Америка не може да се измъкне от дълговия си проблем

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте <стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtvzw8ue000x2dny0i39hn0x@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Икономиката на Съединени американски щати се взира надолу към барел от $40 трилиона дълг, доходността на облигациите е на прага на 19-годишен връх и скъпоструваща война, която тласка инфлацията. Администрацията на Тръмп има ново решение: ние просто ще се измъкнем от казуса.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgw00023b6rb8yfu7tp@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Това е рефрен, който президентът Доналд Тръмп и министърът на финансите Скот Бесент употребяват постоянно през последните седмици. Това е изпитание да се успокои пазар, който става все по-нервен от войната в Иран и неналичието на координиран проект от страна на Вашингтон, с цел да подреди фискалната си къща.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgw00033b6rnkthihb1@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Теорията на администрацията се основава на известна степен на действителна икономическа доктрина: в случай че стопанската система на Съединени американски щати пораства със доста по-бързи темпове, нейният дълг в последна сметка ще стане релативно резистентен.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgw00043b6rp4t00laf@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Но с цел да се реализира това, стопанската система на Америка ще би трябвало да пораства с по-бързи темпове в продължение на доста години. Това не е нещо, което никоя администрация може да управлява. И концепцията допуска, че няма да продължим да прибавяме солидно към нашия дълг, доктрина, опровергана от популистките стопански политики, подкрепяни от политици от двете страни на пътеката.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgw00053b6r1bv3vum7@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Ето за какво пазарът не го купува. Математиката просто не е математика. Инфлацията се завръща, разноските са отвън надзор и Вашингтон няма политическа воля да реши нито един от двата казуса.

4 минути четене

R против G

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgw00073b6reg72v2rk@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Дългът на Америка, който мина границата от 40 трилиона $ предишния месец, провокира редица паники. Но най-неотложният въпрос е дали – и какъв брой дълго – можем да поддържаме големи дефицити.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgw00083b6rh5zs8kvs@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Когато икономистите се пробват да дефинират дали дългът на държавното управление е резистентен, общ индикатор, който те търсят, е разликата сред „ g “ (темп на напредък на стопанската система или БВП) и „ r “ (лихвен % по дълга или рентабилност на 10-годишните държавни облигации).

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgw00093b6r2zbqoqzq@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Когато g е по-голямо от r, дългът става релативно нищожен спрямо икономическия напредък. Когато r е по-голямо от g, дългът може да пораства с неустойчиви темпове.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgw000a3b6rdi9r24si@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Това наподобява явно: в случай че продължавате да получавате нарастване година след година и сте в положение да платите лихвите по дълга си през днешния ден, ще можете да ги платите и в бъдеще – и ще стане по-лесно да ги плащате, до момента в който заплатата ви пораства.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgw000b3b6riqo6k560@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Икономиките не действат напълно като потребителите или предприятията и икономистите спорят по какъв начин наподобява „ устойчивият “ дълг. Но сега r е към 5%, а g е към 2%. Това най-малкото покачва риска дългът на Америка да е на нестабилен път.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgw000c3b6rfdpc793w@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Но това не е единственият индикатор, който предизвестява за дълговата тежест на Америка. Първичният недостиг – разликата сред разноските на стопанската система и данъчните доходи, минус лихвените заплащания – също е проблем.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgx000d3b6rqyhhquc9@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Когато сравните първичния недостиг на Съединени американски щати с техния Брутният вътрешен продукт, той има съответствие от 3%, съгласно безпартийната бюджетна работа на Конгреса - и това е доста над задачата. За да бъде резистентен, първичният недостиг на дадена страна би трябвало да има съответствие нула или негативно число.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgx000e3b6ra7mi05wl@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > „ Ето какъв брой неприятна е фискалната обстановка “, сподели Марк Занди, основен икономист в Moody's Analytics.

Тестване на теорията

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgx000g3b6rpt4npggc@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > И по този начин, какъв брой би трябвало да нарасне стопанската система, с цел да се подсигурява, че дългът на Америка няма да стане нестабилен?

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgx000h3b6rgiplm8c2@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Брутният вътрешен продукт ще би трябвало да нараства с 6% годишно през остатъка от мандата на Тръмп. Не започваме добре: стопанската система набъбна с 2,1% годишен ритъм през първото тримесечие и с 1,5% през второто тримесечие.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgx000i3b6rutu2r8u3@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > С други думи, ще би трябвало да забележим утроен напредък на следващия ден.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgx000j3b6ry0blzulb@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Ако желаеме да реализираме това за 10 години, стопанската система ще би трябвало да пораства сред 3% и 4% всяка година в продължение на десетилетие, съгласно Джо Брусуелас, основен икономист в RSM US.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgx000k3b6rvgy7be4a@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Последният път, когато стопанската система на Съединени американски щати поддържаше подобен напредък, беше през 90-те години на предишния век, по случайност последният път, когато страната имаше бюджетен остатък.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgx000l3b6rwci35ag9@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Но Съединените щати също ще би трябвало да спрат да натрупват голям нов дълг. Това значи завършек на войната в Иран, без стопански разтърсвания и без начинания за огромни разноски като чековете за дивиденти от 5000 $, които Тръмп предложи в сряда, което би добавило 1 трилион $ към дълга.

<стр class= " paragraph-elevate inline-placeholder vossi-paragraph_elevate " data-uri= " cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/cmtw1vtgx000m3b6rx32ysf6y@published " data-editable= " текст " data-component-name= " параграф " data-article-gutter= " true " > Увеличаването на растежа също би довело до забележителна инфлация – около