Защо една силна икономика на САЩ може да забави намаляването на лихвените проценти в Канада

Попътните ветрове от юг от границата биха могли да дадат подтик на канадската стопанска система и в последна сметка да изместят графика за понижаване на лихвените проценти, защото Bank of Canada се пробва да резервира темпото с Федералния запас на Съединените щати, споделят някои икономисти. 1px " referrerpolicy= " no-referrer-when-downgrade " >

Икономиката на Канада сподели признаци на живот до края на 2023 година, сочат данни, оповестени в сряда. Статистическата работа на Канада показва, че действителният БВП е повишен през ноември и декември, създавайки възобновяване на стопанската система през четвъртото тримесечие след стесняване през третото.

С Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати, достигащ 3,3% годишен напредък през през четвъртото тримесечие обаче американската стопанска система към момента надминава ранните прогнози на Канада за годишен растеж от 1,2 % през четвъртото тримесечие. триумф досега в охлаждането на инфлацията. Въпреки че нито Централната банка на Канада, нито Федералният запас на Съединени американски щати към момента не са видели, че ценовият напън е достигнал задачата си от два %. Ако стопанската система е прекомерно гореща и заплашва този път към инфлация от два %, лихвените проценти могат да останат високи за по-дълго.

Причината, заради която стопанската система на Съединени американски щати се държи по-добре под тежестта на по-високите лихвени проценти, понижава на „ могъщия консуматор “ в Щатите, който продължава да „ опровергава упованията “, споделя Присила Тиагамурти, старши икономист в BMO.

Канадските семейства са по-уязвими на шокове от по-високи лихвени проценти заради относителните им равнища на дълг, Thiagamoorthy споделя пред Global News.

Докато потребителите в Съединени американски щати значително понижиха дълга си след финансовата рецесия от 2008-09 година, канадците не престават да „ заемат алкохолик “, споделя тя. Коефициентът на обслужване на дълга на семействата в Канада доближи исторически връх от 15,2 % през третото тримесечие на 2023 година, съгласно StatCan.

В отчет на RBC за потребителските разноски, оповестен в сряда, се споделя, че разноските на човек са намалели с два % откогато Централната банка на Канада стартира да покачва лихвените проценти, като насрещните ветрове от рекордно високите финансови отговорности евентуално ще продължат през първата половина на 2024 година

„ Домакинствата тук несъмнено усещат тежестта под тежестта на нарасналите лихвени проценти, и това води до по-слаби разноски “, споделя Тиагамурти.

Сред болните точки, които усилват натиска върху канадския дълг, са идните подновявания на ипотеки. В Съединени американски щати обаче съществуването на 30-годишни ипотечни условия значи, че някои притежатели на жилища са по-изолирани от среда с по-високи лихвени проценти, в сравнение с в Канада, където петгодишните условия са известният избор.

„ Има доста по-бързо предаване на паричната политика в канадската стопанска система, ” споделя Саймън Харви, началник на FX Analysis в Monex Европа и Канада, пред Global News.

Силата на Съединени американски щати покачва канадската стопанска система

Докато централната банка на Канада търси знаци в канадската стопанска система, които да й вдъхнат убеденост, че търсенето понижава и инфлацията ще продължи да се успокоява, към този момент има признаци на странични резултати от мощния напредък на юг от границата.

StatCan означи, че растежът на Брутният вътрешен продукт през ноември значително се дължи на промишлености, произвеждащи артикули, като произвеждане и търговия на едро, за което основният икономист на BMO Дъг Портър сподели в записка от сряда, че евентуално е бил подтикван от икономическата злополука на Съединени американски щати. Вземете най-новите вести за Money 123. Изпраща се на вашия имейл всяка седмица.

„ Тъй като тези браншове са мощно повлияни от износа, наподобява, че изненадващата резистентност на стопанската система на Съединени американски щати в действителност се популяризира в някои браншове в Канада “, сподели той.

След публикуването на данните за Брутният вътрешен продукт в сряда по-силно, в сравнение с предвидиха множеството икономисти, пазарите понижиха възможностите за понижаване на лихвените проценти от Bank of Canada през април, вместо да изместят апелите за облекчение да стартира през юни.

Докато Фед също търси признаци на изстудяване в стопанската система преди да се насочи към понижаване на лихвените проценти, Харви споделя, че основателите на паричната политика в Съединени американски щати евентуално имат по-малко мотиви за безпокойствие заради постоянна стопанска система, в сравнение с техните сътрудници в Канада.

Като погледнем кроткия стопански напредък на Канада, сега той се поддържа от взрив на популацията и унищожаване на рестриктивните мерки на предлагането, които са краткосрочни по природа и прикриват дългогодишната наклонност на спад на Брутният вътрешен продукт на глава от популацията, споделя Харви.

Като премахнем това, канадската стопанска система е изправена пред по-голям риск от криза, в случай че лихвените проценти останат високи за по-дълго, твърди той.

Съединени американски щати, въпреки това, имат по-дълга писта, с която да работят, с цел да реализиран меко кацане – икономическо закъснение, което заобикаля рецесията. Thiagamoorthy споделя, че Федералният запас е в „ сладка точка “ сега, когато инфлацията понижава и стопанската система се поддържа мощна, което разрешава на основателите на паричната политика в Съединени американски щати да бъдат по-търпеливи с прекосяването си към понижаване на лихвените проценти.

След оповестяването на Четвъртото следващо задържане на лихвените проценти на Фед в сряда, ръководителят Джеръм Пауъл алармира, че въпреки съкращенията в действителност да са в проектите за 2024 година, те не са неизбежни, изливайки студена вода върху очакванията за понижение през март.

Докато и двамата са централни. банките са самостоятелни при определянето на паричната политика, Thiagamoorthy споделя, че Bank of Canada нормално ще се движи „ в крачка “ с лихвения курс на Фед на Съединени американски щати.

„ Няма доста място за мърдане сред Bank of Canada и Федералния запас, ” споделя тя.

Въпреки това Банката на Канада нарушава историческите правила и се отклонява от Фед в някои от решенията си през последните няколко години. Попитан в края на 2023 година дали намеците за съкращения от страна на Федералния запас на Съединени американски щати ще провокират сходни дейности от страна на Bank of Canada, гуверньорът Тиф Маклем сподели, че не е наложително да последва образеца на американците.

„ Фед ще направи това, което те би трябвало да създадат, ние ще се съсредоточим върху това, което би трябвало да се направи тук, в Канада, ” сподели Маклем.

Притеснения по отношение на валутата

Но огромна част от това, което обвързва централната банка на Канада с нейния американски сътрудник, е обменният курс на канадския $ към щатските зелени пари.

Харви изяснява, че когато лихвените проценти са по-високи в една пълномощия в сравнение с в друга, вложителите са по-вероятно да паркират парите си там и да завоюват по-висока възвръщаемост, повишавайки относителната стойност.

Предвидимите придвижвания на лихвените проценти към този момент са оценени от паричните пазари, само че в случай че Банката на Канада понижи по-бързо от предстоящото в опит да подтиква стопанската система, Харви споделя, че това евентуално би понижило цената на лунито.

Има две последствия за основателите на паричната политика: първо, това би повишило цената на канадския експорт за Съединени американски щати, давайки подтик на стопанската система. Но също по този начин би оскъпил вноса, което ще докара до „ инфлационен потрес “ със артикули, импортирани от Съединени американски щати, изяснява Харви.

И Тиагамурти, и Харви чакат, че централната банка на Канада ще скочи първа, когато става дума за понижаване на лихвените проценти заради относителната икономическа уязвимост на север от границата. Но даже в случай че Централната банка на Канада понижи преди Федералния запас на Съединени американски щати, Харви споделя, че знаците са ясни, че двете централни банки към момента се движат в една и съща посока, което би трябвало да ограничи инфлационните шокове от дребна разлика във времето.

Докато централната банка на Канада изненада пазарите при започване на своя цикъл на повишение на лихвените проценти с покачване от 100 базисни пункта през юли 2022 година, Харви споделя, че основата е положена за подобен ход посредством прекосяване към по-агресивна позиция на стягане от страна на Съединени американски щати. Фед месец по-рано.

Харви споделя, че сходен феномен се демонстрира в този момент, като Фед сподели, че обмисля многократни понижения на лихвените проценти за идната година през декември, последвано от Банката на Канада, която отстрани някои препратки към нуждата за спомагателни нараствания в решението си от януари.

Тъй като основателите на паричната политика от двете страни на границата сега насочват вниманието към възможната развръзка на акциите за стягане, Харви споделя, че пазарите не би трябвало да бъдат прекомерно уплашени от по-ранен ход от Банката на Канада.

„ По принцип и Банката на Канада, и Федералният запас се движат в вярната посока “, споделя той.