Wells Fargo иска да бъде взето сериозно като инвестиционна банка. Може ли?

Преди една година Wells Fargo заяви на бъдещите клиенти на капиталовото банкиране: заемодателят на Main Street беше спрян да се оправя с тежестта си на Уолстрийт и беше подготвен да понижи огромни чекове, с цел да финансира придобивания. 

Този противоречив диалог приключи с уговорката на Уелс за 29,5 милиарда $ за финансиране на огромна част от договорката на Netflix за закупуване на по-голямата част от Warner Bros Discovery, което съгласно банката е най-голямото финансиране от този тип до момента. 

Новооткритият вкус на Уелс за мегасделки контрастира с репутацията на 173-годишния заемодател като напълно американска потребителска банка, фокусирана върху „ кухненските маси, а не върху таблиците на лигата “.

Освободен от наказателния таван на активите от $2 трилиона от американските регулатори през юни, основният изпълнителен шеф Чарли Шарф залага, че може да трансформира четвъртата по величина банка в страната по активи в благонадежден състезател на Уолстрийт.

„ Чувствам се ужасно за напредъка, който постигнахме в корпоративната капиталова банка “, сподели Шарф на конференция на Goldman Sachs през декември.

До средата на декември Wells е съветвал покупко-продажби на стойност 423 милиарда $, четири пъти повече от това, което е съумял предходната година, и е вдигнал позицията си в класацията за сливания и придобивания от 17-то на девето място, съгласно LSEG. Той се приближава до английската капиталова банка Barclays и бутика Centerview Partners.

Натискът не е без риск за Уелс. Има дълъг лист от банки - в това число Credit Suisse, Deutsche Bank и Royal Bank of Scotland - които се пробваха и не съумяха да се изправят против тежки компании като Goldman Sachs и JPMorgan.

Банките за търговия на дребно, които са се отклонили от капиталовото банкиране, преди този момент са се провалили с ръководството на риска, борили са се с културни конфликти или не са съумели да завоюват задоволително бизнес, с цел да оправдаят разноските.

„ Историята е цялостна с компании, които са се опитвали да основат капиталови банки и са се провалили “, сподели Шарф.

" Те го направиха без същинско конкурентно преимущество. Те го направиха, като наеха неверните хора с неверно движение и се концентрираха върху осъществяването на неверен бизнес. И имаше няколко определени, които го направиха в действителност вярно. "

Шарф се причисли към Уелс като основен изпълнителен шеф през 2019 година, претрупан с възобновяване на положението на банката след скандал с подправени сметки, който остави кредитора със сметка за съвсем 8 милиарда $ и ограничавания, които му попречиха да надвиши размера си от 2017 година

Шарф, 60-годишно бивше протеже на Джейми Даймън, беше друг тип банкер от ръководителите на Wells, които бяха пристигнали преди него. Хора, близки до него, разказват Шарф като остроумен и ефикасен банкер с пожизнен вкус за подписване на покупко-продажби, което контрастира с фокуса върху търговията на дребно на предходните управнически екипи.

В Уелс Шарф се е обкръжил с някогашни сътрудници от JPMorgan, в това число член на борда на шефовете Дъг Браунщайн, който преди този момент е управлявал американската капиталова банка на JPMorgan.

Неговата тактика за корпоративната и капиталова банка - ръководена от дългогодишния му помощник и някогашен изпълнителен шеф на JPMorgan Фернандо Ривас — се концентрира върху превръщането на дългогодишни взаимоотношения със съществуващи търговски клиенти в консултантска и финансова работа по покупко-продажби.

Подобно на JPMorgan и Bank of America, кредиторът със седалище в Сан Франциско се възползва от голям франчайз на депозити на дребно, който може да помогне на ниска цена да подхранва упоритостите му.

„ Те стартират от доста, доста по-добро място от на практика всеки различен съперник, който не би имал техния размер или име, нито една и съща потребителска база нагоре и надолу в спектъра “, сподели Скот Сиферс, анализатор в Piper Сандлър.

Уелс е съветвал по двете най-големи покупко-продажби за 2025 година: поглъщането на WBD от Netflix за 83 милиарда $ и железопътната компания Union Pacific при закупуването на съперника Norfolk Southern за 85 милиарда $, договорка, която ще завоюва на Уелс такса от 52,5 милиона $.

Но също така, Уелс също по този начин поучава кабелната компания Cox за нейната продажба за $34,5 милиарда на Charter, както и като единствен консултант на индустриалната група Chart Industries по нейната продажба за $13,6 милиарда на Baker Hughes. Общо Wells е генерирал 3,1 милиарда $ такси за капиталово банкиране в области като сливания и придобивания, капитал и дълг, седмата най-висока от всички банки, съгласно LSEG.

„ Ако можете да донесете освен препоръки за сливания и придобивания, само че можете да подкрепите това с баланс, няма причина да не можем да се надигнем с JPMorgan “, сподели един капиталов банкер от Wells.

Ривас споделя, че премахването на наказателния таван оказва помощ на банката по няколко метода. Като за начало, не е належащо да отделя голямо количество време и запаси, с цел да потвърди на регулаторите, че е поправил зейнали дупки в културата и системите си за сходство.

„ Сега, откакто изградихме инфраструктурата и системите и установихме доста ясни културни упования, можем да отделяме по-голямата част от времето си за клиентите и бизнеса, само че въпреки всичко отделяме уместно време за риск, просвета и регулация “, сподели Ривас.

Но „ същинската разлика е ще бъдем в пазарния бизнес, където не можахме да финансираме в размер, а в този момент можем “, добави Ривас.

Вече Wells може да промени салдото си, с цел да предлага услуги на хедж фондове, в това число първокласно ходатайство, финансиране със синтетичен капитал и съглашения за назад изкупуване. „ Ефективно не можехме да даваме заеми на ликвидни пазари, което е половината от бизнеса в наши дни на Уолстрийт “, сподели Ривас. 

Новооткритата независимост на банката от регулаторни санкции също оказва помощ за наемането на банкери. Докато войната за гении се разгорещи на Уолстрийт, упоритостите на Wells Fargo за напредък на личния състав са „ на стероиди “, сподели Siefers на Пайпър Сандлър.

Преди това екипът на Wells за недвижими парцели беше рядко ярко място в интервенциите на капиталовото банкиране. Но от 2019 година тя стартира да наема в целия бизнес, набирайки 125 ръководещи шефове, множеството от които са капиталови банкери с опит в други браншове.

Банката бе бенефициент от колапса на Credit Suisse, като доста някогашни ученици откриха място в Wells. „ Тук е като събиране на Credit Suisse “, сподели различен капиталов банкер на Wells.

Ръководителят на Wells за световни сливания и придобивания Дейвид ДеНунцио, който се причисли от Credit Suisse през 2016 година, от този момент се причисли към други ученици, в това число Тим О’Хара, който служи като началник на банковия отдел на Wells, Джил Форд, която оглавява бизнеса на пазара на личен капитал, и Малкълм Прайс, който управлява екипа, обслужващ компании за частни финансови вложения в капиталовата банка на Wells.

От идването на О’Хара през 2022 година 14 ръководещи шефове дойдоха в капиталовата банка на Уелс от Credit Suisse: към една шеста от новите чиновници.

Уелс притегли и звездния софтуерен банкер от Morgan Stanley Джеф Хоган, с цел да заеме предходната работа на ДеНунцио като световен началник на сливания и придобивания предходната година.

„ Има нещо за брандиране, което, стига да таванът на активите беше на мястото си, вие бяхте разнообразни. И в този момент тази алена писмен знак, заради липса на по-добра дума, я няма, ние сме на процедура на същата низина като най-хубавите банки в света, които наподобяват и се усещат като нас ", сподели Ривас.

Уелс чака да наеме 25 до 30 ръководещи шефове " идната година [и] идната година " в корпоративната и капиталова банка, сподели Ривас. Някои съответни области на покритие, които банката желае да ускори, включват опазване на здравето и технологии, индустрия и финансови спонсори, съгласно хора, осведомени с проектите.

Докато упоритостта на Wells Fargo за капиталово банкиране е изместване от корените на Main Street, бизнесът остава значително американски.

Ривас добави: „ Уникално за някой с нашия размер, ние сме 90 % северноамериканска банка, тъй че когато Америка се оправя добре, ние се оправяме добре. “