Високо налягане, дълги дни, смазващи натоварвания: Защо инвестиционното банкиране е така?

Преди повече от две десетилетия капиталовата банка, където работих, вкара ново предписание: Pitch Books не може да надвиши 20 страници. Озаглавен „ Thin to Win “, задачата беше да се облекчи товарът за младши банкери и да изостря нашите потребителски презентации. Нашият COO изясни, че изследванията демонстрират, че публиката се настрои след 10 страници, като си спомня единствено три съществени точки.

Въпреки че звучи като печеливша облага, самодейността продължи едвам месец. „ Thin To Win “ не можеше да се състезава, когато банките на връстници представяха палуби от 80 страници с обширни приложения. Нямаше значение, че крачният ни разбор беше по -рязък - клиентите приравняваха по -дългите презентации с по -голяма ангажираност. „ Thin to Win “ скоро беше изпратен на кошчето за отпадък.

Този епизод идва на разум, защото диалозите още веднъж се разпалват за работното време на младши банкер. The Wall Street Journal заяви в сряда, че JPMorgan и Bank of America подхващат дейности за отбрана на своите младши банкери от смазващи натоварвания. Според WSJ:

jpmorgan към този момент ще ограничи часовете на младши капиталови банкери на 80 седмично в множеството случаи, споделиха хората, осведомени с въпроса. Междувременно, Bank of America ползва нов инструмент за поддържане на времето, който изисква младши банкери да влязат допълнително детайлности за това по какъв начин се изразходва времето им, споделиха други хора, осведомени с въпроса.

Това не е Първият път, когато банките се стремят да облекчат изискванията на труд на по -младите банкери. През 2013 година, шокиран от гибелта на летен стажант в Лондон от епилептично изземване, капиталовите банки донесоха с необятни ограничения за ограничение на работата през уикенда и обновяване на часове и доста отстъпиха наемане на работа на работа допълнително анализатори.

През последните години въпросът пое още по -голяма неотложност. През 2021 година анализаторите на Goldman Sachs станаха вирусни с палуба PowerPoint, оплакваща се от 100-часови работни седмици и битки за психологично здраве. Миналия май 35-годишен капиталов банкер умря дни откакто подписа договорка за M&A, като провокира голословни медийни спекулации за таксата от дългите часове. (Нюйоркският офис на основния медицински експерт съобщи, че е умрял от естествени аргументи.) Междувременно юношите настояват пред медиите, че политиките на работния час постоянно се пренебрегват. Младши банкерен удар се носеше необятно, само че в никакъв случай не се реализира. 

Дългите часове са многогодишна характерност на капиталовото банкиране толкоз дълго, колкото мога да си спомня. (Под „ Инвестиционно банкиране “ имам поради работата на корпоративните финанси, като произхода на M&A и финансовите пазари. Продажбите и търговията работят в пазарните часове - влезте първоначално, оставете рано.), А освен банките: сходен напън се ползва в Biglaw и други високи високи -Поставки, високоплатени професионални услуги. Започнах кариерата си като корпоративен юрист в средата на 90-те години на предишния век, а работният живот ме остави уплашен и отпаднал. И ми беше елементарно: Някои юристи таксуваха 400 часа месечно. Преминаването към капиталово банкиране в действителност усъвършенства качеството ми на живот.

Всички знаят, че тези дълги часове не са здрави, тъй че за какво нищо не се е трансформирало? Банките са безразлични към благосъстоянието на чиновниците или просто неефективни? Отговорът е по -нюансиран. Изморителните часове са обвързани с естеството на бизнеса: Инвестиционното банкиране е по поръчка, промишлеността, ръководена от услуги, където удовлетвореността на клиентите е от първостепенно значение. Всяка договорка е неповторима, всеки клиент изисква и всяка презентация по поръчка, без значение дали наличието е ослепително или главно.

Това не е монтажна линия. Помислете за типична договорка за M&A или IPO: Клиентите чакат задълбочени познания в промишлеността, комплицирано финансово моделиране, профили на евентуални купувачи, персонализирани материали и непрекъсната наличност. А в този момент си представете, че жонглирате няколко от тях едновременно, до момента в който се състезавате за нов бизнес, и вие разбирате за какво календарите на младши банкери наподобяват като игра на Tetris Gone Haywire.

Полученият темперамент на работата прибавя провокации. Първо, е мъчно да се стандартизира. Докато банките са се опитвали да основават шаблони и да усъвършенстват процеси, всяка договорка към момента изисква съществено персонализиране. Последното нещо, което желаете на терена, е клиентът да мисли, че рециклирате слайдове от друга договорка. Второ, периодите са непредсказуеми и нелинейни. Сделките могат да ускорят или стопират сега, в който се уведомяват, като нахвърлят пакост през уикенда или проекти за почивка. Никоя договорка в никакъв случай не върви по проект. Трето, клиентите имат огромни упования. Те заплащат такси за Bonanza и изискват равнище на сърдечност и точност, което постоянно включва поръчки в последния миг и нелепи периоди. И най-после, конкурентен напън. В промишлеността за преса Ненотируеми. 

Юниорите не не помнят това, когато се причислят към банка. Най-добрите приключили знаят, че банковото дело не е концерт от 9 до 5. Новите наеми печелят близо 200 000 $ годишно, без да имат способността или отговорността да произлизат нов бизнес. Винаги има компромис И дано не се самоуверяваме: доста други хора работят 60-80 часа седмично за част от заплащането и в доста по-трудни условия от младшите капиталови банкери.

би било забавно като опит да забележим какво би било Случете се, в случай че сте предложили анализатор на капиталово банкиране половин час на половин възнаграждение (напр. 40-часова седмица за общо 100 000 долара). Силната ми визия от близо три десетилетия в капиталовото банкиране е, че голямото болшинство ще избере цялостно възнаграждение. 

Това сподели, че наемането на два пъти повече от банкерите на половината възнаграждение евентуално ще сътвори повече проблеми, в сравнение с взема решение. Инвестиционното банкиране е трудоемък бизнес; Джуниър личният състав се оправя с подробни, характерни за покупко-продажбите задания, които изискват внимание към детайлите, запознаване с подтекста и дарба за ръководство на неравномерния работен поток, прецизирани от интензивни шипове. Хвърлянето на спомагателни ръце на палубата не понижава натоварването. Всъщност това може да обърка координацията, да разрежда институционалните познания и да понижи отчетността. Всъщност един от първите въпроси, които задавате при подготовката на презентация, е „ Кой държи писалката? “. Най -общо казано, плановете са изцяло личен състав, само че в случай че добавите още повече хора, елементарно можете да влошите нещата.

Във всеки случай, не всички юноши са еднообразно обременени. Както всяка организация, има служащи и ширкери, работни кончета и демонстрират коне. Повечето юноши са старателни, а някои даже работят спомагателни часове като значка на честта; Междувременно други заобикалят тежкото покачване и мляко за бонусите като безвъзмездни вечери и сервиз за коли през нощта. Няколко години обратно някои банки се разпаднаха на разрастваща се корист с безшевни и доставки на услуги за доставка на храна, като наказваха най -лошите извършители. Не всеки носи тежестта си.

Разликите в поколенията също са основали гнездо на стършел. По-младите чиновници, които дават приоритет на салдото сред професионалния и живота и психологичното здраве повече, в сравнение с предходните генерации, могат да усилват недоволствата посредством обществени и всеобщи медии. Оплакванията, които преди са останали в компанията, в този момент се популяризират бързо на платформи като Instagram и Tiktok, като финансовите публицисти щракват през криптирани приложения като WhatsApp и сигнал.

пандемията Covid-19 донесе други провокации. Банките предлагаха непрекъснати позиции на съвсем всички летни стажанти, а не на нормалните 60-70 на 100, по състрадателни аргументи. Това, комбинирано с компании с частен капитал, бракониерски най -добрият гений, означаваше, че по -слабите юноши се промъкват. Due to legal and organisational constraints, it's complicated to fire underperformers, even in the US, and senior bankers end up piling more work on trusted juniors, breeding resentment.

The revealed preference for private equity also explains some of разочарованието. Много юноши нямат нищо срещу трудолюбието - работните места в частния капитал са всичко друго, само че не и за леки - само че желаят да видят погашение. В банковото дело те постоянно в последна сметка изгарят време на ниска вероятностни терени, поправят лога, фиксират форматирането и прекосяването посредством администрация за сходство, която е характерност на постфинансовото спешно банкиране. (В една капиталова банка няколко младши банкери неотдавна получиха „ писма на образованието “ - един тип уверение, което не доближава публични дисциплинарни дейности - за потребление на неверен отвод от отговорност в терена!)

, до момента в който някои юноши на юношините Придържайте се, мнозина гледат на Buyside като бягство, с цел да се съсредоточат върху аспектите на финансите, които намират за смислени. Един някогашен капиталов банкер ми сподели неотдавна, че работи също толкоз интензивно в инфраструктурен фонд - само че тя оцени да може да се концентрира върху значителната работа на финансовото моделиране и оценката на вложенията, а не върху „ нещата от Мики Маус “, както тя го сложи.

Дори старшите банкери усещат щипката. Докато Junior Pay е скочил, компенсацията на междинното равнище на и висше възраст се заплати, стиснато от стесняване на възвръщаемостта на личния капитал. Това основава напрежение, като старшите банкери ръководят постоянно по -малко стимулиран, по -малко кадърен младши работна мощ.

Много хора се чудят дали напредъкът в изкуствения разсъдък и автоматизацията може да предложи софтуерно решение, освобождавайки младши банкери от Pitch Book Purgatory. Това е изкушаваща мисъл. Всъщност капиталовите банки реализираха прогрес в автоматизирането на избрани процеси, като генериране на книги, финансово моделиране и агрегиране на данни. 

Но ето Paradox: Всеки път, когато технологията прави нещата по -ефективни, тя също по този начин покачва упованията на клиента за повече разбор и по -бързи времена на обороти. Основната стойност на капиталовото банкиране-стратегически препоръки, ръководство на взаимоотношенията и осъществяване на покупко-продажби с ядки и болтове-все още изисква забележителна човешка преценка и принос. Автоматизацията не може да се оправи изцяло с поръчания темперамент на покупко-продажбите и постоянно утежнява нещата, като дава опция за безкрайни проверки и итерации. И най-после, банките би трябвало да бъдат консервативни: човешката неточност е по някакъв метод по -поносима от неточност HAL 9000. Засега е мъчно да се види по какъв начин технологията ще понижи натоварването.

Къде ни оставя това? Инвестиционното банкиране е на кръстопът, изправен пред напън от чиновници, регулатори и медии за справяне с неговата работохолична просвета. Банките са пробвали разнообразни поправки-защитени уикенди, уелнес стратегии, наемане на Sprees, офшорни екипи, забрани за промяна на книги на терена 12 часа преди крайния срок-но те се усещат като ленти на Band On на вилнееща рана. Те не се занимават с главното противоречие сред настояванията на работата и упованията на ново потомство служащи.

Истинският въпрос е дали има някакъв обсег за по -радикално преосмисляне, да вземем за пример, да вземем за пример, да вземем за пример, да вземем за пример, Отдалечаване от предлагането на потребителско насочване към „ постоянно включени “ за определяне на по-ясно дефинирани граници или установяване на реалистични упования с клиенти за времена и наличност. Засега се усеща като дълъг изстрел.