Защо някои инвеститори нямат нищо против да чакат по-дълго за намаляване на лихвите

Версия на тази история се появи за първи път в бюлетина на CNN Business'Before the Bell. Не сте абонат? Можете да се регистрирате . Можете да слушате аудио версия на бюлетина, като щракнете върху същата връзка.

Уолстрийт се бореше тази седмица да приеме студената реалност, че Федералният резерв вероятно няма да намали лихвените проценти скоро. Но процентите по-високо за по-дълго далеч не са смъртен звън за акциите.

Изключително горещите данни за инфлацията, публикувани във вторник, се оказаха трудно хапче за преглъщане от търговците. И акциите, и облигациите се разпродадоха, тъй като инвеститорите болезнено прекалибрираха очакванията си за пет до шест намаления на лихвените проценти тази година, за да се изравнят повече с прогнозираните от Фед три намаления.

Търговците сега до голяма степен очакват Фед да започне да намалява лихвите през юни или юли, а не на срещата си през май, според CME FedWatch Tool.

Поддържането на високи лихвени проценти за достатъчно дълго време, за да се намали инфлацията, без да се предизвика масова безработица, беше деликатен балансиращ акт за Фед. Председателят Джеръм Пауъл каза през януари, че докато данните за инфлацията са обнадеждаващи, централната банка иска да види повече признаци за охлаждане на цените, преди да премине към парични лихвени проценти.

И все пак, ако инфлацията продължи да намалява, сегашното ниво на лихвените проценти може да бъде прекалено ограничително и да задържи икономиката. В същото време, ако служителите намалят лихвите твърде рано, те биха могли по невнимание да предизвикат повече инфлация.

Докато Уолстрийт беше разтърсен във вторник от възможността за забавяне на намаленията на лихвените проценти, някои инвеститори казват, че волатилността е нормална за курса и че забавеното облекчаване на паричната политика не е причина за безпокойство.

Например Yardeni Research се противопостави на идеята, че са необходими незабавни намаления на лихвените проценти, за да се избегне превишаването на Фед при забавяне на икономиката. По-скоро циклите на затягане на Фед са това, което предизвика финансови кризи, които се превръщат в кредитни кризи, които след това отстъпват място на икономически спадове, твърдят изследователите.

Казано по-просто, откакто Фед, Федералната корпорация за гарантиране на депозитите и Министерството на финансите на САЩ се намесиха миналата година, за да овладеят потенциална финансова криза – колапсът на Silicon Valley Bank и Signature Bank, които предизвикаха регионални банкови сътресения – текущото ниво на затягане на Фед е няма вероятност да предизвика рецесия и да разтърси Уолстрийт, казват те.

„Нашето мнение е, че с инфлацията, която все още е в умерена тенденция и с икономическия растеж, който остава силен, какво е бързането за понижаване на лихвените проценти? Защо да се забъркваш с успеха?“ написа Ед Ярдени, президент на Yardeni Research, на брифинг във вторник.

Акциите няма да се сринат, дори ако съкращенията отпаднат напълно през 2024 г., според Bank of America, въпреки това, което предполагат загубите от вторник. Стратезите на банката посочват, че приблизително една трета от пазарната капитализация на S&P 500 са компании, които разполагат с пари в брой. Докато Фед не повиши лихвите отново (няма официална индикация, че централната банка в момента обмисля подобен ход), акциите все още могат да отбележат силно представяне тази година, казват те.

„Никакви съкращения не биха могли да възпрепятстват пълноценното възстановяване в по-чувствителните към кредитите области“, пишат стратезите на BofA в бележка от 9 февруари. „Но ние напомняме на инвеститорите, че очаквахме силна възвръщаемост тази година, а не заради това, което Фед ще направи през 2024 г. , но заради това, което Фед вече беше постигнал от март 2022 г. до сега.“

Централната банка постигна значителен напредък в намаляването на непостоянната инфлация, откакто започна да повишава агресивно лихвите преди почти две години. Потребителските цени са се повишили с 3,1% за 12-те месеца, приключили този януари. Въпреки че това е над очакванията на анкетираните от FactSet икономисти за ръст от 2,9%, то все още е скок и границите под годишния скок от 9,1%, при който инфлацията достигна своя връх през юни 2022 г.

Разбира се, това не означава, че инвеститорите няма да видят повече болка напред.

Две от тези по-чувствителни по отношение на кредитите области са затруднените регионални банкови сектори и секторите на търговските недвижими имоти. Някои инвеститори се притесняват, че регионалните кредитори са в нестабилна позиция след отчитането на слаби тримесечни резултати и че търговските недвижими имоти може да са следващата обувка, която ще падне, тъй като офис сградите остават празни.

Фед през януари заяви, че спира своята програма за срочно финансиране на банки, създадена след регионалните банкови сътресения миналата година, за да помогне на кредиторите да посрещнат нуждите си от ликвидност. Това означава, че регионалните кредитори вече няма да имат тази патерица, ако изпаднат в проблеми след изтичането на програмата на 11 март.

Икономисти и инвеститори също предупреждават, че постигането на инфлация от 3% до непостижимата цел на Фед от 2% вероятно ще бъде най-трудният етап от кампанията му за стабилизиране на цените. Това е така, защото най-лепкавите компоненти на инфлацията или области като услуги и стоки, които са най-устойчиви на променящите се пазарни условия, сега трябва да паднат.

„Пътят към 2% инфлация... няма да бъде права линия. Като такова, единственото нещо, на което можем да разчитаме, е волатилността по пътя“, пише Марк Дизард, главен инвестиционен стратег в PNC Asset Management Group, в бележка от вторник.

Биткойн еуфорията се завръща, докато инвеститорите се подготвят за четиригодишното „разполовяване“

Биткойн се повиши до $50 000 за монета в понеделник за първи път от две години, подхранван от прилив на ентусиазъм на нови инвеститори и нарастващо очакване за загадъчно звучащо събитие, известно като „разполовяването“, съобщава колегата ми Алисън Мороу.

Биткойн, най-популярната криптовалута в света, се потопи обратно във високите 40-те във вторник, отбелязвайки седем поредни дни на повишения и остава далеч от най-високото си ниво за всички времена от около 69 000 долара. Но биткойн направи забележително завръщане през последната година и половина, изкачвайки се с повече от 200% от най-ниското си ниво през 2022 г. от $16 000.

Има няколко ключови сили, движещи последната биткойн еуфория, включително приток на пари от инвеститори в новосъздадени биткойн борсово търгувани фондове и вълнение от халвинга, когато скоростта на производство на биткойн е намалена.

„Сега, когато надминахме $50 000, $69 000, последвани от $100 000, изглеждат постижими през 2024 г., тъй като разказът преминава от ETF към предстоящото халвинг“, каза Антони Тренчев, съосновател на крипто кредитора Nexo Capital. „Което е вълнуващо, защото ако историята се римува, следващите 12-18 месеца ще бъдат пагубни за крипто.”

Прочетете повече тук.

Американците с нисък кредитен рейтинг използват по-често „Купете сега, платете по-късно“.

Американците, които вече са изправени пред известни парични проблеми, са по-интензивни потребители на предложенията „Купете сега, платете по-късно“, като мнозинството от тях използват програмите за плащане на краткосрочни вноски пет или повече пъти годишно, според към ново изследване, публикувано в сряда от Федералната резервна банка на Ню Йорк.

Последвайте ни в