомагателни битки в международната комерсиална война, изключително сред Съединени американски щати и Китай. Съвсем с изключение на наклонността на Тръмп да преглежда всеки двустранен търговски остатък като доказателство, че сътрудникът му откъсва Съединени американски щати, Китай също се преглежда като повсеместен стратегически съперник. Съединени американски щати са изключително смутени, че Китай употребява комерсиалния си мускул в тези борби. Скот Бесент, секретар на Министерството на финансите на Съединени американски щати, упрекна Китай, че се пробва да навреди на международната стопанска система, откакто Пекин наложи просторен надзор на износа на редки земи и сериозни минерали. И по този начин, по какъв начин Бесент си показва, че американските жертви се усещат по отношение на комерсиалната война, която се води от тях?

Срещите на МВФ и Световната банка са опция освен да се прегледат цялостното положение на международната стопанска система и очевидните опасности от по -нататъшно нарушение, само че и по -специално да се съсредоточат върху положението на най -бедните страни и хората. WEO отбелязва, че „ най -бедните стопански системи в света, в това число страдащите от нескончаем спор, са изключително изложени на риск да видят инерцията на растежа им да се забавлява “. Една от аргументите за това е съкращаването на безвъзмездните средства и концесионното кредитиране. Рязкото затваряне на USAID евентуално ще бъде изключително значимо за здравето. Отрезвяващо изследване, оповестено в Lancet, заключава, че демонтирането на организацията „ може да докара до повече от 14mn спомагателни смъртни случаи до 2030 година “.

МВФ и Световната банка са основани през 1944 година, с цел да се откри правилото на световното икономическо съдействие. Необходимостта от това сигурно не е завършила. Окуражаващо е, че Съединени американски щати остават член. Предстоящите провокации са големи, не на последно място нуждата от поддържане на икономическия напредък в миг на такива геополитически катаклизми. Никоя страна, колкото и да е мощна, няма да бъде ваксинирана, в случай че световната икономическа система се взриви.