Защо Федералният резерв реши за големия лихвен процент

Говорейки предишния месец в Джаксън Хоул, Джей Пауъл беше категорично за това, което той смяташе за задачата на Федералния запас, защото стопанската система на Съединени американски щати се появи от уморителен инфлационен потрес.

„ Ще създадем всичко допустимо, с цел да подкрепим мощен пазар на труда, защото реализираме спомагателен прогрес към ценовата непоклатимост “, сподели ръководителят в подножието на обсега на Тетон на Уайоминг.

Нататък Сряда, Пауъл достави, понижавайки лихвения % на FED с по-нататъшно понижаване на бронята до 4,75-5 на 100, като започва първия цикъл на облекчение на централната банка за повече от четири години.

Длъжностните лица даде да се разбере, че те ясно дават ясно Не спираха и там, като прогнозите разгласиха в сряда в по този начин наречения сюжет на DOT, показващи множеството от членовете на Федералния отворен пазар, решиха, че процентът на политиката ще падне с още една точка на половин %, последвана от серия на съкращения през 2025 година, с цел да се изоставен процентите на 3,25-3,5 на 100.

Далеч от оскърбването на паниката-загрижеността на мнозина преди срещата-съкращаването на половината точка в сряда беше направена в крачка от финансовите пазари. Основните индикатори за акции и държавните облигации завършиха в деня, когато едвам се промениха; В четвъртък фючърсите на акциите в Съединени американски щати се покачиха, както и показателите в Азия и Европа.

„ Това беше новаторско “, споделя Питър Хупър, заместник-председател на научните проучвания в Deutsche Bank. „ Изключваше някаква застраховка, с цел да се удължи това, което е доста положително място да бъдеш в стопанската система. “

Хупър, който работи в Фед съвсем 30 години, добави: „ Пауъл желае да подсигурява мекото Кацане. ”

Решението е самоуверен ход за Фед и идва единствено седмици преди президентските избори през ноември, неизбежно провокира рецензии. Вече републиканският претендент Доналд Тръмп съобщи, че съкращението е направено или по „ политически “ аргументи - с цел да помогне на Камала Харис, неговият конкурент в надпреварата в Белия дом - или тъй като стопанската система е в „ доста неприятна “ форма.

Решението ограничи плевел интервал за управлението на Пауъл, който обгръща световна пандемия, най -голямото икономическо стесняване след Голямата меланхолия, война и тежки шокове за доставка, които усилиха най -лошия дуел на инфлацията След 40 години.

Много икономисти се съмняваха, че Пауъл може да укроти ценовия напън, без да насочи най -голямата стопанска система в света в криза. Но две години от върха на инфлацията, той беше върнат съвсем в задачата на 2 -процентовата цел на Фед, до момента в който икономическият напредък остава стабилен.

При обяснението на решението в сряда ръководителят на Фед сложи по -голямото от нормалното понижаване на лихвите като „ калибриране “ на паричната политика, с цел да дава отговор на стопанската система, в която ценовият напън значително се облекчава, до момента в който търсенето на пазара на труда също се охлажда.

„ Икономиката на Съединени американски щати е на положително място и нашето решение през днешния ден е предопределено да го резервира там “, сподели Пауъл пред кореспонденти на конференцията след срещата.

В предишното Фед нормално се е отклонил единствено от обичайния си ритъм на четвърт точки от корекциите на политиката, когато е изправен пред голям шок-в началото на икономическата рецесия на Covid-19, да вземем за пример, или когато стане ясно в 2022 година, че Централната банка е диагностицирала неправилно казуса с инфлацията на Съединени американски щати.

Това редуциране на бронята в сряда е извикано без такива типове тежки стопански или финансови акцентира желанието на Фед да избегне ненужна криза. Даян Суонк от KPMG сподели, че в случай че Пауъл може да смъкна този тип меко кацане, това ще „ запечата “ наследството му като стол.

По -скоро решението в сряда отразява напъните на Фед да балансира рисковете, с които се сблъсква с стопанската система. След като приведе инфлацията в обсега, фокусът му се насочи към пазара на труда, където по-бавният месечен напредък и възходящата безработица провокираха опасения.

„ Федът е изцяло наясно, че от позиция на ръководството на риска да се приближи до неутрално е, Вероятно точното място, което би трябвало да бъде обещано тъкмо там, където е стопанската система “, споделя Тифани Уайлдинг, икономист от PIMCO, като се базира на равнището на лихвите, което нито се усилва, нито потиска Това.

Следващата стъпка за чиновниците е да разберем какъв брой бързо би трябвало да понижат скоростите, с цел да доближат това неутрално равнище. На конференцията Пауъл съобщи, че няма „ бързане да се свърши това “. Сюжетът на DOT също сподели дисперсия измежду чиновниците освен за тази година, само че и през 2025 година

двама от 19-те чиновници, които се моливаха в оценките, считат, че Фед би трябвало да държи на % на новото равнище от 4,75-5 % до края на годината. Още седем предвиждат единствено още една четвърт точка редуциране тази година. Обхватът беше още по-широк за цените през 2025 година

Пауъл ще има задачата да сътвори консенсус на FOMC, откакто се срещна с едно противоречие на тази среща на губернатора Мишел Бауман, която гласоподава за ход на четвърт точка. Това я направи първият губернатор на Фед, който се бавира с решение на курса след 2005 година другояче пазар на корав труд.

Президентските избори също се обрисуват огромни, макар че Пауъл повтори в сряда, че решенията на ФЕД ще бъдат взети само въз основа на икономическите данни.

Жан Бойвин, някогашен заместител -губернатор в Банката на Канада И в този момент началник на Института за вложения в BlackRock предизвести, че цикълът на облекчение може да бъде по- „ скъсен “, в сравнение с чакаха финансовите пазари.

Вече търговците на фючърсни пазари са цени в тези лихви, които ще паднат повече от прогнозата на длъжностните лица, до 4-4,25 на 100 до края на годината, което допуска, че допуска Друга ризница понижи на една от двете останали срещи през 2024 година участниците в пазара, след което чакат да спадне до по -малко от 3 на 100 доникъде на 2025 година

„ Прогнозата за Инфлацията е доста несигурна “, сподели Бойвин, добавяйки записка за нерешителност за това какъв брой облекчение на кредитополучателите може да бъде в положение да обезпечи, като се има поради този декор.

„ Не мисля Цикъл на облекчение. Мисля, че това е отвиване на стягането. ”