Януари беше страхотен за събирачите на акции, но могат ли да продължат?

През последните 20 години събирачите на акции имаха мрачни резултати. Повечето не са се доближили до това да победят общия фондов пазар.

Но от време на време има изключения. В някои интервали гласоподавателите на акции ръководят и началото на тази година беше едно от тези времена.

Всъщност това беше най-хубавият януари за интензивно ръководените взаимни фондове от акции Bank of America стартира да събира данни през 1991 година Не беше единствено, че те направиха страхотна възвръщаемост за вложителите. Целият фондов пазар направи това. S&P 500 и други борсови показатели сложиха върхове през месеца.

Това беше, че дейните фондови фондове се показаха даже по-добре, въпреки и не доста, побеждавайки разнообразни пазарни показатели с по-малко от процентен пункт, приблизително. Все отново това беше най-хубавият индивидуален месец за тези фондове - в който мениджърите купуват и продават обособени акции, когато решат да го създадат - от 2007 година насам. Това се оказа най-хубавата календарна година за избирачите на акции от десетилетия.

Wealthfront, автоматизиран капиталов медиатор, който употребява индексни фондове и заобикаля избирането на акции. Въпреки това, когато той написа „ Случайна разходка по Уолстрийт “, нямаше налични индексни фондове; ще минат три години, до момента в който Джак Богъл от Vanguard стартира първия. Но професор Малкиел, който по-късно стана шеф на Vanguard, написа тогава, че индексните фондове ще станат главната форма на вложение и че изборът на акции не може да надделее в дълготраен проект.

Пазарът е прекомерно „ ефикасен “ за това, ми сподели той. „ Това значи, че информацията се отразява бързо “ в цените, сподели той. „ Това не значи, че цените постоянно са „ верни “. Не са. Те непрестанно се трансформират. Но никой не знае сигурно дали цените са прекомерно високи или прекомерно ниски, или накъде отиват. Няма метод да знаем сигурно. Твърде доста се случва. И това е за какво множеството дейни мениджъри не могат в дълготраен проект да се оправят по-добре от вас, като влагат в целия пазар с индексен фонд. “

Разговаряхме във вторник, малко откакто месечният доклад за показателя на потребителските цени излезе по-горещ от предстоящото от пазара, а цените на акциите в този миг падаха. „ Такива неща се случват от самото начало “, сподели професор Малкиел. „ Кой знае накъде отива фондовият пазар от тук нататък? Не мисля, че можете да знаете. “

Хората на Уолстрийт гледаха на неговата позиция като на чиста „ разкол “, когато той стартира да я разпространява, и тя към момента е ненапълно „ спорно “, сподели той, защото доста мениджъри не престават да се пробват да победят пазара и макар че е мъчно, някои в действителност го вършат.

„ Със сигурност е допустимо да победим пазара, “ сподели професор Малкиел. И сигурно има някои интервали, като през януари, когато множеството дейни мениджъри на фондове го вършат.

Tesla и Apple, които се отхвърлиха през януари в отговор на ударите в скоростта на продажбите.

Но относителното показване на тези и други компании евентуално ще се промени и когато това се случи, няма гаранция, че дейните мениджъри ще създадат верния избор на акциите си.

Малко история

От 2001 година множеството дейни мениджъри не са правили верните позвънявания.

Както означих, дългогодишно и в детайли изследване на представянето на фондовете от S&P Dow Jones Indices демонстрира, че дейните мениджъри не са победили пазара. До средата на предходната година дейните фондови мениджъри изоставаха от пазара:

Дори когато обособените фондови мениджъри са победили показателите, те рядко го вършат неведнъж и поредно. През юни 2022 година да вземем за пример нито един фонд не е приключил в първото тримесечие на интензивно ръководените фондове всяка година в продължение на пет поредни години.

Една от аргументите за този непрекъснат неуспех е че интензивно ръководените фондове нормално имат по-високи такси от пасивните индексни фондове и това понижава успеваемостта им.

Въпреки това, интензивно ръководените фондове понякога са имали поредици от предимство. От 2001 година насам дейните мениджъри реализираха по-добри резултати от S&P 500 през 2005, 2007 и 2009 година През 2007 година, най-хубавата година за дейните мениджъри, 45 % победиха показателя.

Ану Р. Ганти, старши шеф на показателя капиталова тактика на S&P Dow Jones Indices. „ Рано е да се каже, само че това може да е една от тези години. Просто въз основа на вероятностите превъзходството на дейните мениджъри надали ще се случи доста дълго. ”

Ще виждам конните надбягвания сред дейните мениджъри и показателите тясно и чакам, персонално, да се задоволя с всичко, което носят пазарните междинни стойности. Побеждаването на пазара е вълнуващо, в случай че можете да го извършите. Изоставането е доста по-малко занимателно и това, за жалост, нормално се случва на тези, които са се пробвали да надхитрят пазара.