Защо инвестицията на Walmart в JD.com имаше намаляваща стратегическа стойност

Опитни вложители в софтуерния бранш на Китай са виждали това и преди. Изненадващият проект на Walmart да продаде своя дял в JD.com тласна акциите на китайския колос за електронна търговия надолу с повече от 10 % в Хонконг в сряда сутринта.

Това отразява спада на акциите на JD.com, когато интернет групата Tencent съобщи по-голямата част от своя дял в JD.com като дял на своите акционери преди три години. Но отдръпването на Walmart идва в доста по-труден миг за китайските софтуерни акции.

Walmart – който след преместването на Tencent през 2021 година беше най-големият акционер в JD.com – понижи съвсем 10-процентното си присъединяване в JD.com до нула. Walmart може да събере към 3,6 милиарда $, като продаде своя дял в компанията.

Ходът на Walmart има смисъл. Тя е дейна в бранша на търговията на дребно в Китай от 1996 година и в този момент има повече от 400 магазина на Walmart и Sam’s Club в страната. Когато влезе в стратегически съюз с JD.com преди осем години, това беше във време, когато връзките с локални групи за електронна търговия бяха от решаващо значение за разширение на пазарния дял. Тогава най-голямата китайска група за електронна търговия Alibaba също беше страховит съперник с тримесечни продажби, възходящи с над 50 %. Наличието на JD.com, втората по величина група за електронна търговия в страната, беше наложително за Walmart.

Но от този момент онлайн извършването на покупки се разви с доста повече разнородни благоприятни условия за потребителите. Например търговията онлайн или продажбата на артикули посредством платформи за видео онлайн продължава да лишава пазарен дял от групите за електронна търговия. Walmart също по този начин дава няколко канала за електронна търговия. Партньорствата с компании като JD.com към този момент не са толкоз значими, колкото бяха преди.

Китайските групи за електронна търговия също губят блясъка си като инвестиция. Забавянето на растежа и маржовете в цялата промишленост е малко евентуално да промени курса скоро на фона на яростни ценови войни. Продажбите на тези платформи паднаха за първи път по време на фестивала за извършване на покупки в Китай 618 през юни. Второто по величина годишно събитие за разпродажби в страната от дълго време се възприема като знак за доверието на потребителите. Акциите на JD.com паднаха с една пета през миналата година, което докара до спад до три четвърти от пика си през 2021 година — наедно с аналог Alibaba.

Въпреки че похарчи милиарди за назад изкупуване на акции тази година, акциите на Alibaba се търгуват единствено 9 пъти бъдещи облаги. JD.com търгува при даже 7 пъти по-малко, дребна част от световните съперници - в това число Amazon, който търгува при 35 пъти бъдещи облаги. И въпреки всичко, както демонстрира спадът на JD.com в сряда и 19-процентовият спад на акциите на китайския онлайн търговец на дребно Vipshop Holdings тази седмица, вложителите към момента не са видели дъното в локалната търговия с технологии.