Търговците залагат срещу паунда с вярата, че BoE ще намали лихвените проценти до лятото

Инвеститорите натрупват залози против паунда, защото убеждението пораства, че Bank of England ще стартира да понижава лихвените проценти до лятото, преди своя сътрудник в Съединени американски щати.

Залозите на валутните спекуланти за спада на паунда са достигнали 16-месечен връх, демонстрират данни на Комисията за търговия със стокови фючърси на Съединени американски щати. Междувременно, съгласно State Street, една от най-големите попечителски банки в света, мениджърите на активи са се настроили най-мече във връзка с валутата на Обединеното кралство от март предходната година. стопански данни, помогнаха за спада на паунда с 1,5 % по отношение на $ тази година. Сега вложителите чакат BoE, която афишира последното си решение за лихвените проценти в четвъртък, да понижи по-рано и по-бързо от Федералния запас.

„ Всички смятаха, че централните банки ще работят дружно и в този момент това съмнение беше оспорено “, сподели Майкъл Меткалф, началник на макростратегията в State Street. „ Инвеститорите губят английска лира, защото Обединеното кралство наподобява на път да се отпусне пред Фед. “

Още през март, когато данните към момента посочваха, че инфлацията в Обединеното кралство изпреварва тази в Съединени американски щати, вложителите се бяха вкопчили в залозите че Фед ще понижи лихвите преди BoE.

Но по-силните от предстоящите стопански данни в Съединени американски щати оставиха трейдърите да правят оценка вероятността от намаляване на лихвите от Фед до края на юли единствено на една трета, спрямо съвсем -50 % късмет за понижаване на BoE до юни. Спадът на лихвените проценти в Обединеното кралство до 1 август е съвсем изцяло регистриран от пазарите.

Промяната в упованията пристигна, защото общата инфлация в Съединени американски щати се повиши до по-високите от предстоящите 3,5% през март от 3,1% през март януари. През същия интервал инфлацията в Обединеното кралство се намали от 4 % до 3,2 %, два пъти под упованията тази година.

Търговците залагат, че BoE ще обезпечи минимум две четвърт пункта понижения на лихвените проценти до края на годината. Това се съпоставя единствено с едно или две понижения, планувани за Фед, даже откакто слабите данни за труда в Съединени американски щати в петък помогнаха за облекчение на опасенията на вложителите по отношение на покачването на потребителските цени.

„ Инфлацията не е постигнала задачата на Фед и не е не наподобява, че ще стане скоро, тъй че Фед е на изчакване “, сподели Роджър Халъм, световен началник на лихвите във Vanguard, добавяйки, че макар данните за работните места от предходната седмица, икономическите данни „ не са дали на Фед доверието те би трябвало да стартират да облекчават лихвите. ”

За разлика от това Имоджен Бакра, началник на тактиката за недоларови лихвени проценти в NatWest, която чака 1 процентен пункт от съкращенията на BoE тази година, сподели настоящата пазарна цена за две съкращения на BoE тази година към момента наподобява „ прекомерно ниско като се има предвид ... фонът на вътрешните данни ”.

Хедж фондовете и други фондове с ливъридж покачиха своите чисти къси позиции — залози на падащи цени — върху паунда до съвсем 29 000 контракта за седмицата, завършила във вторник, 30 април, най-високото равнище от предишния януари година, съгласно данните на CFTC.

State Street, която е настойник на $44 трилиона активи, сподели, че притежанията в стерлинги на мениджърите на активи са паднали до най-ниското равнище от март предходната година, обръщайки наклонността за покупки, която беше през първото тримесечие на тази година, когато Фед към момента се очакваше да даде многократни понижения на лихвените проценти през 2024 г. 

Данните от Citi демонстрират, че мечите залози за паунда са се нараснали измежду клиентите му за ръководство на активи през последния месец, с чисти продажби през 15 от последните 20 дни на търговия.

Сам Хюсън, началник на продажбите на валута на банката, сподели, че чистата сума, която мениджърите на активи са продали на Citi, е „ почти два пъти по-голяма от историческата норма за за всеки двуседмичен интервал през последните 10 години ”.

Залозите против стерлинга пристигнаха, когато падащите цени на американските облигации натежаха на златите. Доходностите, които се движат назад на цените, на еталонните 10-годишни съкровищни ​​облигации и облигации с позлатени облигации се покачиха с към 0,6 процентни пункта от началото на годината.

„ Имате облигации с облигации, търгуващи като съкровищни ​​облигации през последните шест седмици или повече, когато те би трябвало да бъдат по-скоро като [европейски държавни] облигации “, сподели Уилям Вон, асоцииран портфолио управител в Brandywine Global, като се има поради, че данните за Обединеното кралство са в по-голямо сходство с еврозоната, в сравнение с със Съединени американски щати.

Анализаторите чакат слаби насоки от BoE в четвъртък, макар необятно публикуваните упования, че лихвите ще бъдат оставени на изчакване на 5,25 %. Когато банката разгласява прогнози за инфлацията през февруари, тя предвижда, че инфлацията ще се върне към задачата след две години и половина, до момента в който вложителите предвиждаха към пет понижения за 2024 г. 

„ MPC [паричната политика на BoE комитет] може елементарно да реши, че инфлацията в небосвод от 2-3 години ще бъде под задачата “, сподели Томаш Виладек, основен европейски икономист в T Rowe Price. „ Това би било зелена светлина за понижение през юни и би предиздвикало вложителите да ценят още понижения. “