Великобритания нежелана фискална поправка

Британският канцлер Рейчъл Рийвс не искаше пролетното изказване на тази седмица да бъде фискално събитие, само че тя се насочи покрай това да стане едно. Нейният избор в бюджета на предходната есен частично е отговорен.

През октомври тя остави 9,9 милиарда Паунда за глава против реформирано фискално предписание, с цел да балансира настоящия бюджет до 2029-30 година Това беше ниско от историческите стандарти. Погребената акция на Labour обещаваше да не покачва налозите върху работещите хора и я прегърнаха. В последна сметка нарастването на националните застрахователни вноски на работодателите усили прогнозите за приходите, само че не и без да подкопае доверието на бизнеса и икономическия напредък. Правителството също по този начин преобрази съмнителни ограничавания за разноските на ведомствата, с цел да понижи прогнозите за разноските.

През месеците по-късно, комбинацията от по -слаби стопански прогнози и по -високи разноски за заеми изтриха фискалното пространство на канцлера. Доходността от облигации в Обединеното кралство беше нараснала по-високо от композиция от вибрации по дълга на Англия и ликвидация на световни облигации, провокирани частично от разрушителния стопански дневен ред на президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп.

В сряда Рийвс ще има по-малко място за неточност. Пазарите на облигации следят от близко. Очаква се продажбите на облигации в Обединеното кралство да набъбнат до съвсем рекордни 310 милиарда Паунда през идната година, съгласно оценка на Financial Times. И добивите на позлатките се покачиха още повече през последните седмици, защото пазарите фактор в проектите за по -високи обществени разноски в Европа.

Правителството към този момент разкри проект за икономисване на 5 милиарда английски лири от компенсации за неработоспособност, в пакет, който съчетава рационални промени с груби спирания. С резултатите на растежа на последните старания на държавното управление да понижи бюрокрацията, към момента мъчно открила, се чака Рийвс да компенсира останалите дефицит посредством молив при по -нататъшни бъдещи съкращения на разноските за обтегнати публични услуги. Тя може също да освободи заледяване на праговете на налога върху приходите, наред с други данъчни ощипвания, с цел да усили прогнозите за приходите.

Така или другояче, канцлерът би трябвало да има поради три неща, в случай че желае пазарите на облигации да останат на своя страна. Първо, би било рационално да оставим по -голямо място за глава този път. Глобалната икономическа турбулентност значи прогнозите на Службата за отговорност на бюджета за напредък, лихвени проценти и инфлация - и затова дългът - ще бъде изключително изменчив.

Второ, с цел да бъде правдиво, даже по -строгите проекти за разноски ще би трябвало да дойдат с детайлности за това, където съкращенията ще кацат и ясни начинания за повишение на продуктивността на публичния бранш. Отрязването на бюджета за помощ също наподобява малко евентуално да е задоволителен за финансиране на проекти за повишение на разноските за защита. Като се има поради решимостта на Рийвс да не прави изказването в сряда прекалено много като бюджет, рационални промени за понижаване на разноските, като да вземем за пример да се понижи тройното заключване на държавните пенсии, наподобява е изключен.

Трето, корекцията на междинния курс в обществените финанси, че Рийвс ще би трябвало да очертае тази седмица, би трябвало да бъде пробуждане, че държавното управление би трябвало да прави по-добре напъните си, с цел да може да се очертае. Октомврийският бюджет направи малко на този фронт. Краткосрочното напредване и молив в нереалистични съкращения на обществените разноски не е нито резистентен, нито благонадежден метод за осъществяване на фискална политика. OBR се нуждае от доказателства, че растежът следва, с цел да увеличи прогнозите си за доходи. Това значи, че трудът би трябвало да се удвои при генериране на усъвършенствания на продуктивността посредством идната си индустриална тактика, промени за обмисляне и настоящ блян на дерегулация. Планът за опростяване на данъчната система също би оказал помощ и тук.

по -строгият избор въпреки всичко ще чака канцлера в бюджета на тази есен, в случай че тя не се вслуша в уроците на последния. Рийвс признава, че „ светът се е трансформирал “ от октомври. Сега тя би трябвало да подсигурява, че Англия има програмата за фискална меродавност и напредък, с цел да го съпостави.