Волатилността намалява, тъй като 26 милиарда долара се изливат в ETF за записване на опции

Инвеститорите в търсене на постоянен приход тази година наляха съвсем 26 милиарда $ в борсово търгувани фондове, които продават варианти, обвързани с акции, вдъхновявайки вълна от подражатели и повдигайки въпроси по отношение на тяхното влияние върху неустойчивостта на пазара.

Фондовете, известни като ETF с покрити колове, набъбнаха в известност и съдържат почти $59 милиарда в комбинирани активи, по отношение на единствено $3 милиарда преди три години, съгласно Morningstar Direct. Броят на ETF в категорията съвсем се е утроил през това време до към 60 в Съединени американски щати.

„ Духът на духа на вложителя на дребно в ETF се реалокира към артикули, основани на приходи и артикули, основани на варианти “, сподели Дейв Маза, основен стратегически шеф в Roundhill Investments, който възнамерява да пусне три ETF-а с покрити позвънявания през близкото бъдеще след отпадането на тактика, фокусирана върху акциите на мемовете.

ETF са кошници от скъпи бумаги като взаимни фондове, само че които се търгуват на тържища и се употребяват с преференциално данъчно отнасяне в Съединени американски щати. Покритите прът ETF продават варианти върху базови дялови участия, с цел да генерират приход под формата на награди, като в същото време лимитират размера на облагите и загубите. Обикновено обсъждани като отбранителна тактика, те се радват на нескончаем триумф през годината, когато пазарите в Съединени американски щати процъфтяваха.

Около половината от тази година нови пари в ETF с покрити колове са отишли ​​в JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) на стойност $30 милиарда, артикул, фокусиран върху показателя S&P 500, който се разрасна до най-големия интензивно ръководен ETF. Други $13,7 милиарда комбинирани са влезнали във втори затрупан артикул на JPMorgan и трети от Global X, като и двата са фокусирани върху показателя Nasdaq Composite.

ETFs са нарастнали толкоз доста, че някои анализатори считат, че стартират да въздействат по-широки финансови пазари посредством понижаване на необятно следвания показател на волатилност на Cboe или Vix.

Vix, известно именуван „ измервателят на страха “ на Уолстрийт, постоянно се употребява като сурогат на упованията на вложителите за съмненията на фондовия пазар. Индексът се пресмята въз основа на комплицирана формула, обвързвана с цените на пазарите на варианти. През 2023 година той се намали и се движи покрай равнищата, следени преди пандемията Covid-19.

Алекс Косоглядов, ръководещ шеф за финансови деривати в Nomura, сподели, че фондовете, които систематично продават деривати, са помогнали за понижаване на неустойчивостта посредством увеличение на предлагането на прът варианти и намаление на техните цени.

„ Ние' видях действителен приток на продажби от доста от тези доходни фондове “, сподели Косоглядов, добавяйки, че „ комбинацията от тъмен макроикономически декор и тези систематични продажби в действителност понижиха волатилността. “

Големите мениджъри на активи, в това число Morgan Stanley и Goldman Sachs и по-малки компании като REX Shares и Roundhill са положили основите през последните месеци за свои лични ETF с покрити колове.

Но не всички са толкоз склонни да се причислят към наклонността.

Federated Hermes, огромен деен управител на фондове, който стартира да основава оферти за ETF през последните няколко години, е малко евентуално да се конкурира в покритата сцена на коловете, сподели основният капиталов шеф Стивън Аут. Опитът на компанията с „ правенето на неща, които са настоящи сега “ не е добър, добави той.

„ Парите идват и по-късно всичко се срутва и всички клиенти желаят да ни гръмнат “, сподели той. „ Не си коства, по тази причина се опитваме да останем с артикули, които считаме, че могат да прибавят стойност към клиентите за дълъг интервал от време и не се опитваме да бъдем прекомерно сладки. “

Хамилтън Райнер, началник на JPMorgan Asset Management на финансови деривати в Съединени американски щати и водещ управител на своя JEPI ETF, твърди, че генерирането на доходи „ постоянно е било значима част от портфейлите на хората. “

„ Всичко, което не е осъществимо като инвестиция и звучи прекомерно добре, с цел да е истина, може би е по-причудливо “, сподели Райнер. „ Но обичайното презаписване на диалози е нещо, което се случва от 50 години. “

Райнер насърчи по-новите емитенти на обхванати прът ETF да бъдат „ малко изобретателни “ при проектирането на артикули и сподели, че „ в действителност не е срещу тях, само че също по този начин не ги поддържам “.

„ Мисля, че има задоволително пари за доста спечелили “, сподели той. „ Мисля, че пространството ще продължи да пораства. “

Допълнителен репортаж от Никълъс Мегау в Ню Йорк