Тарифите за стоки може да са прелюдия към тарифите за пари

Този месец доста вложители се усещат замаяни и комплицирани. Нищо чудно: Тъй като държавното управление на Съединени американски щати флиртува с следващото изключване и президентът Доналд Тръмп ускорява комерсиалната му война, показателите на икономическата неустановеност са скочили над даже пандемията през 2020 година или световната финансова рецесия от 2008 година

, само че несигурността може да се утежни. За измежду всички тарифни шокове има различен въпрос, който се движи: Може ли нападението на Тръмп върху свободната търговия да докара до офанзиви против свободни финансови потоци? Може ли цените за артикули да са въведения към цените за пари?

Доскоро понятието щеше да наподобява луда. В последна сметка множеството западни икономисти от дълго време виждат финансовия приток като положително нещо за Америка, защото те помогнаха за финансирането на националния дълг и бизнеса на 36TN. Например, Елон Мъск, консултант на Тръмп, се е възползвал от китайските вложения, някои от които са частни.

Но някои икономисти от Маверик, като Майкъл Петис, от дълго време не са съгласни от този правоверен мироглед. Петис вижда тези финансови притоци като „ просто “ неизбежното и потребно, разследване от комерсиалния недостиг на Америка, а като инвалидизиращо проклинание. Това е по този начин, тъй като притокът ускорява цената на $, предизвикват несъразмерната финансова финансиране и издълбават индустриалната база на Америка, съгласно него, което значи, че „ капиталът се е трансформирал в опашката, която размахва кучето на търговията “, движейки недостига.

Петис желае бордюри, като налози, затова. И преди шест години, демократичният сенатор Тами Болдуин и Джош Хоули, нейният републикански сътрудник, издадоха законопроект в Конгреса, Конкурентния $ за Закона за работни места и разцвет, който прикани за налози върху притока на капитал и политиката на Федералния запас със слаби долари.

законопроектът наподобява умря. Но предишния месец American Compass, закостенял мозъчен концерн, непосредствен до вицепрезидента JD Vance, съобщи, че налозите върху финансовия приток могат да съберат 2TN през идващото десетилетие. Тогава Белият дом издаде изпълнителна заповед на „ Америка първа капиталова политика “, която даде обещание да „ преразгледа дали да спре или приключи “ контракт от 1984 година, който, наред с други неща, отстрани предходния налог от 30 на 100 върху китайския финансов приток.

Това не сграбчи заглавия, защото Тръмп „ наводни зоната “ с други разсейвания, по -специално на цените. Но тя плаши азиатски наблюдаващи и евентуално способства за скорошните рухвания на фондовите пазари в Съединени американски щати, защото някои вложители превентно бягат.

В реалност може да не се случи смяна в налога - или да засегне някой различен, с изключение на китайците. Тръмп е (в) прочут меркуриален, което прави предсказването на бъдещата политика мъчно, изключително откакто неговият антураж е разграничен на най-малко три враждуващи фракции: националистически популисти (като Стивън Банън), техно-либертарианците (като Мъск) и про-Мага Конгресните републиканци. Последните две фракции могат да се борят с финансовите бордюри, заради опасенията по отношение на дестабилизирането на пазарите на касата.

Но Тръмп също е припрян да употребява всички налични принадлежности, с цел да ускори лоста си на международната сцена. И концепциите на Петтис наподобяват авторитетни измежду някои съветници, като министърът на финансите Скот Бесент, Стивън Миран, ръководителят на Съвета на икономическите съветници и Ванс.

Това трио наподобява има поради да нулира световната търговия и финанси, посредством хипотетично съглашение Mar-a-Lago, макар че упоритостите им са в по-голям мащаб от Accord от 1985 година Последното „ просто “ отслаби $ посредством взаимна валутна интервенция, само че визията на Миран за съглашение с Мар-а-Лаго включва и допустимо преструктуриране на дълга в Съединени американски щати, което би принудило някои притежатели на съкровищници да ги заменят за безконечни облигации.

Някои добре свързани финансови анализатори, като Майкъл Макнър, също чакат да видят суверенно благосъстояние, подсилен от златните запаси в Америка, който ще купи активи без долари, с цел да балансира притока на капитал (като, да речем, ресурсите на Гренландия). Трета концепция е налагането на налози върху притока на капитал в по -широк смисъл. Това може да се трансформира в желания метод, в случай че концепцията за замяна на дълга остави рейтинговите организации, заплашващи да намалят дълга на Съединени американски щати.

„ [Крайната цел на триото] не е поредност от двустранни [търговия] покупко-продажби, а главно преструктуриране на разпоредбите, регулиращи световната търговия и финансиране [за премахване] изкривени финансови потоци “, споделя Макнайър. „ Дали този метод успее, остава да забележим, само че самата тактика е по-съгласувана и далечна, в сравнение с множеството наблюдаващи разпознават. “

Нека подчертая, че не поддържам това, нито предвиждам с каквато и да е убеденост, че в действителност ще се случи. И би трябвало да се означи, че теориите на Петтис провокират отвращение измежду доста всеобщи икономисти. 

Но Петтис е непокаян. И критиците също би трябвало да отбележат, че законопроектът за Балдуин-Хаули през 2019 година не е бил приветстван единствено от консервативни групи като American Compass, само че и някои гласове на Съюза. Тъй като има популистка прелест, тя към момента може да лети.

Така или другояче, основният миг за схващане е, че се появява смяна в икономическата философия, която е евентуално толкоз дълбока, колкото преосмислянето, отприщено от Джон Мейнард Кейнс след Втората международна война или това, изтласкано от неолибералите през 80 -те години. Докато неотдавна Грег Дженсън от Хедж фонда Bridgewater, перифразирайки Милтън Фридман: „ Сега всички сме меркантилисти. “ Не очаквайте това скоро да бъде обърнато.