Задълженията на Blackstone към Калифорнийския университет се удвояват по отношение на загубите от фонд за недвижими имоти

Blackstone дължи на Калифорнийския университет два пъти повече, в сравнение с през последното тримесечие като част от комплицирана транзакция за подсилване на своя водещ фонд за недвижими парцели.

Най-големият различен управител на активи в света даде обещание на UC 11,25 % годишна възвръщаемост от фонда за парцели, наименуван Blackstone Real Estate Income Trust или Breit, като част от договорка за привличане на 4,5 милиарда $ нови вложения. Но защото фондът загуби стойност предходната година, отговорностите на Blackstone към UC набъбнаха до $560 млн.

Това акцентира финансовия риск, който Blackstone пое, с цел да притегли инвестицията на UC, обещавайки висока възвръщаемост на вложенията в парцели, наранени от възходящите лихвени проценти.

В края на декември 2022 година и януари 2023 година Blackstone получи инвестиция от 4,5 милиарда $ от UC, която оказа помощ на Breit да отговори на голям брой претенции за назад изкупуване от други вложители и да укрепи своята ликвидност. Новите пари помогнаха на Breit да избегне пожарна продажба, с цел да отговори на настояванията.

За да примами UC, Blackstone даде обещание, че Breit ще реализира 11,25% годишна възвръщаемост за шест години. Американската частна финансова група даде обещание 1,1 милиарда $ в акции на Breit, които има, с цел да подсигурява част от тези приходи. След инвестицията в UC настояванията за назад изкупуване на Breit са намалели с към 80 %.

Но Blackstone трябваше да запише обвързване към UC въз основа на това до каква степен Breit е паднал под обещанията си за възвръщаемост. През четвъртото тримесечие Blackstone повече от удвои задължението си към UC, повишавайки го от $260 млн. в края на третото тримесечие до $560 млн. до края на 2023 година, съгласно документ за скъпи бумаги.

Breit recorded загуба от 0,5 % през 2023 година, първата му годишна загуба от стартирането й през 2017 година, което изостава доста от обещаната възвръщаемост на Blackstone. Стойността на Breit падна, защото Blackstone понижи някои вложения в парцели. В допълнение, някои хеджирани лихвени проценти, които бяха спечелили доста на стойност, изгубиха позиции на фона на възходящите упования за понижаване на лихвените проценти от Федералния запас на Съединени американски щати.

Годишните загуби на собствен ред доведоха до увеличение на задължението на Blackstone към UC. Въпреки че това е счетоводно регистриране и няма парични средства или активи, които сменят притежателя си, пасивът отразява покачвания риск, който Blackstone може в последна сметка да би трябвало да отнеме част от акциите на Breit, които има, на основаната в Калифорния подаяние. Ако представянето на Breit скочи през идващите години, пасивът може да се обърне или даже да се трансформира в актив.

„ От основаването си преди седем години Breit реализира резултати 11 % годишна чиста възвръщаемост ... превъзхождайки нетъргуваните Reit връстници с [около] 6 процентни пункта през 2023 година, което го прави една от най-добре представящите се Reit вложения през пандемията и интервал на възходящи лихви “, се споделя в изказване на Blackstone.

Blackstone президентът Джонатан Грей сподели, че чака оценките на парцелите скоро да доближат дъното, защото пазарите на недвижими парцели поемат въздействието на по-високите лихвени проценти.

„ Наистина виждаме дъно на недвижимите парцели от позиция на оценката “, сподели Грей пред Financial Times последно месец. „ Намаляващата цена на капитала със спадащи лихви и намаляващи спредове за заеми за недвижими парцели е доста потребна. “

По време на конферентен диалог с анализатори през януари, Грей сподели, че Breit е „ издържал на бурята “ действително пазарите на парцели, само че той предизвести, че Blackstone не чака да види „ V-образно възобновяване “ на цената на парцелите.