Японските акции се покачват, тъй като страховете на инвеститорите от покачване на лихвените проценти намаляват
Японските акции се покачиха до най-високите си нива от 1990 г. насам, тъй като инвеститорите омаловажават вероятността от увеличение на лихвения процент от Bank of Japan в близко бъдеще.
Индексът Nikkei 225 е нараснал с 6,3% досега през 2024 г., докато базираният на широка пазарна капитализация Topix се е покачил с 5,4%.
Това е в рязък контраст с S&P 500 и Nasdaq Composite на Уолстрийт, които са близо до стайна стойност от началото на годината, след рязко покачване в края на 2023 г.
На други места в Азия китайският CSI 300 се понижи с 4,3%, Hang Seng в Хонг Конг се понижи с 4,7%, а Kospi в Южна Корея се понижи с 4,9%.
Икономическото въздействие на смъртоносното земетресение, което разтърси западното крайбрежие на страната на Нова година, накара търговците на суаповите пазари да загубят увереност, че централната банка на Япония скоро ще се откаже от своята десетилетна ултраразхлабена парична политика — ход, който според анализаторите ще укрепи йената, но ще потисне акциите на силно износения пазар на страната.
„Япония е особено интересен случай от поведенческа гледна точка“, каза Майкъл Меткалф, ръководител на глобалната пазарна стратегия в State Street. „Мениджърите на чуждестранни активи имат наднормено тегло над японските акции вече повече от година“, въпреки че потенциалното парично затягане и по-силната йена „изглеждат като възможни заплахи“.
„От ноември видяхме, че мениджърите на активи всъщност добавят, вместо да намаляват, наднорменото си тегло в японските акции като част от по-широкото повторно рискуване в портфейлите“, добави Меткалф.
Реформите в управлението и увеличаването на активистките кампании повишиха доверието на инвеститорите в Япония, казват анализатори, докато чуждестранните инвеститори търсят алтернатива на Китай.
Ръководителят на FX Strategy на Saxo Bank, Чару Чанана, каза, че сегашното рали вероятно ще продължи, тъй като „значителни печалби на йената остават малко вероятни, освен ако Фед не започне да облекчава по-рано от очакваното“.
Тя обаче предупреди, че японските акции ще се борят да повторят представянето си миналата година. Nikkei 225 натрупа повече от 28 процента през 2023 г., изпреварвайки основните фондови индекси както в Азия, така и в Европа, както и бенчмарка на Уолстрийт S&P 500.
Меткалф не е толкова уверен: „Опасността от затягане на BoJ — и укрепването на йената, което може да донесе - е отложено засега, но рискът не е изчезнал.“
Коджи Тода, фонд мениджър в Resona Asset Management, също предупреди за предстояща нестабилност, като каза, че силното начало на годината е най-вече наваксване на стабилните печалби на американските акции, отбелязани през декември, като опасения за по-силната йена натежа върху японските акции.
„Ключовият въпрос е дали очакванията на инвеститорите са устойчиви или не. Основната предпоставка за покачването на акциите в Япония е продължаващата устойчивост на американската икономика“, каза Тода.
Други остават силно възходящи. „По-малко от 24 часа след земетресение с магнитуд 7,5 по скалата на Рихтер линиите на скоростните влакове отново се движат в същия регион“, пишат анализаторите на Bank of America във вторник. „Японската икономика е устойчива, подценена и става все по-продуктивна.“
Наистина, главният стратег за акциите на Bank of America в Япония Масаши Акуцу вярва, че комбинация от устойчива инфлация, корпоративни реформи и относително ниски оценки може да тласне Nikkei 225 да надмине най-високата си стойност за всички времена – достигната през 1989 г. – тази година.
Мая Фунаки, портфолио мениджър в RBC Global Asset Management, каза, че все още вижда значителен ръст от подценените акции в Япония, особено когато компаниите продължават да направи подобрения на стойността за акционерите. „Сякаш промяната едва сега започва.“
„Въпреки че пазарът показа силно представяне през последните 12 месеца, той продължава да бъде недостатъчно притежаван в глобален контекст“, добави Фунаки. „През 2024 г. – тъй като повече инвеститори придобиват доверие в благоприятния цикъл на Япония от положителната инфлация с нарастващи корпоративни печалби и обща възвръщаемост на акционерите – очакваме пазарът да продължи да се представя по-добре.“
