Защо прецизно насочената химиотерапия доведе до бум на сделки
Интересът на инвеститорите към лекарства против затлъстяване понякога изглежда всепоглъщащ. И все пак леченията за отслабване не са единственият източник на вълнение в света на фармацевтичните изследвания.
Клас от молекули, известни като конюгати антитяло-лекарство (ADCs), предизвиква шум. Те използват антитела, за да доставят химикали директно към туморите, което ги прави управляемите ракети в света на рака. Изобретени преди десетилетия, те наскоро са се подобрили толкова много, че разработчици като AstraZeneca говорят за тях като замяна на конвенционалната химиотерапия. Когато британската компания и нейният японски партньор Daiichi Sankyo разкриха впечатляващи резултати от изпитвания за рак на гърдата за техния ADC Enhertu през 2022 г., онколозите избухнаха в овации.
Daiichi Sankyo се очаква да бъде лидер на ADC през 2028 г. с почти $10 милиарда продажби, според Evaluate. Той търгува на цена/печалба, кратна на 50 пъти, вида на тежката кратност, която обикновено се свързва с акциите на затлъстяването. Ново Нордиск е на 37 пъти, а Eli Lilly на 59 пъти. Някои оценки за дългосрочния пазарен потенциал приканват към паралели с лекарствата за затлъстяване. Morgan Stanley смята, че пазарът на ADC може в крайна сметка да струва повече от $140 милиарда.
Тази възходяща оценка се основава на едно към едно преминаване от конвенционалната химиотерапия, която представлява повече от 37 процента от случаите на рак в САЩ предписания. Финансиращите в здравеопазването може да се противопоставят на това поради разходи; повечето химиотерапии са загубили своята патентна защита и са относително евтини. През април достъпът до Enhertu в Англия беше блокиран поради съотношението цена-качество, въпреки че получи зелена светлина в Шотландия.
Инвеститорите също трябва да се тревожат, че пазарът става пренаселен. Всички Roche, Johnson & Johnson и датската Genmab сключиха сделки тази година, след близо 100 милиарда долара сливания и придобивания, фокусирани върху ADC и партньорски транзакции миналата година. Това включваше споразумение на Merck с Daiichi Sankyo на стойност до 22 млрд. долара, придобиването на губещата Seagen от Pfizer за 43 млрд. долара и придобиването на ImmunoGen от AbbVie за 10,1 млрд. долара. Последното представлява 95 процента надбавка към необезпокояваната цена.
Сделката с ImmunoGen дойде четири десетилетия след като компанията започна да работи върху първото поколение ADC. Някои от настоящите надежди за ADC – което включва използването им за лечение на бактериални инфекции и автоимунни заболявания – може да се провалят или да отнеме много време, за да се осъществят.
Парите, които се наливат в ADC, напомнят точно как важна онкология е за фармацевтичния сектор, въпреки че затлъстяването открадва светлината на прожекторите. Това е най-големият източник на продажби в индустрията, с прогнозирани приходи за 2028 г. от $440 милиарда, казва доставчикът на данни IQVIA. Лекарствата, които са насочени прецизно към раковите клетки, изглежда ще играят решаваща роля в лечението на болестта, отприщвайки нова вълна от растеж на онкологията.
