Tether: златният кит на стойност 180 милиарда долара

Едно нещо за начало: Транзакциите на стойност 10 милиарда $ или повече доближиха връх за всички времена през 2025 година, откакто дерегулаторният напън на президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп отприщи животинския дух на Уолстрийт и ненадейно подписване на покупко-продажби в международен мащаб.

И друго: Бивш чиновник на американската капиталова банка Jefferies International е упрекнат в търговия с вътрешна информация от регулаторния орган на Обединеното кралство за това, че е споделил на другар за усвояване на листвана в Лондон компания, която той е съветвал.

Добре пристигнали в Due Diligence, вашият брифинг за подписване на покупко-продажби, частен капитал и корпоративни финанси. Тази публикация е версия на бюлетина на място. Премиум клиентите могат да се записват тук, с цел да получават бюлетина всеки вторник до петък. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да прегледат всички бюлетини на FT. Свържете се с нас когато и да е: [email protected]

В днешния бюлетин:

Златните проекти на Tether

Кредиторите се сплотяват

Тайната крипто група купува милиарди gold

Tether е една от най-печелившите компании за криптовалута в света, само че в последно време наподобява, че е по-настроена към кюлчета, в сравнение с към цифрови монети.

Основното предложение на Tether е стейбълкойн USDT, криптовалута, обвързана с щатския $, която на процедура е най-големият фонд на цифровия паричен пазар. Тя е емитирала почти $180 милиарда USDT и е вложила по-голямата част от тези пари в държавните облигации на Съединени американски щати, като в същото време резервира милиарди долари лихви като облаги.

Но дребната група хора, които ръководят Tether, влагат своите „ депозити “ надалеч от криптовалутите, сигнализирайки, че не са мажоретки в промишлеността. Тайната компания разбуни пазарите на злато тази година, трансформирайки се в най-големия собственик на благородния метал в света отвън централните банки, написа Брайс Елдър в FT Alphaville. 

Тя разполага със ресурси, „ почти равни на по-малките централни банки, като Корея, Унгария и Гърция “, съгласно капиталовата банка Jefferies . 

Последното тримесечие покупките на злато на компанията съставляват близо 2% от общото търсене на злато и са еквивалентни на съвсем 12% от покупките на централната банка, пресмята Jefferies.

Източници споделят на DD, че залозите на злато са отражение на убеждението на вътрешните лица на Tether, че стоката е най-хубавият ресурс от стойност в света и по-добър хедж против инфлацията от цифровите валути. (Въпреки че Tether към момента държи милиарди в биткойни, в този момент държи повече пари в злато.)

Златните упоритости на Tether надвишават личния му трезор и в света на покупко-продажбите. Вниманието ни е върху сключването на покупко-продажби на Tether към фирмите за лицензионни заплащания за злато, които влагат в мини в подмяна на % от бъдещите доходи.

През юни Tether Investments, която дава отговор за вложението на облагите на компанията, заплати 105 милиона $ за миноритарен дял в листната в Торонто Elemental Altus . Компанията влага още 100 милиона $ в Elemental през септември, откакто разгласи обединение с съперника EMX .

Tether към този момент държи контролния дял в Elemental, демонстрират документите на компанията. Източници споделят на DD, че Tether има по-големи проекти за Elemental: желае да употребява контролния си дял, с цел да притегли други компании за лицензионни заплащания за злато.

„ Целта им е да продължат да консолидират пространството за роялти за злато с дребна до междинна капитализация “, сподели човек, осведомен по въпроса. Tether е провел полемики с голям брой компании за златни роялти, заяви FT през септември.

Въпреки че някои считат, че тактиката на Tether за събиране на златни роялти е хитра, не всеки е почитател. Tether „ е най-странната компания, с която в миналото съм имал работа “, сподели неотдавна един изпълнителен шеф на стоковата промишленост пред FT.

Златните хонорари имат преимущество пред складираните кюлчета: те дават на Tether закрепена експозиция към злато, която не се трансформира, даже в случай че цените скочат.

Залогът за злато на Tether идва, защото мнозина на Уолстрийт се съмняват дали финансите му са толкоз постоянни, колкото компанията изказвания.

Рейтинговата организация S&P Global в сряда намали рейтинга на активите на Tether до най-ниския му рейтинг, „ слаб “, предупреждавайки, че възходящата експозиция на Tether към високорискови аварийни активи може да остави стабилната монета недообезпечена при положение на рецесия. 

Ще постави ли Драхи завършек на ерата на насилието сред кредиторите и кредиторите?

Топ мениджърите на пари Apollo , Ares , BlackRock и Oaktree са наричани доста неща през годините. Но „ противозаконният картел “ може да е нов. 

Обвинението беше повдигнато от Altice USA , закъсалата телекомуникационна компания, ръководена от Патрик Драхи , в дело, заведено във вторник. Altice USA твърди, че нейните кредитори са нарушили антитръстовите закони на Съединени американски щати, като са се заговорили в опит да принудят компанията да банкрутира.

Искът се концентрира върху документ, прочут като съглашение за съдействие (да се чете: съглашение за НЕсътрудничество), което постановява, че никой заемодател не може да подписа договорка с Drahi без позволение от групата. Притежателите на съвсем всеки $ от дълга на Altice USA от 26 милиарда $ го подписаха.

DD от дълго време отразява тежките дългови войни и техните правни измами, само че искът за конкуренция е нов (миналия месец FT получи сходен иск, включващ Selecta , швейцарската компания за вендинг машини). 

Експертите са разграничени по отношение на това дали антитръстовото законодателство може да бъде сполучливо при разрешаването на разногласия, които нормално са свързани с контракт или право на скъпи бумаги. 

В DD намираме за занимателно, че спор, включващ лица като Drahi, Kirkland & Ellis , PJT Partners и Apollo, има някой, който претендира за морално и правно високо съображение или демонстрира заслужено отвращение. 

Висш чиновник в един от дръзките фондове лешояди в групата за съдействие безсрамно изпрати на кореспондент на FT във вторник вечер дългия профил на Драхи, оповестен в The New Yorker през лятото, намеквайки, че може би магнатът е най-грубият воин в тази борба.

Може би това ще бъде моментът, в който бойното поле на изпадналия дълг се наклони назад към хедж фондовете след години на брутални загуби от „ принуждение сред кредиторите и кредиторите “.

DD ще наблюдава тази последна драма, в случай че не за друго, а с цел да наблюдава нараненото его и долнопробните прилагателни.

Местни позиции

RBC е наел Сидхарт Чибар като началник на европейското опазване на здравето. Chhibbar се причислява от Barclays , където е бил ръководещ шеф.

Barclays е наел Tim Alden като световен началник на своя екип за капиталово банкиране в аерокосмическата промишленост и защитата. Той се причислява от Macquarie Group , където е бил ръководещ шеф.

Keurig Dr Pepper е назначил Anthony DiSilvestro основен финансов шеф. Преди това той е бил финансов шеф на производителя на играчки Mattel .

Интелигентни четения

Отворени за бизнес След години на ледени връзки с частния капитал, Япония се затопля към промишлеността, изясняват кореспонденти на FT в Behind подкастът Money. 

В тоалетната PE компаниите, обременени със застаряващи активи, се насочиха към продължени транспортни средства, само че вкисващата договорка за портативни тоалетни демонстрира рисковете на тактиката, написа Bloomberg. В случая с тоалетните колосите от Уолстрийт се готвят за тотална загуба.

Големи технологии Размерът е несъмнена мощ за най-известния софтуерен монопол, написа Лекс, като Alphabet добави $1,3 трилиона към пазарната си капитализация в месеците, откогато американски арбитър реши да не разрушава Гугъл.

Обобщение на новините

Организаторът на „ Steroid Olympics “ ще стане обществен в договорка със Spac за $1,2 милиарда (FT)

Kalshi удари, защото съдията от Невада счита, че платформата е предмет на законите за хазарта (FT)

Звездният търговец на Trafigura е възнамерявал подправена скица за никел, Prateek Gupta споделя на съда (FT)

Контрольорът на Ню Йорк упорства градските пенсионни фондове да изтеглят мандат от $42 милиарда от BlackRock за климата (FT) 

Мениджърът на Campbell уволнява шефа, който подлага на критика храната му в записа (FT)

Due Diligence е написан от Араш Масуди, Иван Левингстън, Ортенка Алиай, Александра Хийл и Робърт Смит в Лондон, Джеймс Фонтанела-Хан, Суджит Индап, Ерик Плат, Антоан Гара, Амелия Полард, Кей Уигинс, Оливър Барнс и Джулия Рок в Ню Йорк, Джордж Хамънд и Таби Киндер в Сан Франциско и Арджун Нийл Алим в Хонг Конг. Моля, изпратете противоположна връзка на [email protected]

Препоръчани бюлетини за вас

Промяната на AI — Джон Бърн-Мърдок и Сара О’Конър се гмуркат в това по какъв начин AI трансформира света на работата. Регистрирайте се тук

Unhedged — Робърт Армстронг проучва най-важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най-хубавите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук