Уроци от оптимистичния сезон на печалбата в САЩ
Съдейки по акценти от този сезон на облагата, американските предприятия са в добра форма. Повечето компании за S&P 500 към този момент оповестяват за своите резултати от второто тримесечие. Според Factset, 81 на 100 са победили прогнозите за приходите на анализаторите, а показателят е на път за двуцифрен напредък при облаги на годишна база за третото следващо тримесечие.
Устойчивостта е впечатляваща. Въпреки че „ реципрочните “ цени на президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп значително се забавиха до 7 август, продължаващата икономическа неустановеност и данъци на коли, стомана и алуминий, отстраниха бизнес интензивността през второто тримесечие, както вкъщи, по този начин и в чужбина. Отчетите за компании в Stoxx Europe 600 демонстрират, че той би трябвало да записва едвам всеки годишен растеж на облагата през Q2 въз основа на проучванията на Bank of America.
Какво тогава изяснява солидните резултати на Съединени американски щати? Първо, промишленостите непосредствено в кръстосването на цените съставляват по -малко от 17 на 100 от облагата на S&P 500, пресмята Deutsche Bank. Въпреки това, отчетите на Q2 демонстрират, че доста наранени организации са съумели да защитят своите маржове, като одобряват няколко тактики за намаляване, вариращи от понижаване на разноските и създаване на ресурси до повишение на цените и намиране на различни снабдители. Широчината на отговорите ограничи заразното влияние на по-високите цени и уволнения във вътрешните вериги за доставки и от своя страна по-широката стопанска система.
Второ, преобладаващи компании от Силиконовата котловина и Уолстрийт поддържаха общата доходност и търсене през Q2. Секторът на осведомителните технологии, който съставлява към една трета от пазарната капитализация на S&P 500, реализира годишен растеж на облагата от над 20 на 100. Това се управлява от активността по изкуствен интелект, която към този момент е най -вече предпазена от цените на Тръмп. Alphabet, Meta и Microsoft регистрират забележителен растеж на приходите и чистите приходи през Q2. Основните банки - чиито търговски предприятия са се възползвали от неустойчивостта на пазара - бяха различен източник на резистентност на облагата.
вариантите обаче са явни в джобовете на американската стопанска система. Отчетеният годишен растеж на облагата в секторите на материалите, промишлеността и потребителите е муден. General Motors резервира тарифни разноски от 1,1 милиарда Долара през последното тримесечие. Nike чака разноските да набъбнат с към 1 милиарда Долара тази година вследствие на вносни мита. По -малките предприятия оттатък S&P 500 също взеха шлагер. В контраст на изказванията на Белия дом, вносителите явно са изправени пред по -високи разноски: през юли приходите от митнически мити на Съединени американски щати доближиха 28 милиарда $, рекордно високо.
болката ще се утежни през идващите месеци. По -голямата част от „ реципрочните “ вносни отговорности на Тръмп бяха изпълнени едвам предходната седмица. Някои предприятия могат да се надяват, че посредством определяне на базова тарифна ставка, несигурността на настоящите двустранни договаряния е най -малко понижена. И въпреки всичко, доста покупко-продажби към момента се обясняват, президентът има форма в съглашения за наново отваряне, а Белият дом изследва по-нататъшни характерни на бранша данъци. Преговорите с Китай също бяха удължени още 90 дни в понеделник.
Въздействието на цените може да се разшири и оттатък директно засегнатите промишлености. Тъй като защитните ресурси изсъхват, предприятията ще би трябвало да трансферират повече разноски на доставчиците и клиентите. Моделирането на Goldman Sachs допуска, че тежестта на вноските ще се предава от ден на ден на потребителите през идващите месеци. Това може да навреди на повече предприятия, в това число банковия бранш. Тогава Big Tech ще би трябвало да направи още повече от тежкото покачване на американската стопанска система.
Резултатите от Q2 безспорно са увещание за устойчивостта на корпоративната Америка. Но заседателните зали, вложителите и Белият дом би трябвало да са внимателни да станат прекомерно замаяни. Що се отнася до разбирането по какъв начин американската стопанска система ще се оправи с цените в идните тримесечия, този сезон на облагата може да бъде повече звук от сигнала.
