Тери Смит защити решението си да избягва американския технологичен гигант Nvidia

Инвестиционният управител Тери Смит отбрани решението си да заобикаля американския софтуерен колос Nvidia, откакто неговият фонд заплати цената за скептицизма, че производителят на чипове може да продължи да пораства с бързи темпове.

Възвръщаемостта на световния фонд на Smith изостава от бенчмарка през първата половина на годината, защото не съумя да се възползва от скока на акциите на производителя на полупроводници.

Това демонстрира клопките за мениджърите на фондове — които избират акции в очакване на възходящи бъдещи облаги — които заобикалят компании като Nvidia, защото те слагат под подозрение амбициозните прогнози за напредък.

Портфолиото от Fundsmith Equity от £25 милиарда, което се концентрира върху възходящи акции, включва дялове в някои от най-големите американски софтуерни компании — Apple, Meta и Microsoft.

Но Смит сподели в полугодишното си писмо до акционерите, че е избрал да избегне производителя на чипове Nvidia, който предишния месец за малко стана най-скъпата компания в света, надхвърляйки $3 трилиона.

Смит сподели, че неговият фонд „ не има никаква Nvidia, защото към момента не сме се убедили, че вероятностите му са толкоз предвидими, колкото се стремим “.

Решението също по този начин акцентира проблемите с неуспеха да задържи огромни софтуерни „ мегакапси “, които преобладават фондовия пазар в Съединени американски щати.

Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta и Apple съставляват съвсем 60 % от 14-процентното нарастване на S&P 500 през първата половина на годината.

Смит сподели, че „ изпреварването беше сложен за реализиране “ в неговия фонд вследствие на избягването на Nvidia и незадоволително задържане на другите софтуерни компании.

Той добави, че делът на фонда в Apple „ остава дребен, до момента в който чакаме търпеливо цената на акциите с цел да отрази настоящата търговия на компанията. ”

Смит продаде присъединяване на фонда в онлайн търговеца на дребно Amazon предходната година, което фондът стартира да купува едвам през 2021 година, като сподели на вложителите, че има опасения по отношение на евентуално погрешно систематизиране на капитала.

През шестте месеца до края на юни Fundsmith Equity възвърна 9,3 %, спрямо 12,7 % на MSCI World Index в стерлинги.

Индексът S&P 500 възвърна 17% през интервала в лира, от които Смит сподели, че една четвърт идва от Nvidia.

Смит сподели възвръщаемост над 9% за шест месеца „ нормално би било мотив за празнуване “, само че уточни мощното показване на международния показател.

„ Няма подозрение, че като деен управител, в случай че не притежавате акции на AI, евентуално не се представяте добре [ в момента], ” сподели Андрю Слимън, старши портфолио управител в Morgan Stanley Investment Management.

Смит сподели, че неговите най-добре представящи се акции през интервала са били датската фармацевтична компания Novo Nordisk, притежателят на Фейсбук Meta, Microsoft, Alphabet и американската компания за медицински произведения Stryker.

Въпреки това, най-зле за фонда - представящите се акции включваха компанията за хубост L'Oréal, бизнеса за опазване на здравето на домашни любимци Idexx, компанията за спортни дрехи Nike, производителя на спиртни питиета и вино Brown-Forman и софтуерната група Waters.