Защо инвеститорите в кредитни карти в САЩ пренебрегват растящите просрочия

Бурени облаци се събират над бранша на кредитните карти. Американците са изчерпали спестяванията си и закъсняват с заемите си. Регулаторите желаят да лимитират таксите за забавяне, които огромните издатели на карти могат да начисляват до $8 - по-малко от една трета от сегашните им равнища. И въпреки всичко не бихте го познали от цените на акциите на картовите компании.

Акциите на American Express са покрай рекордни стойности, с растеж от 40 % през последната година. Synchrony Financial, която дава карти за магазини като JC Penney и American Eagle Outfitters, е спечелила 45 %. Capital One Financial, който купува съперника Discover Financial Services, е повишен с 50 %.

Американците са държали повече от $1,1 трилиона по кредитните си карти в края на 2023 година, най-високо равнище за всички времена. Близо 10 % от този баланс е бил в сериозна просрочка (дефинирана като забавяне от 90 дни или повече), съгласно Федералната аварийна банка на Ню Йорк.

По-тревожна е скоростта, с която хората стават съществени нарушители. Това се увеличи до 6,4% през четвъртото тримесечие, по отношение на малко над 4% в края на 2022 година и най-високото равнище от повече от десетилетие.

Стресът е най-остър за по-младите кредитополучатели и тези с неприятен кредитен рейтинг. Amex, с по-богати кредитополучатели, регистрира един от най-ниските проценти на просрочие от 30 и повече дни измежду шестте съществени издателя на карти в Съединени американски щати през четвъртото тримесечие - 1,3 %. JPMorgan Chase и Bank of America бяха на равнище 2,1% и 2,3%. При Capital One и Discover това беше близо 4 %.

Намаляването на таксите за забавяне също няма да засегне фирмите еднообразно. Тези доходи набъбнаха до повече от 14 милиарда $ през 2022 година от емитентите на стойност 130 милиарда $, начислили на потребителите лихви и такси, съгласно Бюрото за финансова отбрана на потребителите.

По-малки, независими компании за кредитни карти като Bread Financial наподобяват най-уязвими, допуска S&P Global. Ипотечните кредитополучатели съставляват към 43 % от балансите на Bread предходната година. Ограничението може да понижи приходите му с към 25 %.

Но Synchrony също е изложена, като таксите за просрочие са виновни за съвсем една пета от оперативните й доходи през 2023 година Неосновните кредитополучатели съставляват към 28 % от балансите по кредитните й карти. Неговите партньорски съглашения с търговци на дребно значат, че част от въздействието от загубата на такси за забавяне ще бъде споделена.

Компаниите за кредитни карти са предприятия с висок марж, с възвръщаемост на личния капитал надалеч над тази на други места в банковия бранш. Amex регистрира 33% възвръщаемост за четвъртото тримесечие на междинен елементарен капитал. В идната стихия не всеки ще се накисне.