Трябва ли инвеститорите в Обединеното кралство да имат по-лесен достъп до крипто?

Инвеститорите и компаниите в криптовалута в Обединеното кралство показват отчаяние от това, че са изоставени от своите американски сътрудници, откакто американските регулатори утвърдиха няколко съществени продукта, които направиха вложението по-лесно от всеки път обществено да купуват биткойни.

По-рано тази година Комисията по скъпи бумаги и тържища на Съединени американски щати утвърди серия от спот борсово търгувани фондове за биткойн, капиталови принадлежности, които оферират експозиция към биткойн, най-известната криптовалута в света. 11-те новоодобрени фонда, които са неразрешени за вложители от Обединеното кралство, са издадени от някои от най-големите имена на Уолстрийт, в това число Fidelity и BlackRock, най-големият управител на активи в света.

Пускането през януари на тези артикули изстреля биткойн предишния месец до рекордно висока цена от $73 800 и му даде чувство за приета легитимност, което в никакъв случай до момента не е постигано в съвсем 15-годишната му история.

Американците, които желаят да влагат в биткойн, към този момент могат да го създадат посредством мощно контролирани артикули, вместо да се постанова да купуват биткойн непосредствено на офшорни крипто тържища, които имат спорна история на сходство.

Новите фондове на Уолстрийт — които привлякоха над 10 милиарда $ пресен капитал за по-малко от три месеца търговия — накараха вложителите в Обединеното кралство да се запитат дали личните старания на Уестминстър да сътвори център за цифрови активи в Лондон изостана.

Дали Обединеното кралство следва пътя на Съединени американски щати ще дефинира дали английските вложители в последна сметка ще могат да включат биткойни в своите портфейли, с по-голямата убеденост, предоставена от контролираните от Обединеното кралство варианти. Но рисковете, свързани с този мощно изменчив актив, значат, че експанзията в криптовалутата надалеч не е неизбежна.

Спираща дъха възвръщаемост

Спот биткойн ETF не се оферират в Обединеното кралство и през 2021 година Органът за финансово държание забрани крипто- свързани деривати за клиенти на дребно, заявявайки, че базовите крипто активи нямат „ надеждна база за оценка “.

„ Биткойн е надалеч най-известният крипто актив и защото е доста мъчно за обществеността в Обединеното кралство да може да го купи, по какъв начин можем да твърдим, че сме крипто център, в случай че единствено оферират рискови способи за закупуване на този актив? “ сподели Тим Лоу, стратегически консултант в основаната в Лондон компания за институционални залози Attestant.

Някои споделят, че регулаторът е лишил английските вложители от една от най-добре представящите се налични вложения. Даниел Мастърс, изпълнителен ръководител на групата за крипто вложения CoinShares, споделя: „ Работата на FCA е да обезпечи равни условия, а не да взема решение в какви активи хората би трябвало или не би трябвало да влагат. “

Откакто новоодобрената лига от ETF стартира да се търгува на 11 януари, цената на биткойн се увеличи внезапно. Той стартира годината, оценен на към $42 200, към момента надалеч от предходния си връх за всички времена от $69 000.

Но в границите на шест седмици той надвиши $50 000 и записва настоящата си най-висока цена за всички времена от $73 800 на 14 март, което съставлява 70% облага, откогато биткойн ETF-ите започнаха да се търгуват.

Бариерата пред вложителите в Обединеното кралство 

Връщаемостта на токена усложни разочарованието в Лондон, където членовете на промишлеността споделят, че регулаторите не са съумели да дават на потребителите безвреден и наличен път към биткойн.

Мастърс твърди, че стотици милиони долари са били изгубени от вложители от Обединеното кралство, правещи бизнес на FTX, борсата за криптовалута, благосъстоятелност на Сам Банкман-Фрайд, която се срина през 2022 година Но това беше, тъй като те имаха достъп до нея, а не тъй като е регистриран или контролиран.

„ Вие създавате този чудноват резултат, при който вложителите на дребно към момента ще получат достъп до тези артикули, само че ще отидат на офшорни, по-слабо контролирани тържища, които са шаблонизирани по редица аргументи “, сподели Алекс Кембъл от основаното в Лондон капиталово приложение Freetrade.

Може да се каже, че Обединеното кралство изостава в отварянето си към света на цифрови активи. От друга страна може [да кажете], че те са напред, когато става дума за отбрана на потребителите от неизпитан и изменчив актив

Лейт Халаф, началник на капиталовия разбор в AJ Bell 

Вследствие на Последният връх за биткойн, финансовият регулатор на Обединеното кралство отстъпи част от бранша, като реши да разреши основаването на някои крипто-свързани борсово търгувани фондове – дългови скъпи бумаги, които наблюдават базов актив – за листване на фондовия пазар. Но най-важното е, че те са налични единствено за професионални вложители, а не за вложители на дребно.

От идващия месец емитентите ще могат да изброяват облигации, които са свързани освен с биткойн, само че и с етер — втората най-популярна криптовалута на пазара — на Лондонската фондова борса.

„ С нараснала информация и данни, дължащи се на по-дълъг интервал на комерсиална история, FCA има вяра, че тържищата и професионалните вложители към този момент би трябвало да могат по-добре да открият дали крипто-ETN дават отговор на техния вкус за риск “, сподели FCA тогава.

Англия в бавната лента

Последният ход на FCA накара някои в промишлеността да се надяват, че бариерите пред крипто вложенията ще бъдат понижени в Обединеното Кралство; макар че Съединени американски щати и други юрисдикции се движат с доста по-бързи темпове.

Европейски Съюз утвърди законодателство по поръчка за крипто бранша, до момента в който Хонконг пусна първите си два ETF за крипто фючърси през декември предходната година, позволявайки на вложителите в града да имат достъп до артикули, търгувани на Чикагската комерсиална борса.

През май 2022 година — когато криптовалутите бяха на прага на рецесия — ETF за биткойн и етер, ръководени от основаната в Сидни ETF Securities, започнаха да търгуват на борсата Cboe Australia. Захранващият биткойн ETF на Rival Sydneysiders Cosmos Asset Management беше стартиран по същото време, отбелязвайки кулминационната точка на петгодишна борба за въвеждане на първите спот биткойн ETF в района.

За разлика от тях Обединеното кралство разкри серия от оферти за контролиране на крипто в сходство с разпоредбите, които към този момент са в действие за обичайните финанси. По-специално, държавното управление се стреми да вкара постоянни монети - тип дигитален токен, предопределен да наблюдава цената на твърдите валути - в стопанската система като алтернатива за заплащане за обществеността.

Натискът на Обединеното кралство да контролира бранша му разреши да притегли редица високопоставени компании, в това число компанията за рисков капитал от Силиконовата котловина Andreessen Horowitz, която през лятото на предходната година избра Лондон за първия си офис отвън НАС.

Но напъните му бяха възпрепятствани от битки сред политиците от Уестминстър и основния надзирател на пазара в Лондон.

Въпреки последното известие на FCA, регулаторът охлади ентусиазма на пазара, когато още веднъж акцентира, че „ крипто дериватите не са подобаващи за клиенти на дребно “.

Регулаторът също по този начин наложи строга на крипто фирмите и способността им да оферират артикули на пазара на английската общност. От октомври предходната година единствено компании, упълномощени от FCA, могат да търгуват в Обединеното кралство и неспазването може да докара до неограничена санкция и евентуално до две години затвор.

Стандартите са измежду най-строгите в света и накараха крипто борсата Binance да изтегли целия маркетинг от Обединеното кралство. През същия месец тогавашният градски министър Андрю Грифит прикани FCA да предприеме по-мек метод към зараждащия се бранш.

Крипто упоритостите на държавното управление също бяха краткотрайно преобърнати предходната година, когато определеният комитет на Министерството на финансите – мощна междупартийна група от депутати – прикани крипто секторът да бъде контролиран като хазарт, а не като обичайната финансова услуга.

Групата, ръководена от депутата Хариет Болдуин, сподели, че криптовалутите, в това число биткойн, нямат „ присъща стойност “ и вместо това оферират „ голяма неустойчивост на цените и никакво видимо обществено богатство “.

„ Това е антитетично към декларираната политика на държавното управление, която е доста по-напреднала във връзка с крипто “, сподели Илън Солот, старши пълководец на световните пазари в Marex.

„ Има поредност от страна на регулатора и поредност от страна на политиците, само че двете послания са в спор едно с друго “, добави Кембъл.

Но макар устрема на Уестминстър да оформи Лондон като център за крипто нововъведения, студената позиция на FCA във връзка с бранша беше доказана от поредност от дългогодишни кавги за сходство в бранша.

Промени в политиката от 2020 година

10 януари 2020 година

Всички бизнеси, опериращи в Обединеното кралство, които са или имат намерение да правят активност с крипто активи, би трябвало да аплайват за регистрация в FCA за стандарти за пране на пари и финансиране на тероризма.

11 ЯНУАРИ 2021 Г.

FCA предизвестява потребителите за рисковете от вложение в крипто и споделя, че в случай че вложителите купуват в крипто „ те би трябвало да бъдат подготвени да изгубят всичките си пари ”.

6 ЮНИ 2021

FCA издава предизвестие против юридическото лице на Binance в Обединеното кралство, заявявайки, че не е позволено да прави бизнес в Обединеното кралство.

25 АВГУСТ 2021

FCA издава в допълнение предизвестие против субекта Binance, заявявайки, че „ не може да бъде дейно следен “.

1 ФЕВРУАРИ 2023 Г.

Англия разкрива широкообхватни проекти за вкарване на крипто бранша в контролираната стопанска система.

17 МАЙ 2023 Г. < /h5>

Междупартийна група от депутати приканва държавното управление на Обединеното кралство да анулира проектите си и да третира крипто като форма на хазарт вместо обичайната финансова услуга.

14 ОКТОМВРИ 2023 Г.

Андрю Грифит, тогавашен министър на града, приканва FCA да прояви въздържаност във връзка с строгите стандарти за крипто реклама.

16 ОКТОМВРИ 2023 Г.

Binance афишира, че ще спре да приема клиенти от Обединеното кралство на фона на рекламни репресии.

6 НОЕМВРИ 2023 Г.

Обединеното кралство дефинира нови правила за въвеждане на постоянни монети в стопанската система като ежедневна форма на заплащане.

11 МАРТ 2024 Г.

FCA афишира, че ще позволи свързани с крипто скъпи бумаги за професионални вложители, месеци след стартирането на спот биткойн ETF в Съединени американски щати.

Смущаващият растеж на биткойн

Въпреки необуздания пазарен възторг за биткойн, секторът остава захласнат от несъгласия. Базовият спот пазар на биткойни – на който вложителите са изложени посредством ETF, без значение от това какъв брой строго е контролиран емитентът – остава значително нерегулиран.

„ Фактът, че има контролирани субекти, предоставящи капиталови варианти в биткойн, е нещо, което дава убеденост на вложителите, само че не трансформира фундаменталната природа на самия биткойн “, сподели Лайт Халаф, началник на капиталовия разбор в капиталовата платформа AJ Bell в Лондон.

„ Няма никакви основи за биткойн, които да дават котва на цената, което го прави по-уязвим от други активи към огромни съмнения. Там няма нищо, което можете да употребявате като основа за оценка.

Най-известните крипто тържища в света също към момента са затънали в скандал, макар последното възобновяване на биткойн. Binance, която се сблъска с отрицателна реакция от страна на FCA през 2021 година, когато регулаторът съобщи, че няма да е в положение да управлява разрастващата се група, откакто не съумя да отговори на съществени запитвания, заплати 4,3 милиарда $ на американските управляващи за наказателни обвинявания.

Специален докладFTfm: Борсово търгувани фондове

Най-голямата борса в света към момента води правосъдно дело против SEC и неотдавна влезе в спор с нигерийските управляващи, които настояват, че компанията усложнява проблемите в стопанската система на нацията, като дефинира неофициални цени за бързо обезценяващата се найра.

SEC също по този начин заведе дело против Coinbase за хипотетична активност като нерегистрирана национална борса за скъпи бумаги.

Историята също по този начин ни споделя, че крипто пазарите минават през огромни цикли на взрив и спад, всеки един по-голям от преди. През май 2022 година, единствено шест месеца откакто биткойнът се търгуваше на $69 000, към този момент скандално известната крипто платформа, наречена Terraform Labs, се срина, давайки подтик на невиждана пазарна рецесия.

Сривът — който приключи с колапса на тогавашния крипто крал Банкман-Фрайд и неговата борса — свали биткойн до $16 000, което е 75% спад от предходния му връх.

„ От една страна може да се каже, че Обединеното кралство изостава в отварянето си към света на цифровите активи. От друга страна, може да твърдите, че те са напред, когато става въпрос за отбрана на потребителите от неизпитан и изменчив актив “, сподели Халаф.

„ Отварянето на пазара може да въодушеви повече напредък, само че в случай че има неуспех, който ви връща обратно “, добави той. „ Не знаем къде е тази секта

Източник: ft.com