Устна история на кризата с Covid-19 на Фед

По-рано този месец Федералният запас разгласява всички цялостни стенограми от многото си планувани и непланирани срещи на FOMC през 2020 година За Alphaville това е като излизане на нов албум на Тейлър Суифт, на Бъдни вечер и е лято.

Централната банка на Съединени американски щати разгласява редактирани протоколи от своите срещи с тримесечен период. закъснение, само че цялостните стенограми и съпътстващите вътрешни стратегии и презентационни материали се разгласяват едвам след пет години. И на 16 януари Фед разгласява всички тези за 2020 година Това явно беше много забележителна година в историята на централното банкиране, тъй че преписите са още по-интересни от нормално.

Блумбърг акцентира по какъв начин стенограмите разкриват натоварен спор по отношение на спорното решение на Джей Пауъл да вкара публични условия, които би трябвало да бъдат изпълнени, преди Фед да увеличи лихвите от нула. Ройтерс се концентрира върху вътрешните терзания по отношение на независимостта на централната банка и по какъв начин това приключва полемиката за контрола на кривата на рентабилност. Axios усили мащаба на бавността, с цел да разпознава зараждащия се инфлационен напън.

Ние обаче в Alphaville се смеем в лицето на „ броя на думите “, по тази причина взехме решение да напишем цялостна джука история от 2020 година, формирана съвсем напълно от цитати на политици на Фед, взети от стенограмите.

Неочакваният воин на тези документи евентуално е Минеаполис Нийл Кашкари от Фед, който наподобява проникновен в няколко значими моменти. Но главните ни заключения са, че централното банкиране е трудно; Фед свърши много добра работа; Котката на Мишел Боуман е кръстена Бъди на героя на Уил Ферел в Елф; и че пандемиите в действителност изсмукват заниманието от всичко – даже от срещите на FOMC.

Важно е да запомните, че това са единствено моментни фотоси на съответни моменти. Все още има някои огромни дупки, като разискванията зад изказването от 23 март, което даде обещание, че Фед „ употребява цялостния си набор от принадлежности, с цел да поддържа стопанската система на Съединени американски щати в това предизвикателно време “ — здравей, неограничени покупки на облигации! Книги като на Ник Тимираос и Жана Смялек запълват доста от тези пропуски.

Но към момента има доста завладяващи парченца, скрити в цялостните преписи, и те се занимават с някои от най-големите въпроси в стопанската система и финансите, доста от които към момента са настоящи. Вероятно не сме забелязали всички положителни неща, тъй че викайте в мненията, в случай че видите нещо друго.

Тъй като тази обява е многооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооооз3ят0333ё3000у. o3-editorial-typography-chapter " > ToC

януари 28-29. FOMC:

През по-голямата част от междинния интервал имаше звук на „ риск “ — което допуска известно усъвършенстване в вероятностите за напредък, увеличение на апетита за риск и упования, че паричната политика на Съединени американски щати няма да се затегне скоро.

През последните дни обаче вниманието на пазара се насочи към икономическите последствия от разпространяването на ковид в Китай. Това намали доходността на държавните облигации и, в по-малка степен, цените на акциите.

Ръководителите на политиката на FOMC също разискаха вируса, само че най-много го отхвърлиха като главен риск за стопанската система на Съединени американски щати, която изглеждаше, че върви добре.

Рандъл Куорлс , първи заместник-председател по надзора във Фед:

Растежът в чужбина наподобява нежен, още повече с това, което наподобява възходящата реакция към епидемията от ковид – на която хората наподобява реагират по този начин, като че ли е Щам Андромеда.

Ерик Розенгрен , президент на Федералната аварийна банка на Бостън:

. . . Неотдавнашното експлоадиране на ковид в Китай акцентира провокациите, пред които е изправен мощно световният и мобилен свят, а геополитическите опасности остават нараснали, както беше очебийно от неотдавнашното напрежение с Иран. Продължавам да съм угрижен за сходни стопански и геополитически опасности. Но наподобява, че тези опасности не са генерирали толкоз огромна угриженост на вложителите, защото огромно многообразие от активи тук и в чужбина означиха доста повишаване.

Вместо това най-ангажиращата тематика на срещата през януари беше идният Супербоул сред Канзас Сити Чийфс и Сан Франциско 49ърс.

Естер Джордж , президент на Федералната аварийна банка на Канзас Сити:

Въпреки продължаващата уязвимост в индустриалния, енергийния и селскостопанския бранш на Дистрикта, нашите контакти в Дистрикта регистрират настроения на 50-годишен връх, защото Kansas City Chiefs напредват към Super Bowl. [Смях] За първи път от 1970 година насам. Надяваме се на позитивни последствия за районната стопанска система.

Quarles :

Бих отбелязал, че защото съм роден в Сан Франциско, само че бях назначен в борда от 10-ти регион, имам спор, който би направил неуместно да изразя желание [смях] или даже прогноза по отношение на изхода от този уикенд, само че мисля, че мога да кажа по подобаващ метод, че има причина да имаме вяра, че Америка ще получи мощен подтик на настроението в неделя.

Ричард Кларида , заместник-председател на Федералния запас:

Изминаха 50 години, откогато Chiefs завоюваха Супербоул. И аз съм почитател на Jets и минаха 51 години. Може в никакъв случай да не стигнем до такава степен през живота ми, тъй че ще пребивавам посредством вождовете и ви искам положително. Съжалявам, заместник-председател Уилямс. Имам моя дребен знак тук. Не мога да имам знак Jets, тъй че: Напред, Chiefs! [Смях]

Нийл Кашкари , президент на Федералната аварийна банка на Минеаполис:

Нека стартира с най-важния въпрос. Заедно с сътрудниците поддържам шефовете.

Мери Дейли , президент на Федералната аварийна банка на Сан Франциско:

Новата година стартира доста, доста добре за мен. Отборът, за който се радвах като дете, и тимът, на който се веселя като възрастен, играят в Super Bowl. Бих споделил, че настроението е нагоре на всички места, като се изключи Източното крайбрежие. [Смях] Но те се наситиха през бейзболния сезон, тъй че - Сега, в случай че се чудите дали ще поддържам Chiefs или Niners, бих споделил, че това е изцяло неосъществим избор. [Смях] Не мога да кажа.

Чарлз Еванс , президент на Банката на Федералния запас на Чикаго:

Нямах опция да сравня бележките със заместник-председателя Уилямс по отношение на мисленето му за Супербоул. Опитах се да го попитам, само че той не ми сподели. Така че просто желаех евентуално да предвидя друга позиция. Изглежда, че една от опциите е, че преди 50 години, явно, когато Канзас Сити завоюва Супербоул през 1970 година, това беше почти времето, когато инфлацията стартира да се повишава и тъй че може би, в случай че Канзас Сити завоюва [смях], можем да реализираме нашата цел за инфлация. Винаги можем да се надяваме.

Патрик Харкър , президент на Федералната аварийна банка на Филаделфия:

Също по този начин поддържам насоките, които демонстрират, че ще е нужна основна смяна в събитията, с цел да се генерира политически отговор. Засега мисля, че би трябвало просто да гледаме и да чакаме. И нямам самообладание да виждам по какъв начин Chiefs и Andy Reid побеждават [смях]. Съжалявам, Джон.

Джон Уилямс , роденият в Сакраменто президент на Федералната аварийна банка на Ню Йорк:

Накрая, оставащият огромен риск е дребният късмет Канзас Сити Чийфс да завоюват втори трофей от Супербоул. [Смях] Тъй като съм сигурен, че няма потребност да подсещам на никого тук - макар че наподобява има известно комплициране в края на таблицата във връзка с историята, тъй че ще изясня - последния път, когато Chiefs завоюваха Супербоул, което беше преди половин век, стопанската система незабавно изпадна в криза.

Сега, разбирам ненапълно желанието вашият домакински тим да завоюва, само че ние сме по-добри от това. [Смях] Ние сме тук, с цел да подкрепим стопанската система на Съединени американски щати и в светлината на това доказателство от 1970 година в действителност считам, че би трябвало да помислим още веднъж за това кой тим поддържаме за тази Супербоул.

FOMC единомислещо гласоподава да задържи лихвените проценти на 1,5-1,75 %, Шефовете разрушиха Niners няколко дни по-късно и в границите на седмици стопанската система на Съединени американски щати изпадна в една от най-бързите и най-големи рецесии в историята – тъкмо както Уилямс беше планувал.

⬑ Обратно към наличието

2-3 март (непланирана среща)

Смях брой: 0

Досега Covid-19 не беше за смях. Федералният запас организира ексклузивен конферентен диалог вечерта на 2 март, на който гласоподаваха за понижаване на лихвените проценти с 0,5 процентни пункта и дадоха обещание да „ употребяват инструментите си и да работят по подобаващ метод, с цел да поддържат стопанската система “.

Това беше първата непланирана изключителна среща след финансовата рецесия от 2008 година Ето какво споделиха политиците зад затворени порти по това време.

Джей Пауъл :

Просто желая да стартира, като направя крачка обратно и отбележа, че единствено преди към 10 дни бяхме в свят, в който процентът на новите инфекции в Китай, изключително отвън провинция Хубей, намаляваше, а броят на инфекциите отвън Китай беше много дребен. И изглеждаше рационално да се поддържа вяра, че инфекцията ще бъде овладяна, а доста прогнози от това време отразяваха единствено скромни резултати тук, в Съединените щати. Но нашата информираност за обстановката стартира да се трансформира, доста към по-лошо, преди към 10 дни, със обилни огнища в Корея, Италия и Иран.

. . . Надявах се - и съм сигурен, че всички се надявахме - вирусът да бъде овладян в Китай в по-голямата си част. Освен това се надявахме да можем да изчакаме най-малко до срещата през април, преди съществено да обмислим отговор на тези развития. И както обсъдихме, това към този момент не е рационално очакване.

. . . Мисля, че всички разбираме, че намаляването на лихвите няма да понижи разпространяването на инфекцията или да поправи счупените вериги за доставки. Това няма да спре хората да анулират проекти за пътешестване. Но може да обезпечи подтик на доверието на пазарите и на семействата и бизнеса. И защото стопанската система е изправена, в допълнение към шока в предлагането, и опцията за огромен потрес в търсенето, нашите принадлежности ще обезпечат значима поддръжка на стопанската система в основен миг.

Цялата FOMC се съгласи, че мощно незабавно понижаване на лихвения % е уместно, само че мнозина видяха този ход основно като ход за „ обезпечаване “ или „ ръководство на риска “. Дейли от Федералния запас на Сан Франциско сподели:

Щях да съм по-неохотен по отношение на това предходната седмица, преди да излезе новината и преди да стартира да се срещам с моите съветници и основни изпълнителни шефове, които споделят, че несигурността, която натежава върху търсенето им, към този момент е налице. Въпреки че към момента не го виждаме в твърдите данни, те виждат ранни признаци за това и мисля, че това е застраховка против по-нататъшното разпространяване.

Джим Булард от Федералния запас на Сейнт Луис даже се притесняваше, че незабавното редуциране може да подхрани възходящата суматоха на пазарите или да се преглежда като отговор главно на нея:

Въпреки моята поддръжка за това деяние, аз съм угрижен, че този ход на политиката ще бъде възприеман и разбиран като реакция на разпродажбите от предходната седмица на пазара на акции в Съединени американски щати и в света

Източник: ft.com