Йената е всичко за икономиката на Япония

Радвайки се на най-натоварената си година от гости, Япония стартира да се тревожи за свръхтуризма. Заплетено е дали ценообразуването на две равнища, с една цена за задграничните гости и по-ниска за локалните, е желателно, дискриминационно или саморазрушително. Вместо да избяга от всичко това, една в миналото свободна нация избира да остане на място, закотвяйки японските задгранични пътувания на едвам 60 % от равнищата преди Covid.

Но някъде във всичко това, вярната рецесия - една от негативните условия на търговия и валутната накърнимост — най-сетне беше разпозната. Подготовката за тазседмичната среща за паричната политика на Японската централна банка беше объркана; само че посланието, което централната банка изпрати за йената, беше по-ясно и по-честно, в сравнение с е било отдавна. Въпреки цялото позоваване на BoJ на засилващ се удобен цикъл сред заплатите и цените и предходния му ангажимент да се движи единствено в случай че данните го оправдават, решението да се увеличи референтният лихвен % до 0,25 % надали беше безпроблемно. 

Двама членове на комисията по паричната политика показаха противоречие, като един непосредствено сложи под въпрос дали икономическите данни към момента поддържат нарастване. Някои анализатори към този момент допуснаха, че ходът от сряда може да бъде запомнен като един от най-противоречивите на BoJ в последно време; основният японски икономист в UBS го разказа като „ доста разочароващо “, предупреждавайки, че то прави така и така несигурната нормализация на японската стопанска система още по-голяма.

И гълъбите, и неверните имат право. Защо да се стремите да охладите нещо, което в най-хубавия случай е хладко? Икономиката, измерена посредством Брутният вътрешен продукт, наподобява несъмнено мека; нарастванията на заплатите не са универсални или задоволително огромни, с цел да възбудят; ръководената от търсенето инфлация настойчиво не пламти; промишленото произвеждане наподобява мощно разсеяно.

Има и други, по-малко тъкмо измерими сигнали за неустойчивост — обвързваните с туризма феномени, упоменати нагоре, изпъкват измежду тях. За срутва на японските задгранични пътувания мнозина дефинираха като съществена причина слабата йена (най-зле представящата се съществена валута през 2024 година и с 37-годишно дъно през юни). 

Е, може би. Слабата валута може да направи пътуването в чужбина неловко, само че това нямаше да има толкоз огромно значение, в случай че японските семейства се усещаха по-пълно погълнати от удобния цикъл, който BoJ толкоз мощно заявява. Ако смятаха, че тазгодишното нарастване на заплатите е предвестител на доста по-големи, надминаващи инфлацията покачвания през идната година, те биха приели валутната болежка и биха се качили на самолета. Това не се случва, тъй като доверието остава неуловимо.

По сходен метод дебатът за двустепенното ценообразуване акцентира още една част от незавършен стопански бизнес. Многодесетилетната борба на Япония с дефлацията може да завърши, само че ценообразуването на стоките и услугите остава анемично. Япония приказва за по-високи разноски за туристите като проблем на политиката, защото към момента не си е възстановила навика да ценообразува като естествена функционалност на пазара и, още веднъж, доверие.

Накрая, по отношение на свръхтуризма, японците мърморят е отчасти обвързвано със слабата йена - има оскърбление да слушаш гости от по-малки стопански системи да се любуват на това какъв брой на ниска цена се усеща всичко. Но има и отчаяние от стопанската система: в случай че японците имаха парите и сигурността да се насладят на личната си страна толкоз свободно, колкото посетителите, пренаселването щеше да ги нервира по-малко.

Каквото и да споделя BoJ, японските семейства знаят, че техните финанси са изправени против инфлация, ориентирана към разноските, а не против версията, водена от търсенето, която би провокирала същински, удобен цикъл на банкиране. В продължение на доста месеци беше явно, че слабата йена е виновникът и че отрицателният потрес на комерсиалните условия, който предизвиква, е изключително мъчителен за страна, която внася съвсем цялата си сила, по-голямата част от храната си и множеството от суровините на които разчита нейната индустриална промишленост.

Слабостта на йената произтича от редица фактори, само че разликата сред съвсем нулевите лихви в Япония и доста по-високата рентабилност в Съединени американски щати е преобладаващо най-силната. 

Досега BoJ се въздържаше от поправяне на лихвите, с цел да поддържа йената, принуждавайки Министерството на финансите да разпореди директна интервенция на пазарите, с цел да провокира краткотрайна смяна в посоката. Това е направено в кредото, че развитите стопански системи не употребяват паричната политика, с цел да повлияят на своята валута, колкото и да е належаща нуждата или агонизиращи събитията. 

Езикът на централната банка към момента не е явен, само че случилото се в сряда означи ясно разкъсване с предишното. За положително или неприятно, BoJ безмълвно призна, от името на нация, преживяваща рецесия на комерсиалните условия, че валутата е всичко за тази стопанска система. Съобщението е огромно, залогът е още по-голям.

Писмо в отговор на тази колона:

 /