„Великолепна бъркотия“: Кредиторите на First Brands се подготвят за съдебен сблъсък в Хюстън

В началото на октомври федералният арбитър по несъстоятелността Кристофър Лопес влезе във виртуалната си правосъдна зала дружно със стотици други за първото чуване на First Brands, производителят на авточасти с задължения от 12 милиарда $, който изпадна в несъстоятелност дни по-рано.

В края на целодневното чуване Лопес направи едно нещо ясно: той искаше десетките страни, участващи във банкрута, да се появят физически в неговата постройка в Хюстън за идващото публично чуване.

Когато се съберат в Тексас в четвъртък, това ще бъде на фона на огромно правосъдно дело, заведено от новото управление на First Brands, което тази седмица упрекна дългогодишния основен изпълнителен шеф на компанията Патрик Джеймс в разграбване на стотици милиони долари.

Но в това време действителността се открива по този начин, че може да не са останали задоволително пари и стойност в обвивката на First Brands, с цел да бъдат оздравени всичките му акционери - което води до борба в съда по несъстоятелността, с цел да се хване каквото и да е останало.

„ Това е превъзходна неразбория “, сподели Брус Маркел, професор в Правния факултет Pritzker към Северозападния университет, който е следил от близко случая. „ Това ще бъде добър тест за метаморфоза: можете ли да запазите цената, като в същото време получавате оптималната междинна възвръщаемост за тези, за които се твърди, че са били излъгани. “

Провалът на First Brands завладя финансовия свят и притегли вниманието на федералните прокурори. 

С неналичието на над 2 милиарда $ в брой, колапсът има последици отвън тези с директната експозиция към конгломерата, издигнат от Джеймс в Кливланд преди отстраняването му след първото чуване за банкрут.

Компанията е основно зъбно колело във веригата за доставки на бранша на автомобилните елементи, като огромни търговци на дребно като AutoZone и Walmart разчитат на компанията, с цел да поддържат рафтовете, цялостни с чистачки и запалителни свещи. Кредитните пазари също са на ръба след голям брой хипотетични измами и опасността от безреден банкрут може в допълнение да раздруса частните компании за кредитиране.

Говорител на Джеймс „ изрично “ отхвърли „ безпочвените и спекулативни обвинявания “, направени в делото, заведено против него тази седмица.

Искът, който съдържа обвинявания за това по какъв начин той е източвал пари, с цел да финансира „ разточителния метод на живот “ на фамилията си – в това число скъпи недвижими парцели и колекционерски коли – към този момент е почнал да дава на многото кредитори на групата някои оферти за това къде може да са отишли ​​парите им.

Изслушването в четвъртък обаче ще стартира дългия развой на определяне на това каква сума ще бъде изплатена на всеки от заемодателите на First Brands и дали компанията би трябвало да получи достъп до стотици милиони долари свежи средства, с цел да премине през банкрут.

Спорът е договорката, която компанията подписа предишния месец със старши заемодатели, която наподобява извънредно удобна за тази група.

В подмяна на $1,1 милиарда нов дълг First Brands даде на към 80 хедж фонда и други финансови институции първокачествен приоритет за погашение както на тези пари, по този начин и на $3,3 милиарда в съществуващи заеми.

Крайният проект на First Brands е да продаде бизнеса си. За да направи това, той би трябвало да продължи да работи, с цел да резервира цената си, до момента в който разнообразни кредитори се борят в съда, затова нуждата от 1,1 милиарда $. Когато First Brands в последна сметка се разпродаде – без значение дали като цяло или на части – старшата група кредитори ще бъде в първостепенна позиция да наддава за активите, употребявайки дълговата позиция за доста милиарди долари.

На първото чуване арбитър Лопес утвърди 500 милиона $ от 1,1 милиарда $, които да бъдат освободени. Но се появи свада за останалата сума.

Фалитите в Съединени американски щати са известни като скъпи, като комплицираните случаи постоянно костват стотици милиони долари професионални възнаграждения. Още преди обвиняванията в машинация и изчезнало поръчителство, First Brands пресметна, че ще изгори $914 млн. през първите 13 седмици от делото си за неплатежоспособност, като $134 млн. са отделени единствено за разноските за преструктуриране.

Съветниците на компанията към този момент твърдяха в правосъдни документи, че изискванията са „ нужни “ поради „ изключителните и неповторими опасности “, свързани с финансирането на процеса на банкрут. Неговите юристи бяха настоятелни по време на чуването предишния месец, че отхвърлянето на заема при неплатежоспособност този ден би представлявало екзистенциална рецесия.

„ Ако този [заем] не бъде утвърден през днешния ден с препоръчаното събиране, можем всички да се приберем, тъй като компанията ще бъде ликвидирана “, сподели Съни Сингх, юрист на Weil Gotshal & Manges, който съставлява First Brands. „ Те могат да се борят за обезпечението през идващите 10 години и да нямат организация и да се възстановят съвсем нищо. “

Специализирани компании като Onset Financial, Raistone Financial, Evolution Credit Partners и Aequum Capital, които предоставиха дълг, гарантиран с фактури или инвентар, към този момент са подготвени да се бият.

Поне 10 разнообразни групи са подали публични възражения против изискванията на заема при банкрут. Всеки от тях е предопределен да има дълга си, гарантиран с разнообразни обезпечения, ако First Brands не успее да изплати.

Но защото обстановката е неразбираема към това дали обезпечението може да е било двойно заложено, те упорстват да запазят правата си на поръчителство, до момента в който продължава търсенето на пари и скъпи активи, вместо да ги изгубят от старшите кредитори.

Съдът ще изслуша за първи път формалния комитет на необезпечените кредитори в четвъртък.

Неговите членове — които включват Raistone, First Citizens Bank, хедж фонда Napier Park и Pension Guaranty and Benefit Corporation, федерална организация, която пази пенсионерите от частни компании — към този момент показаха опасения, че управлението на First Brands насочва случая към бърза продажба на старши кредитори на цена, която би лишила всички други кредитори от възобновяване.

Новият заем от $1,1 милиарда от старши заемодатели беше „ шокиращо скъпо – спрямо други заеми [при фалит] и, почтено казано, здравия разсъдък “, сподели консултант на необезпечените кредитори в правосъдно подаване тази седмица.

Дългът пристигна с годишна възвръщаемост от цели 74 %, добави съветникът, както и „ даване на несъразмерен надзор на делата и спомагателна стойност “ на старшите кредитори.

Човек, непосредствен до комитета на кредиторите, сподели, че се надяват First Brands, старшите кредитори и комитетът да реализират компромис преди чуването в четвъртък.

Но заради неналичието на изясненост по отношение на местонахождението на в началото заложеното поръчителство, евентуалните правосъдни искове против предходното управление на James and First Brands в този момент са измежду най-ценните оставащи активи, за които към момента не се приказва като поръчителство, добави лицето.

„ Една от задачите на банкрута е, че ще ви позволим да пренаредите финансовите си структури и задълженията си, само че цената на това е, че би трябвало да живеете в купа за риба и да разкривате всичко “, сподели Маркел. „ Ще има няколко разнообразни фенерчета, които се пробват да изгонят всички хлебарки. “