Tether, златният кит

Помните ли преди към месец, когато златото доближи най-високото си равнище за всички времена, доста коментатори се качиха на своите занимание коне, с цел да се раздразнят за обезценяването на валутата? След това различен набор от коментатори назова тази концепция нелепост, казвайки, че търсенето на злато евентуално е просто отбягване на $ плюс инерция?

Може би всички са прекалявали с това. Може би златото се е повишило, тъй като Tether купува.

Не е вест, че Tether харесва златото. Най-големият емитент на стейбълкойни в света е похарчил повече от 300 милиона $ тази година за закупуване на дялове в производители на благородни метали, основният изпълнителен шеф Паоло Ардоино приказва за „ натурален биткойн “ като метод за диверсификация на запасите. Tether също издава токена XAUt, пуснат през 2020 година, който се популяризира като гарантиран с кюлчета, съхранявани в швейцарски трезор.

Но дали Tether е задоволително огромен покупател на злато, с цел да реалокира пазара самичък? Според разбор на Jefferies, евентуално:

Въз основа на 116-те тона злато, посочени в атестацията на запасите в края на септември, Tether е „ най-големият собственик на злато отвън централните банки “, написа Jefferies. Трезорът в този момент е „ почти еднакъв на по-малките централни банки, като Корея, Унгария и Гърция “.

По-важен от размера на съкровището за цената на златото е скоростта на скорошните покупки:

Покупките на злато от Tether през последното тримесечие съставляват съвсем 2% от общото търсене на злато и са еквивалентни на съвсем 12% от покупките на централната банка, пресмята Jefferies. Това е възходящо търсене, което не е съществувало преди.

Агресивното пазаруване от Tether през последните два месеца „ евентуално ще е стегнало предлагането в кратковременен проект и ще повлияе на настроението, което от своя страна може да е подтикнало спекулативни потоци “, споделя Джефрис.

Той прибавя, цитирайки диалози с вложители, че Tether има намерение да закупи към 100 тона физическо злато през 2025 година Стабилните монети останаха мощни заради неотдавнашното съмнение на крипто, тъй че с Tether, който се стреми към облага от $15 милиарда тази година, задачата наподобява лесна за реализиране.

Ентусиазмът на Tether към златото обаче наподобява ненапълно в несъгласие с продуктовата му пътна карта. Genius Act на Съединени американски щати не разрешава на емитентите на стейбълкойни да употребяват златото като авариен актив, тъй че нито едно от неговите кюлчета не може да бъде сложено зад USAT токена, съчетаем с Genius, който възнамерява да пусне до края на годината.

И по този начин, какъв е проектът? Екипът на Jefferies счита, че Tether залага на токенизираното физическо злато, което най-сетне ще се наложи.

Задържането на физическо злато е мъчно за множеството вложители на дребно. Има разноски за застраховка и предпазване, тъй че независимото настойничество е в действителност алтернатива единствено за подготвящите апокалипсис. Фючърсите оферират непряка експозиция, само че имат разноски за прекачване. Златните ETF носят релативно високи такси за ръководство и постановат минимални капиталови прагове, като сетълментът T+1 ​​добавя кредитен риск.

Токенизацията дава обещание по-добър метод. Подкрепената със злато крипто може да търгува 24/7 със сетълмент в действително време, което значи без такси за ръководство, без минимални суми при вторична търговия и без разноски за поддръжка. Това, което липсва до момента, е търсенето. Tether е един от единствено двама емитенти с повече от $1 милиард токенизирано злато в счетоводните си книги и стартирането му преди година на Alloy, мостов токен, беше бързо пропуснат неуспех.

Засега Tether Gold е дребна част от историята. Всяка единица, XAUt, съставлява една тройунция злато. Емитираните токени са се удвоили почти през последните шест месеца – макар че по модел, който може да е прочут на наблюдаващите на стейбълкойна USDt, той е на огромни бучки:

Въз основа на данните от блокчейна Tether наподобява е добавил повече от 275 000 унции злато на стойност почти $1,1 милиарда към запасите на XAUt от началото на август. С еднократното издаване идват пазарен риск и капацитет за неточности при следене, тъй че Tether ще би трябвало да прави своите покупки на физическо злато на сходни огромни глътки.

Тези покупки сами по себе си евентуално не са повлияли доста на цената на златото. Сумите са дребни спрямо пазар на физическо злато, който почиства почти $60 милиарда дневно, и всеки токен, публикуван от Tether, може да не изисква от него да закупи още една унция. Някои XAUi може да са за вътрешна приложимост, да вземем за пример за токенизиране на златни запаси, които към този момент стоят зад стейбълкойн USDt.

Все отново една неефективна и скъпа тактика за блокова търговия би изглеждала доста като горната диаграма. Tether в никакъв случай не е бил прочут с това, че прави нещата по лесния метод.

Стартирането на USAT с утвърждение от Съединени американски щати е това, което може да даде подтик на последния кръг на финансиране на Tether, който наподобява е в застой. В по-дългосрочен проект Ардоино е доларов доумстер, тъй че неговата огромна концепция може да е Tether да разпространява крипто продан на стойност, който е гарантиран със злато, а не с фиат.

Лесното е свършено, значително. Подпомогнато от пазаруването на Tether, облагата на златото от година до днешна дата сложи диалозите за обезценяване и финансови репресии в центъра на вниманието. Всичко, което е належащо в този момент, е да се убедят склонните към риск вложители, че техните страхове се показват най-добре посредством закупуване на блокчейн токени от частна крипто компания, лицензирана от Ел Салвадор, която твърди, че има повече от 100 непроверени тона златни кюлчета в неидентифициран склад някъде в Швейцария.