Тарифи, регулатори и инвестиционно банкиране: Тед Пик в подноса в Morgan Stanley
Номиращият се главен изпълнителен директор на Morgan Stanley Тед Пик ще наследи банка, която е в много по-добра форма, отколкото когато предшественикът му Джеймс Горман я пое на 14 години по-рано. За съжаление на Пик, кредиторът също е изправен пред много по-големи предизвикателства, отколкото преди година.
„Може да се твърди, че Джеймс е отметнал това нещо“, каза един бивш банкер от Morgan Stanley, който е работил и с двамата мъже, използвайки жаргона на Уолстрийт за това, когато даден актив се търгува на пиковата си цена.
55-годишният Пик официално ще стане главен изпълнителен директор на 1 януари в момент, когато лихвените проценти в САЩ са най-високи от повече от две десетилетия, бизнесът му по управление на богатството е под регулаторен контрол и инвестиционната му банка все още изостава зад съперниците си.
Morgan Stanley отказа коментар.
Когато Горман пое висшата длъжност от Джон Мак през 2010 г., бъдещето на Morgan Stanley беше все още несигурно след финансовата криза от 2008 г. След това Горман трансформира Morgan Stanley от инвестиционна банка и търговска фирма в гигант за управление на пари с поредица от навременни придобивания и сега печели повече от половината от приходите си от управление на богатство и активи.
Това преминаване към по-стабилни бизнеси помогна на пазарната капитализация на Morgan Stanley да изпревари тази на дългогодишния конкурент Goldman Sachs, въпреки че Goldman продължава да печели на Morgan Stanley в инвестиционното банкиране и търговията.
„На пазара за управление на богатството те са създали просто невероятна мащабна платформа,“ каза Девин Райън, директор за изследване на финансовите технологии в Citizens JMP Securities.
По-високи лихвени проценти
Но Pick ще бъде без най-ниските лихвени проценти, които помогнаха на Gorman в усилията му да вакуумира притока на пари, нетърпеливи да спечелят някаква възвръщаемост на своите активи, с богати клиенти сега получават атрактивни цени, като държат парите си в брой.
„Това вероятно е най-голямата възможност, както и предизвикателство [за Пик]“, каза Джерард Касиди, банков анализатор в RBC Capital Markets. „Повече хора вече могат да се откажат от стратегията „риск върху“ и да седят в пари, за които Morgan Stanley и други просто не печелят таксите.“
При печалбите за третото тримесечие през октомври, Morgan Акциите на Stanley претърпяха най-лошия си ден от повече от три години, тъй като инвеститорите се уплашиха от бавния растеж в управлението на богатството.
Откакто Фед започна да повишава лихвените проценти през март 2022 г., акциите на Morgan Stanley, които месец по-рано достигнаха рекордно високо ниво, се понижиха с около 12 процента към 8 декември, изоставайки доста от Goldman Sachs и JPMorgan Chase, както и бенчмарк индекса S&P 500.
Регулаторни въпроси
Бизнесът с управление на богатството също е в полезрението на Федералния резерв по отношение на контрола върху прането на пари в международния му бизнес, според на хора, запознати с материята. Проучването на Фед беше съобщено по-рано от Wall Street Journal.
Фед отказа коментар.
Бизнесът на Morgan Stanley за управление на богатството се състои основно от американски клиенти, но международният му бизнес е област на растеж, наемайки парични мениджъри от като Credit Suisse и Wells Fargo. Вътрешно Morgan Stanley заключи, че нейните международни процеси не са в крак с темпото на разширяване, проблем, който сега работи за разрешаването.
Пик също ще трябва да се бори с окончателното прилагане на международните банкови правила, които са настроени да увеличат капиталовите изисквания за големи банки като Morgan Stanley.
Предложението на американските регулатори се превърна в точка на възпламеняване между банките и законодателите, като главният изпълнителен директор на JPMorgan Джейми Даймън предупреди тази година, че те могат да направят банковите акции неподходящи за инвестиране.
Горман подчерта пред инвеститорите, че предложенията все още подлежат на дебат, но с коментарите по проекторегулациите, които трябва да приключат в средата на януари, Пик е този, който ще трябва да се справи с последствията, когато правилата са финализирани.
Morgan Stanley също така все още не е разрешил нашумяло разследване в САЩ относно управлението на масови продажби на акции.
През май банката разкри, че преговаря с американските власти за уреждане на федерални разследвания на нейния бизнес с блокова търговия, които са сред най-значимите правни разследвания, с които банката се е сблъсквала през последните години. Но повече от седем месеца по-късно все още не е постигнато споразумение.
Възстановяване на инвестиционната банка
Възстановяване на предишната слава на инвестиционната банка на Morgan Stanley, нещо, което Пик се бореше да постигне през петте години начело разделението, е друга трудна задача.
Бизнесът изостава зад JPMorgan и Goldman Sachs в класациите на индустрията повече от десетилетие, разлика, която е източник на разочарование в Morgan Stanley.
Разминаването беше особено ясно изразено през последните две години поради силата на Morgan Stanley в банкирането на технологичните капиталови пазари, където активността се забави рязко, тъй като Фед повиши лихвените проценти.
Въпреки че цената на акциите й се понижи от рекордно високо ниво, инвеститорите все още приветстват натиска на Morgan Stanley в управлението на активи и богатство. Пик говори за назначаването си като продължение на стратегията на Горман и Горман остава като изпълнителен председател на борда на директорите на Morgan Stanley за първата година на поста на Пик.
„Първоначалната мисъл е, че инвеститорите искат да видим, че фирмата се придържа към своето плетиво, но също така да разгледаме допълнителни възможности за растеж, които са в съответствие със стратегията, която фирмата вече има в ход,” каза Райън.
Gorman предположи, че Morgan Stanley може да намери повече възможности извън САЩ, потенциално като направи допълнителни придобивания след сделките си за ETrade и Eaton Vance. Но от следващия месец работата на Пик ще бъде да направи това обаждане.
„Нещото, което Горман каза многократно, когато пое управлението от Мак, беше много умишлено, че няма да бъде Джон Мак“, каза един дългогодишен банкер от Morgan Stanley. „Тед ще трябва да бъде Тед.“
Допълнителен репортаж от Араш Масуди в Лондон
