Защо Австралия може да е канарчето във въгледобивната мина по отношение на лихвените проценти

Звънът на предупредителните камбани звъни надолу за вложителите, които към момента чакат рецесията да ухапе или с неспокойствие чакат бърз световен поврат към понижаване на лихвените проценти.

По-рано този месец централната банка на Австралия - Резервната банка на Австралия - реши да резервира главната си рента на 4,35 %. Нищо обезпокоително там. Но в изказване лицата, определящи лихвените проценти, показаха, че идващият ход евентуално е нагоре, а не надолу.

„ Не може да се изключи по-нататъшно нарастване на лихвените проценти. Докато последните данни демонстрират, че инфлацията понижава, тя остава висока “, сподели RBA. „ Бордът чака, че ще мине още известно време, преди инфлацията да доближи стабилно целевия диапазон. “

Това, несъмнено, е изявление на централната банка, а не заричане за някакъв курс на деяние. Както сподели шефът на RBA Мишел Бълок малко по-късно в Народното събрание, към момента има набор от варианти. „ Това, което споделих на конференцията, беше: „ Не изключваме повишение на лихвените проценти “. Ние в действителност не управляваме нито едно от двете “, сподели тя, добавяйки, че „ нямаме кристална топка “. Тя е изцяло наясно с риска, че RBA покачва лихвите прекомерно високо, с цел да може стопанската система да ги понесе.

До известна степен сходни мнения съставляват вида обективна взаимозависимост от данни, с която сме осведомени от всички управляващите на развитите пазарни цени. Но към момента беше ненапълно разтърсващ и с по-яростен звук, в сравнение с множеството участници на пазара чакаха. Някои вложители считат, че Австралия предлага предупредителна приказка.

За Кристофър Махон, началник на мулти-активите в Columbia Threadneedle в Лондон, образецът на страната ненапълно илюстрира, че този път в действителност е друго. Той назовава Австралия „ канарчето във въгледобивната мина “ от известно време, тъй като допуска, колкото и еретично да звучи, че внезапното повишаване на ставките има доста по-малко значимо влияние върху действителната стопанска система, в сравнение с сме принудени да чакаме.

Както той очерта в записка предишния месец, през 2022 година Австралия беше необятно обсъждана като една от развитите стопански системи, които са най-близо до огневата линия в интервала на интензивно повишаване на лихвените проценти, изключително тъй като ипотеките са склонни да бъдат избрани при плаващи лихвени проценти или при закрепени от една до три години, надалеч от нормата в Съединени американски щати за покупко-продажби за 30-годишни жилищни заеми. На доктрина това значи, че австралийските семейства би трябвало да почувстват изгарянето бързо.

Но даже след повече от 4 процентни пункта на повишение на лихвите за по-малко от две години, австралийският консуматор е намалял, само че не и изнемощял. „ Читателят ще би трябвало да употребява лупа, с цел да види значително влияние върху индикатори като претовареност, продукция или недвижими парцели “, написа той. Така че RBA просто би трябвало да остави вратата отворена за повече покачвания на лихвите.

Предположенията за бързо понижаване на лихвите също са на нестабилна основа в Нова Зеландия. Миналата седмица районната банка ANZ прекатурна мнението си за това какво ще предприеме по-късно Централната банка на Нова Зеландия. Още през януари се смяташе, че централната банка ще стартира да понижава лихвите през август. Сега предвижда още две покачвания на лихвите до април, като референтната рента доближи 6 %.

RBNZ сподели към края на предходната година, че е подготвена да увеличи лихвите още веднъж след пауза, в случай че смяташе, че борбата му с инфлацията се спъва. „ Не считаме, че Резервната банка е блъфирала, мислим, че са го обаждали, както го виждат “, сподели основният икономист на ANZ за Нова Зеландия Шарън Золнър в подкаст. „ Ако аварийна банка продължи и се повиши през февруари, макар обстоятелството, че стопанската система явно е слаба ... Мисля, че това сигурно ще притегли интернационално внимание. “ Със сигурност щеше.

Махон допуска, че неналичието на дълбока криза в Австралия демонстрира, че частният бранш е бил поразително порядъчен посредством намаляването на лихвите от ерата на Covid. Домакинствата и предприятията не пируваха с евтини пари, а избраха да натрупат спестявания и да рефинансират при по-ниски лихви в по-дългосрочен проект. „ Правителственият бранш е минимум порядъчен “, споделя той. Мнението, че нападателните нараствания от последните няколко години ще доведат до криза, е изцяло неправилно, прибавя той.

Много фондови мениджъри не са съгласни с този разбор, а моделът в Австралия е подобен не е наложително да се превежда в Съединени американски щати, които имат най-голямо въздействие върху световния пазар. Инвеститорите показват високите равнища на просрочие на кредитни карти и автокредити в Съединени американски щати като доказателство, че неуловимата криза в Съединени американски щати може да се появи на напред във времето. (Да, чували сме това и преди и да, беше неверно.)

Но фючърсните пазари към този момент се трансформираха от упованието на шест понижения на лихвите от Съединени американски щати тази година до три или четири. Ако Нова Зеландия скочи в другата посока този месец, елементарно е да си представим американските акции и държавни облигации, които се отдръпват в потрес. Нейната централна банка заседава на 28 февруари, единствено при положение, че се чудите.