Това е „черният ден“, за който щатите спестяваха
Ето малко интересен контекст за рецесията в САЩ, която не беше: Щатските и местните власти спомогнаха за стимулиране на скорошното наемане и икономическия растеж.
Всъщност перспективите за държавните разходи на муниципалитета накараха Goldman Sachs да повиши растежа на БВП с 0,3 процентни пункта за първото и второто тримесечие на тази година и с 0,1 процентни пункта за цялата 2024 г.
p>
Разходите/наемането на държавни и местни правителства в САЩ може да звучат като нишова тема за глобалните читатели (които не получават онези хубави данъчни облекчения за муни облигации), но те съставляват около 10 процента от БВП на САЩ, според Банката.
Въпреки че общата сума на изразходваните общински долари вероятно ще намалее тази година, реалните разходи ще останат стабилни поради забавящата се инфлация, очаква GS:
Разходите на държавата и местните власти също са по-важни днес отколкото преди няколко години, защото наемането се забавя в други по-„циклични“ индустрии.
Правителствата са сред най-големите създатели на работни места в последните няколко доклада за работни места, както показват данните на BLS. И около половината от тях са наети от държавни и местни образователни системи, посочва банката, тъй като записването в училище се увеличава за първи път след спирането на Covid-19:
Преди нашите читатели на ZeroHedge-ier да твърдят това показва Fix Is In, трябва да се признае, че наистина е изборна година в САЩ.
GS посочва, че половината от ръста на muni-разходите през 2023 г. е отишъл за инвестиции, благодарение на „комбинация от малко по-бързи от очакваното разходи от двупартийния закон за инфраструктурата и бързане да се харчат свързани с пандемията федерални фискална подкрепа преди изтичане.“ С други думи, ако решението наистина е налице, то е за действащите, независимо от партията.
От GS:
Преди това очаквахме разходи от Закона за инвестициите в инфраструктурата и заетостта (IIJA) да добавят между $25 милиарда ( според нашия основен сценарий) и $45 милиарда (при нашия сценарий с висок процент на разходи). Щатите също вероятно изразходват оставащата фискална подкрепа, свързана с пандемията, тъй като имат време до 2024 г. да разпределят и 2026 г. да изразходват 350 милиарда долара, приети от Конгреса през 2021 г., от които само 42% са били изразходвани през 2023Q1, според последните официални данни.
И дори не сме разгледали основната причина, поради която държавните правителства са похарчили повече от очакваното през 2023 г.: вибецесията. Щатите бяха предвидили в бюджета си данъчните приходи да намалеят много повече, отколкото се случи:
Разбира се, данъчните приходи спаднаха и се очаква да продължат да намаляват. Това не може да продължи безкрайно, без да натежи върху икономическия растеж на САЩ. От банката:
Кога можем да очакваме намаляването на приходите от данък S&L да намали потреблението и растежа на брутните инвестиции? Използвайки данни за S&L на национално ниво до 1955 г., откриваме, че промените в приходите през предходната година представляват 40% от вариацията в потреблението на S&L и брутните инвестиции. Пиковото въздействие идва четири тримесечия след забавяне, като разходите намаляват с 0,25% за всеки 1% спад на приходите, при равни други условия.
Но общинските власти натрупаха огромни средства за „Дъждовен ден“. след удара на Covid-19 и все още имат „много значителна фискална възглавница“, казва GS.
Както се оказа, последните години на донякъде озадачаващ фискален консерватизъм можеха да помогнат за запазването на вибецесията на САЩ от превръщането й в пълна рецесия.
