Всички четем пазарите погрешно

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте

Цените на бензина са много над 4 $, договарянията за преустановяване на огъня са в застой, а самолетните компании предизвестяват, че горивото им свършва. Така че в действителност наподобява необичайно акциите да са на рекордно високи равнища.

Обвинете CNN. Не, в действителност. Не поради международните събития или машинациите на пазарите, а поради чувството, че тези две неща са свързани.

CNN (и медиите като цяло) вечно са свързвали настоящите събития с представянето на фондовия пазар - това е тъкмо там в дребен бъг „ Dow “ в долната част на екрана по време на предаване на вести онлайн.

Ето за какво постоянно гледаме на фондовия пазар като на огледало. Но пазарът не е огледало; това е машина за прогнозиране.

Флуктуациите на акциите са барометри за това по какъв начин голям набор от информация - постоянна облага, основен изпълнителен шеф се разболява, съперник построява по-добър артикул, AI заплашва цялостен бизнес - трансформира възприеманата стойност на акциите на съответна компания и нейния дълготраен капацитет за облага.

След като Уолстрийт повярва, че разклоненията на едно огромно новинарско събитие са вярно оценени в дадена акция, тя постоянно минава към идващото нещо – постоянно по-бързо от Main Street.

„ Често има възприятието, че фондовият пазар работи в различна галактика “, сподели Кевин Форд, пазарен пълководец в Convera. „ Това е по-малко различна галактика, в сравнение с различна времева линия. “

Виждали сме тази история

Пазарите са работили на различна времева линия преди.

Но заглавията към момента имат значение. Пазарът се прави оценка за съвършенство, гласи поговорката, и вложителите дефинират цените на акциите с упованията какъв брой облага ще обезпечат в бъдеще.

Нова информация, като да вземем за пример ескалация или деескалация на война, усилва несигурността към тези облаги и принуждава търговците да преоценят своите залози.

Ето за какво войната в Иран раздруса фондовия пазар в края на февруари. Nasdaq, цялостен с софтуерни акции, които са изключително чувствителни към инфлацията, одобри изключително тежко новините за войната. Попадна в територия на промяна - когато акция или показател падне с 10% или повече от неотдавнашен връх. Dow последва образеца и S&P 500 също съвсем стигна до такава степен.

Но тогава, в последния ден на март, усещането на пазара за войната се промени. Тръмп и неговата администрация започнаха да търсят благоприятни условия за преустановяване на войната.

Нещата стопираха да се взривяват и пазарите продължиха: S&P 500 завоюва съвсем 3% този ден и в никакъв случай не погледна обратно. Оттогава акциите са поскъпнали с още 10%.

Икономическата обстановка не се е трансформирала – в случай че не друго, тя се утежни: Ормузкият пролив остава затворен, блокирайки една пета от петрола в света и други значими доставки, повишавайки риска от дефицит и скокове на цените в бъдеще.

Пазарът знае всичко това. Инвеститорите просто имат вяра, че рискът е уместно оценен в цените на акциите.

„ Не виждам пазарно занемаряване на риска; виждам пазарите да преценяват, че световната стопанска система и корпоративните облаги могат да го поемат “, сподели Найджъл Грийн, основен изпълнителен шеф на deVere Group. „ Пазарите не чакат сигурност, те се движат незабавно щом най-лошият сюжет стартира да избледнява. “

Рискът

Механизмът за прогнозиране постоянно бърка и най-лошият сюжет към момента е доста вероятен.

Мирните договаряния не се случват за интервал от дни или седмици, те се случват за интервал от месеци. Иран не сподели неотложност да отвори пролива, до момента в който договарянията не престават. Междувременно веригата за доставки още веднъж се разтяга и може да прекъсне това лято, в случай че проливът остане затворен. Недостигът може да докара до скок на цените. Инжектирането на повече неустановеност в стопанска система, която към този момент е цялостна с нея, може да я насочи към криза.

Но рискът е и в двете направления. Няма сигурност, че когато пазарът обърка нещо, това ще бъде негативен риск. Пазарът също може да пропусне опция за солидна покупка.

Печалбите са мощни, изкуственият разсъдък подхранва голям взрив на вложения в технологии, а стопанската система остава постоянна. Индексът на икономическите изненади на Citi - мярка за това какъв брой по-добре или по-зле се показва стопанската система спрямо подразбиращите се упования на пазара - е на сълза, в най-дългия си позитивен интервал от близо две десетилетия. С други думи, пазарите не престават да подценяват какъв брой мощна е стопанската система. Трудно е като търговец да пренебрегнете изненадващо положителните вести.

„ Не че заглавията не са действителни – заглавията са действителни и са страшни “, сподели Рик Гарднър, основен капиталов шеф в RGA Investments. " Но ние ще имаме ужасно заглавие и по-късно ще получим известия за облагите, които ще го избият от парка. Това може да заглуши заглавията за вложителите. "