Американските инвеститори в нововъзникващите пазари преминават към ETF, които изключват Китай

Инвеститорите в нововъзникващите пазари в Съединени американски щати награбват борсово търгувани фондове без експозиция към Китай и изхвърлят тези, фокусирани върху втората по величина стопанска система в света, където отслабващият напредък вероятностите оставиха акциите да изостават от другите пазари.

Нетният приток на капитал в осем ETF на нововъзникващи пазари, регистрирани в Съединени американски щати, които изключват Китай, се е нараснал повече от три пъти до $5,3 милиарда предходната година по отношение на година по-рано, съгласно разбор на Financial Times от данни на ETF.com. Това се случи, защото 55 ETF, фокусирани върху Китай, претърпяха комбинирани чисти изходящи потоци от $802 милиона през 2023 година, спрямо входящи потоци от $7,5 милиарда през миналата година.

Промяната в търсенето акцентира по какъв начин световните вложители понижават експозицията си към Китай, който от дълго време е най-голямата страна в множеството портфейли на нововъзникващи пазари. Геополитическото напрежение и възходящата държавна интервенция в стопанската система натежаха върху финансовия пазар на страната, до момента в който акциите в други елементи на развиващия се свят се покачиха.

„ Съотношението сред китайските акции и други огромни нововъзникващи пазари изцяло се срина през последните няколко години “, сподели Дейвид Дали, началник на портфейлната тактика в Matthews Asia, основан в Сан Франциско управител на активи, който влага в Китай и други разрастващи се страни. „ Със сигурност има % от нашите вложители, които просто избират въобще да нямат Китай в своите портфейли и [решението] е някогашна китайска версия на нововъзникващите пазари “, сподели той.

Управители на активи предлага ETF на нововъзникващите пазари, които изключват Китай, още от 2015 година, когато стопанската система на страната към момента процъфтява и доставчиците на показатели като MSCI възнамеряваха да усилят тежестта си в референтните показатели на разрастващите се пазари до 40 %.

Марк Зейтун, основен действен шеф в Columbia Threadneedle Investments North America, сподели, че мениджърът на активи започва своя едноименен EM Core ex-China ETF, първият по рода си, същата година, откакто клиенти предложиха „ да има такава свръхконцентрация в Китай “ може да не помогне на вложителите от нововъзникващите пазари да получат „ елементарна и необятна експозиция “.

Идеята обаче не се приложи до 2021 година, когато репресиите на Пекин против частни групи, водени от Ant Group на Джак Ма, доведоха до проваляне в регистрирани в Съединени американски щати китайски софтуерни компании.

„ Това [бе] началото на вложението в Китай, обвързвано с опасности, които не съществуват в други области “, сподели Zeitoun, „ Хората започнаха да споделят, че би предпочел решение за нововъзникващи пазари отвън Китай. “

Тъй като възобновяване на Китай след пандемията се забави с помощта на продължителния срив в региона на недвижимите парцели и неналичието на доверие в частния бранш, неговият фондов пазар потегли на влакче в увеселителен парк. Референтният показател CSI300 се срина с повече от 20% от предишния януари, преди да си възвърне някои изгубени позиции след ръководената от страната вълна от покупки на локални ETF през последните седмици.

Нестабилността провокира приключване на задграничен капитал, в това число посредством записаните в Съединени американски щати, фокусирани върху Китай ETF, които съставляват 7,7 % от притежаваните от жителите на Съединени американски щати китайски и хонконгски акции към предишния ноември на стойност към $23 милиарда

Според ETF.com, промишлен портал, фокусираните върху Китай ETF са претърпели три следващи четвърти от изходящи потоци от предишния април.

„ Растежът на Китай се забавя и просто не е там, където беше “, сподели Анджела Милър-Мей, основен капиталов шеф на Общинския пенсионен фонд на Илинойс на стойност 52 милиарда $, добавяйки, че нейният фонд е имал „ минимална “ експозиция към втората по величина стопанска система в света.

Докато китайските акции паднаха с 11,4% през 2023 година, други нововъзникващи пазари се събраха с очаквания за икономическа промяна и удобна интернационална среда. Индия и Мексико, двама бенефициенти от напъните на Съединени американски щати да диверсифицират веригите за доставки отвън Китай, регистрираха скокове от 19 % и 16 % в техните базови фондови показатели предходната година.

Размерът на Китай, съставляващ една четвърт от показателя на MSCI Emerging Markets Index, значи в това време, че спадът там може да накара вложителите в показателя да изгубят пари, даже когато други нововъзникващи страни се задържат.

p> Разликата му от други нововъзникващи пазари подтикна повече вложители да обмислят EM ETF, които лимитират експозицията към Китай или я понижават изцяло.

„ В EM има прекалено много фокус върху Китай “, сподели Раджив Джейн, основен капиталов шеф на GQG Partners, управител на активи на стойност 120 милиарда $, прочут със своите залози на разрастващите се пазари, „ само че останалата част от EM е оправям се добре ". Водещият EM Equity Fund на GQG понижи разпределението си в Китай до 5% от 40% и преразпредели капитала към пазари от Индия до Саудитска Арабия през последните пет години.

Надпреварата за освобождение от Китай на ETF не значи, че вложителите са изгубили интерес към един от най-големите пазари в света. Няколко мениджъри на ETF споделиха, че размерът на Китай и неговата несигурна политическа среда значат, че има повече смисъл страната да се третира независимо, вместо като част от каквато и да е капиталова галактика.

„ Не че вложителите не харесват Китай “, сподели Дали от Matthews Asia, която предходната година започва EM ex-China ETF, „ Те просто избират експерт да ръководи това, което се трансформира в доста комплицирана страна за генериране на несъразмерна възвръщаемост. “

Zeitoun от Columbia Threadneedle сподели, че мениджърът на активи към момента дава интензивно ръководени EM фондове с експозиция към Китай.

„ Всичко, което правехме, беше да дадем опция на вложителите с цел да калибрират какъв брой Китай желаят, а не да ги отстранен напълно “, сподели той.