Активните ETF се очаква да достигнат $1 трилион активи

Активно ръководените борсово търгувани фондове са подготвени да доближат $1 трилион активи, циментирайки трагична промяна от забравена затънтеност в основен мотор на растежа на световната промишленост.

Средствата, които оферират по-евтин противник на взаимните фондове, които се пробват да надминат показателите, доближиха $974 милиарда активи към края на юли, данни от консултантската компания ETFGI демонстрираха.

Печалбите бележат внезапно нарастване през последните години за дейните ETF, които съществуват най-малко от 2006 година, само че им трябваше до 2018 година, с цел да доближат $100 милиарда активи, съгласно данни на ETFGI.

След като регулаторните промени в Съединени американски щати през 2019 година форсираха времето за пускане, дейните ETF активи набъбнаха като гъби с общ годишен ритъм на напредък от 48 %. В международен мащаб броят на дейните ETF се е нараснал повече от четири пъти до 2761 за същия интервал. Някои считат, че това е единствено началото.

„ Ние сме в ранен стадий на напредък “, сподели Тод Розенблут, началник на проучванията в консултантската компания TMX VettaFi. „ Индустрията на ETF ще продължи да пораства и дейните ETF ще продължат да порастват с по-бързи темпове, тъй като са по-нови. “

Розенблут добави: „ Имаме някои дейни мениджъри на [взаимни фондове], които влагат най-хубавото от себе си и най-умните си старания в региона и влагат своите маркетингови старания, с цел да се срещнат с вложителите там, където са, което е пространството на ETF. “

Активната ETF промишленост към момента е дребна част от размера на своя аналог на взаимните фондове: единствено в Съединени американски щати дълготрайно интензивно ръководените взаимни фондове са държали $13,8 трилиона активи в края на 2023 година, съгласно Investment Company Institute.

Посоката на придвижване обаче е ясна, изключително в Съединени американски щати, където ETF имат данъчни преимущества пред взаимните фондове. Само интензивно ръководените локални взаимни фондове за дялово присъединяване са претърпели чисти изходящи потоци от повече от $2,5 трилиона в Съединени американски щати през последното десетилетие, съгласно ICI.

За разлика от тях, листнатите в Съединени американски щати дейни ETF са привлекли рекордните $27,9 милиарда през юли, откакто преди този момент сложиха високи стойности през януари и март, съгласно Морнингстар.

В международен мащаб дейните ETF-и иззеха рекордните 22,4 % дял от $665 милиарда чисти потоци във всички ETF през първата половина на 2024 година, съгласно BlackRock, което съставлява 41 % от стартираните ETF за същия интервал.

Този ход пристигна след промени в регулациите в някои страни, които позволиха единствено на ETF да наблюдават показатели.

„ Едно от провокациите в международен мащаб е, че доста регулатори написаха разпореждания, приемащи ETF и индексиране бяха синоними. Те трябваше да трансформират наредбите, с цел да разрешат дейните ETFs да се случват “, сподели Дебора Фюр, създател на ETFGI.

Промени са направени в Южна Африка, Япония и Сингапур. Франция даде зелена светлина за листване на дейни ETF през април, до момента в който първите такива транспортни средства в Тайван се чакат през идната година след неотдавнашна смяна на разпоредбите.

Фюр сподели, че приемането измежду вложителите е подкрепено от идването на JPMorgan, Fidelity и BlackRock, предлагащи дейни ETF.

Тези тежки играчи в промишлеността имат огромни екипи по продажбите и маркетинга, с цел да оказват помощ за обезпечаването на покупко-продажби за разпространяване посредством капиталови платформи.

Фюр сподели, че регулацията остава основна за това какъв брой бързо дейните ETF ще продължат да порастват. Вълна от фондови групи са кандидатствали пред Комисията за скъпи бумаги и тържища на Съединени американски щати за позволение да копират ETF като конструкция от клас акции, която спомогна за бързото разгръщане на Vanguard, патентът за който към този момент е изминал.

Нито едно от тези поръчките до момента са утвърдени и даже Vanguard имаше зелена светлина единствено за индексни фондове. Въпреки това, сподели Фюр, „ в случай че този модел беше разполагаем за дейни ETF, мисля, че ще забележим забележителен напредък “.

Активните ETF към момента не са представителни за света на взаимните фондове. Големите истории за триумф са тактики, основани на варианти, предопределени да понижат пазарния риск - като буферирани и покрити средства за погашение - и систематични тактики, които са основани на правила, само че са класифицирани като дейни.

За разлика от тях обичайните червени- прокръвните търговци на ресурси по-бавно възприемат ETF.

Розенблут вярваше, че това стартира да се трансформира, акцентирайки триумфа на Capital Group, чиято стойност на дивидента ETF (CGDV) е натрупал $10,4 милиарда от стартирането си през 2022 година, и T Rowe Price, чийто едногодишен ETF за нарастване на капитала от $2,2 милиарда (TCAF) се ръководи от Дейвид Жиру, който също ръководи сестринския съвместен фонд от $63 милиарда

Фюр обаче вярваше, че съсредоточените борсачи „ ще бъдат последните, които ще се реалокират в ETF “, като се има поради опасения, че нарасналата бистрота във връзка с техните портфейлни притежания ще разкрие техния „ тайен сос “.

Един оставащ въпрос е дали растежът на дейните ETF е добър или не за фондовата промишленост, поради по-ниските такси. Средно откритият в Съединени американски щати ETF с деен капитал таксува 32 базисни пункта, съвсем половината от 62bp, събирани от взаимните им фондове. В Европа съответните числа са 26bp и 112bp.

Въпреки това Розенблут счита, че фондовите къщи нямат различен избор с изключение на да започват ETF.

„ Управителите на активи евентуално ще видят прочут напън върху приходите вследствие на това, не тъй като се реалокират в пространството на ETF, а вследствие на това, че вложителите одобряват ETF. За тях е по-добре да се конкурират в промишлеността на ETF, в сравнение с да се пробват да се борят с нея с по-скъпи взаимни фондове, от които вложителите заобикалят, ” твърди той.

Друг въпрос е дали това е добре или не за вложители, като се има поради, че може да е най-добре да купуват евтини индексни ETF, вместо да бъдат склонени от маркетинг към дейни ETF.

Фюр означи, че по-ниските такси в света на ETF минимум даде на дейните мениджъри повече шансове да победят базовите си показатели, в сравнение с би имал по-скъп съвместен фонд.

Розенблут се съгласи с това. „ Данните са ясни: за дейните мениджъри е мъчно непрекъснато да надминават основания на показатели метод “, сподели той. „ Но някои от тези фондове ще се показват по-добре и по същия метод някои вложители избират да се опитат да изпреварят резултатите и потреблението на по-нисък налог, по-рентабилна конструкция на ETF ще им помогне повече. “