Търговският шок на Тръмп удря световната икономика

През последните две десетилетия международната стопанска система залитна от един потрес към различен: финансовата криза; Първата комерсиална война на Доналд Тръмп за Китай; пандемията; постпандемична инфлация; Русия навлизане в Украйна; войната в Близкия изток; И в този момент Тръмп II „ дано да се омаловажаваме-световната икономика-за-забавна “ комерсиална война, която върна междинни американски цени на равнища, които не се следят повече от век, като е допустимо повече да дойдат, в случай че „ реципрочните цени “ се повторят. (Вж. Графики.)

Работата на МВФ е да осмисли какво може да значи този непотребен потрес за международната стопанска система. В най -новите си международни стопански вероятности прави всичко допустимо да го направи. Това не значи, че знае. Никой не го прави. Отвъд неустойчивостта, завещани от предходни разтърсвания и нормалното незнание за това по какъв начин действа комплицираната ни световна стопанска система, всички ние се сблъскваме с голямата компликация, че нямаме визия какво ще направи Тръмп по -нататък или по този въпрос по какъв начин другите ще работят в отговор.

вследствие на това, най -голямата действителност, която можем да идентифицираме, с изключение на забравителните цени. Това единствено по себе си е стопански парализиращо. Всъщност една от многото потискащи действителности на администрацията на Тръмп е неспособността му да разбере, че в свободното общество може би най -важната роля на държавното управление е да понижи несигурността, а не да прави всичко допустимо, с цел да го увеличи.

Помислете за фона на шока на Тръмп. Както Пиер-Оливи Гуринчас, икономическият консултант на фонда, отбелязва в предговора си към WEO: „ Глобалната стопанска система сподели изненадваща резистентност по време на тежките шокове от последните четири години. “ Инфлацията е паднала от продължителни максимуми. Степента на безработица и свободни работни места също се насочиха към равнищата преди падимията. Глобалният напредък се върна до към 3 на 100, по -нисък, в сравнение с в предишното, само че най-малко почитан, до момента в който продукцията наближи капацитета. И въпреки всичко доста стопански системи останаха под трендовете преди пандемията. Съединени американски щати бяха най -голямото изключение от горната страна.

Нещата, тогава се подобряваха, само че имаше и обилни неустойчивости. В доста страни инфлацията към момента не е несъмнено назад към задачата. Нивата на публичния дълг и дефицитите нормално са на високи равнища, значително вследствие на напъните за уволняване на по -ранните шокове. Лихвените проценти също са на нараснали равнища. По този метод е доста по -трудно да се употребява фискална или парична политика, с цел да издухате възглавници през днешния ден. Нищо чудно, че прогнозите за напредък се намаляват. Не е чудно, че Тръмп води война против Джей Пауъл във Федералния запас. Последното е вярно да се съпротивлява. Спомням си какъв брой опустошителни цикли на инфлацията през 70 -те години на предишния век. Не се нуждаем от повторения в нашата нежна международна стопанска система.

МВФ също изяснява по какъв начин стръмните цени работят като потрес за доставка на тези, които ги постановат, което понижава продуктивността и усилва единичните разноски. Онези, които са ударени, са изправени пред негативен потрес на търсенето, защото търсенето на експорт понижава, оказвайки напън върху цените. Тъй като WEO споделя: „ И в двата случая комерсиалната неустановеност прибавя пласт потрес на търсенето, защото предприятията и семействата реагират посредством отсрочване на вложения и разноски и този резултат може да бъде засилен от по -строги финансови условия и нараснала колебливост на валутния курс. “

В 204 до „ Справочната прогноза “ се основава на измерванията от 4 април. Той се показва „ Глобалният напредък се проектира да се простира на този вид от 4 април, той се посочва„ Глобалният напредък се проектира да се прожектира от 4 април. 2.8 per cent in 2025, before recovering to 3 per cent in 2026. This is lower than the projections in the January 2025 WEO Update, by 0.5 percentage points for 2025 and 0.3 percentage points for 2026, with downward revisions for nearly all countries. ”

This forecast omits the impact of changes since April 4. On April 9, for example, Trump placed a 90-day pause on the higher tariff rates on many countries. В същото време цените за китайски артикули бяха увеличени, до момента в който 10 -процентовият най-малко за всички страни останаха. Китай още веднъж отвърна. Два дни по -късно Съединени американски щати обявиха, че това ще освободи доста електронни устройства. Китай увеличи цените за артикули в Съединени американски щати още един път на 12 април. След това от 14 април-датата на спиране на WEO, отчетът се посочва-„ Ефективната тарифна ставка на Съединени американски щати за китайски артикули е била 115 на 100, до момента в който това, наложено от Китай на артикули в Съединени американски щати, е 146 на 100, а в общата ефикасна тарифна ставка на Съединени американски щати е към 25 на 100, по отношение на под 3 % през 2025 януари. ”

Естествено, фондът не може да изследва геополитическите последствия от вероятното разчленяване на интегрирания свят, който самите Съединени американски щати сътвориха през последните осем десетилетия. Но въпросът е дали цялостната степен на тези опасности може да се избегне. Той сочи опцията страхът от момента да накара хората да се оттеглен от ръба и по този начин да основат нов международен ред. Възможно е да вземем за пример Китай най -накрая да осъзнае, че не може да разчита на световното търсене да изтегли голямата си стопанска система. Ако най-накрая се насочи към стопанска система, ръководена от вътрешно търсене, това може най-малко да смекчи световната рецесия. Възможно е също по този начин, че Съединени американски щати ще се откажат от неговата безполезна носталгия за индустриална стопанска система, която в никакъв случай няма да се върне и по този начин ще се насочи към по -измерени - в действителност по -здрави търговски политики.

Не съм оптимист. Но мога да се надявам. Не можем да си позволим да останем на път към икономическа и политическа злополука.

Следвайте Мартин Волф с и на