Веригата за сандвичи Subway набира най-големите облигации по рода си

Инвеститорите упорстваха за част от дълговия пакет, финансиращ поглъщането на веригата за сандвичи Subway, като финансовите мениджъри направиха огромни поръчки за рекордното предложение на облигации на стойност 3,4 милиарда $.

Базираната в Кънектикът компания, известна с дългите си подводници, в четвъртък набра най-голямата облигация по рода си, обезпечена от възнагражденията, които Subway печели от своите американски франчайзополучатели, както и от своята интелектуална благосъстоятелност.

Трескавото търсене — с поръчки на вложители, надхвърлящи 20 милиарда $ — разреши на банкерите от Barclays и 10 други кредитори, които структурираха транзакцията, да усилят размера на дълговия пакет и да понижат лихвените заплащания, които Subway в последна сметка се съгласи да заплати дълга, съгласно трима души, осведомени с въпроса.

Subway ще употребява 3,4 милиарда $, събрани като част от тази договорка, с цел да изплати част от дълга от 5,4 милиарда $, който група банки в началото отпусна за финансиране на поглъщането от магазин за изкупуване с ливъридж Roark. Облигациите бяха обвързани с американския франчайзинг бизнес на Subway и се чака компанията да изплати остатъка от $5,4 милиарда с бъдеща секюритизация на целия бизнес, обвързвана с интернационалните й интервенции, прибавиха двама души.

Мениджъри на парите се надяваха да задействат част от големите количества изсъхнал прахуляк, които са натрупали. Няколко споделиха, че също по този начин са забелязали опция да усилят възвръщаемостта си през година, когато огромна част от пазара се е повишила. Доходността на дълга, който включва пет-, седем- и 10-годишни облигации, беше по-висока от обичайните корпоративни облигации, които бяха с сходен рейтинг.

„ Наистина не можете да хвърлите камък тази година, без да намерите рали “, сподели един вложител в договорката. „ Сега откривате, че има всички тези пари за разполагане и това е транзакция, която разрешава на хората да разполагат пари в размер. “

Roark и Subway не дадоха отговор на претенции за коментар.

Roark, който по-рано тази година приключи придобиването на Subway за повече от 9 милиарда $, се трансформира в действие в промишлеността за бързо хранене в Съединени американски щати. Фирмата за частни финансови вложения има Inspire Brands, компанията майка на веригите Dunkin', Buffalo Wild Wings и Arby's, и се счита за един от най-усъвършенстваните притежатели на заведения за хранене, който поддържа потреблението на франчайзополучатели за стимулиране на растежа.

Subway беше пионер на франчайз модела, като спомогна за стимулирането на растежа му от 16 магазина през 1974 година до повече от 36 000 по целия свят през 2024 година Това обаче може да затрудни една компания да набира дълг на обичайните пазари, защото нормалното поръчителство, на което кредиторите биха разчитали — обособени магазини и съоръжение — е благосъстоятелност на франчайзополучатели.

Компании като Subway вместо това се обърнаха към ненапълно таен способ, залагайки франчайз таксите, които печелят, и даже марката си. Така наречените секюритизации на целия бизнес дават на заемодателите повече надзор, в случай че нещата се объркат, и лимитират способността на компанията да поема спомагателен дълг.

Петгодишните облигации за 1,35 милиарда $ бяха оценени с награда от 1,5 процентни пункта над бенчмарк петгодишните облигации, за рентабилност от 6,07 %. Тази награда беше понижена от почти 2 процентни пункта, когато банките за първи път започнаха да популяризират договорката. Седем- и 10-годишните облигации се правят оценка с рентабилност надлежно от 6,32% и 6,56%.