Търсенето на пенсионни фондове стимулира съживяването на пазара на корпоративни облигации в Обединеното кралство

Пенсионните фондове се натрупват в корпоративни облигации на Обединеното кралство, насърчавайки някои френски и немски компании да емитират задължения в стерлинги за първи път.

£ на Обединеното кралство Пенсионната промишленост с 1,4 трилиона „ дефинирани приходи “ минава към корпоративен дълг поради по-високата си рентабилност и с цел да приготви схемите за евентуални продажби на застрахователи, споделиха анализатори.

Делът от продажбите на европейски корпоративни облигации, деноминирани в стерлинги, е набъбна до 8,4% от 6,8% при започване на 2023 година, най-натовареното начало на годината от десетилетие за излъчвания с капиталов клас от нефинансови компании.

Търсенето спомогна за натиска на редица компании от континентална Европа ще емитират дълг в стерлинги за първи път през последните месеци, в това число немската компания за недвижими парцели Vonovia, немският производител на камиони Traton и френската група за първокласни артикули Kering.

Повишаването на лихвените проценти в Обединеното кралство през последните години значи, че повече пенсионни схеми на DB, които оферират обезпечен приход за цялостен живот, са станали „ изцяло финансирани “ за бъдещите си отговорности, защото по-високите проценти нормално понижават разноските за пенсионни обещания.

Това значи, че прехвърлянето на пасиви и активите, които ги поддържат, към застрахователните компании се трансформира в жизнеспособна алтернатива за повече компании. Компаниите, които желаят да сключат тези по този начин наречени групови анюитетни покупко-продажби, би трябвало да създадат активите допустимо най-привлекателни за евентуалните купувачи.

По-голямото концентриране върху съществуването на верните активи за изкупуване, съчетано с регулаторни промени, „ сътвориха удобно място за търсенето на деноминирани в стерлинги заеми “, сподели Пол Уелън, съръководител на Global Fixed изследване на мениджъра на приходите в Aon.

Корпоративните облигации са привлекателни за застрахователите, споделят ръководители в промишлеността, защото те могат да ги употребяват като съвпадане на своите отговорности според разпоредбите за кредитоспособност. Те също по този начин обезпечават по-висока рентабилност от позлатените и могат да работят като по-ликвидно допълнение към сложни за продажба вложения на застрахователите като инфраструктура или обществени жилища.

„ Кредитът в стерлинги с капиталов клас е може би най-желаната ликвидност инвестиция за пенсионна скица, ” сподели Симеон Уилис, основен капиталов шеф в XPS Pensions Group, с помощта на нейната „ спомагателна възвращаемост по отношение на позлатените, отбрана на лихвените проценти в стерлинги и познатост ”.

Чарли Финч, сътрудник в консултантската компания LCP, който поучава по отношение на пенсионни покупко-продажби, сподели, че усъвършенстваната позиция на финансиране на схемите на DB „ движи наклонност за понижаване на риска от техните капиталови тактики, прекосяване към корпоративни облигации и други нискорискови активи, защото те са ориентирани към изкупуване на застраховки “.

Според WTW, съгласно WTW, през 2023 година бяха подписани рекордни £50 милиарда корпоративни пенсионни покупко-продажби, включващи към 46 схеми, които предвиждат, че цялостните покупко-продажби за изкупуване може да доближат £60 милиарда тази година.

„ Като цяло като се има поради постепенната смяна в позицията на финансиране за много ... 2024 година има капацитета да бъде най-натоварената година на пазарите за понижаване на риска “, сподели Джени Нийл, шеф в екипа за пенсионни транзакции на WTW, в скорошна записка.

Фил Смит, началник на проучването на Emea LDI в BlackRock, най-големият управител на активи в света, сподели, че търсенето би трябвало да остане устойчиво, като корпоративните облигации, деноминирани в стерлинги, нормално съставляват „ по-голямата част “ от кредитната експозиция на тези фондове.

Новите разпореждания за ограничение на несъразмерния ливъридж от страна на пенсионните фондове след рецесията с позлатените есента на 2022 година също подтикват търсенето на корпоративни облигации.

По време на пазарния безпорядък, последвал някогашния министър председател Лиз „ Мини “ бюджетът на Truss, доста схеми, употребяващи по този начин наречената инвестиция, ръководена от пасиви – тактика, която употребява ливъридж, с цел да ръководи излагането на фондовете на съмнения в лихвените проценти – бяха принудени да изхвърлят своите позлатени активи, с цел да отговорят на настояванията за пари от кредиторите.

Сега доста фондове избират да купуват корпоративен дълг, който предлага отбрана от промени в лихвените проценти, без да се употребява ливъридж, както и по-висока рентабилност от държавните облигации.

Колм Рейни, съръководител на European финансови пазари на корпоративни задължения в Citigroup, сподели, че счита, че повишението на търсенето от пенсионните схеми „ може да бъде много доста във връзка с посоката на придвижване “ за издаване на корпоративен дълг в стерлинги.