Възходът на трофея SWF
Danantara, новият суверенни фонд за благосъстояние в Индонезия, е план за надминаване на упоритостта. Изпълнявайки 900 милиарда $ обществени активи, той ще отклони към 0,6 на 100 от Брутният вътрешен продукт годишно от държавния бюджет, с цел да влага в бизнес схеми като мини, заводи за акумулатори и центрове за данни - цели за президента Прабово Субианто - с съвсем цялостна независимост над къде и по какъв начин се разпростира столицата. В рамките на няколко години той би трябвало да стане състезател на световните финансови пазари. Запомнете името: Danantara. Има възможност да го чуете постоянно.
По -съмнително е дали упоритостта на плана е съчетана с неговата мъдрост. Данантара няма забележима макроикономическа цел. По -скоро това е една от новата порода Trophy SWFs - като националния фонд за благосъстояние на Обединеното кралство и вероятен американски фонд от администрацията на Тръмп - основан значително за да ги има. Всички желаят суверенитет. Всички желаят благосъстояние. И макар че фондът е прелестен метод да ги прояви, за жалост не е благонадежден път към тяхното основаване.
Помислете за многото случаи, в които има смисъл държавен фонд за благосъстояние. Първо, с цел да спестите облагите от естествени запаси като нефт в офшорни активи, като по този метод се популяризира изгодите във времето и попречване на повишаването на валутния курс, с произлизащото от това заличаване на други стопански браншове от по този начин наречената „ холандска болест “. Фондът на Норвегия, най-големият в света, е очевидният образец.
Второ, за икономисване на променливи доходи от артикули, когато времената са положителни и ги изразходвайте, когато времената са неприятни, с по този начин наречения фонд за стабилизиране. Чили има такова транспортно средство.
Трето, с цел да поддържа финансирана социална пенсионна система. Страните, които рационално са натрупали действителни активи, с цел да поддържат обещанията си за пенсиониране, могат да основат транспортно средство за вложение в чужбина и да усилят оптимално възвръщаемостта. Правителственият фонд за вложения в Япония е един подобен.
Четвърти и по -съмнителен е да се грижи за приходите от подценяване на валутата. Страна, която поддържа валутата си евтина за гонене на напредък, управителен от експорт, би трябвало да стерилизира произлизащия остатък и да натрупа непотребни валутни запаси. Задържането им в SWF е учтивото нещо, което би трябвало да извършите и произхода на мегафуните на Китай.
пето, макроикономическата среда на 2010 година, с хронично ниски лихви, подтикна редица хрумвания за SWF. Икономистът Роджър Фермер предложи фонд на Обединеното кралство, който да се стреми да стабилизира неустойчивостта на цените на активите. Други предложиха средства, които ще заемат при преобладаващи ниски проценти, с цел да влагат в продуктивни активи. Нищо в никакъв случай не е слизало от земята, само че те са били решения за избрани проблеми.
По -трудно е да се откри макроикономическа логичност в най -новите итерации. Фондът на Обединеното кралство споделя, че задачата му е да „ отключи “ милиарди лири частни финанси, което дава играта: тя в действителност не е SWF, а банка за развиване в прикритие. Няма нищо неприятно в банките за развиване. Penurious British State имаше идеологическа алергия към държане на активи от дните на Маргарет Тачър, само че всеки, който чака, че той да натрупа чиста стойност, ще бъде отчаян.
Данантара също може да се окаже банка за развиване. Целта му, съгласно основния капиталов шеф Панду Сяхрир, е да „ корпоратизира напълно всички държавни предприятия в Индонезия “, като пое контрола над разпръснатото си портфолио от държавно министерство. Изпълнението им през фонд може или не може да работи по -добре. Ще има по -малко държавна администрация и по -малко контрол на държавното управление. По -специално, би било изцяло допустимо Danantara да следи държавните предприятия, без да му разреши да реинвестира своите дивиденти.
Тук пада казусът с Данантара. Фондовата борса, която има залози на малцинствата в доста компании в своето портфолио, се тормози от тяхното ръководство. Икономиката на Индонезия се клати, като рупията пада предходната седмица до най -ниските си равнища след азиатската финансова рецесия от 1998 година, частично заради опасенията по отношение на фискалната политика на Прабово. Президентът понижава обществените разноски, частично, с цел да направи място за своя SWF и все пак това не е изпитание в китайски жанр за активизиране на спестявания за положение на развиване, защото той също търси скъпа универсална стратегия за гратис учебно заведение. В мрежата не е ясно, че Данантара въобще ще увеличи вложенията в Индонезия. Страната към този момент е много добра в инфраструктурата.
Това оставя шеста причина да сътвори SWF: Хубаво е да имате кутия, изключително кутия с доста пари в нея. Създаването на кутията е достижение, към което може да уточни политик. За хората, които могат да го ръководят. Кутията може да се употребява за решение на проблеми, политически, стопански и по различен метод. Кутията може да бъде доброкачествена-има бъдеще, в което умни, незаинтересовани, дълготрайни вложения от Данантара оказват помощ да се направи Индонезия по-проспериращо място. Или кутията може да се трансформира в недоброкачествен, както в скандалния случай на 1MDB, малайзийският фонд, от който са присвоени милиарди долари.
Разликата сред двата резултата е ръководството. Панду се закле, че Данантара ще дава отговор на най -високите стандарти за бистрота и е назначил съединител на гранди, в това число Рей Далио от Bridgewater Associates, които са обвързали положителното си име и известност на него. Сега участващите носят сериозна отговорност да се уверят, че обществените пари са добре вложени. Що се отнася до трансформирането на стопанската система на Индонезия, не очаквайте прекалено много.
