Американските компании се впускат в конвертируем дълг, за да задържат ниски лихвените разходи
Американските компании се натрупват на пазара за конвертируеми облигации, до момента в който търсят способи да запазят лихвените си разноски ниски, в рядка вълна от интензивност в другояче потиснатите корпоративни пазари за набиране на средства.
Емитирането на конвертируем дълг се увеличи със 77 % предходната година до 48 милиарда $, съгласно данни от LSEG, което го прави една от дребното области на финансовите пазари, които се връщат към междинните равнища отпреди пандемията след 2022 година спад на пазара.
Експерти споделят, че взривът на конвертируемите облигации, тип облигации, които могат да бъдат разменени за акции, в случай че цената на акциите на дадена компания доближи авансово контрактувано равнище, евентуално ще продължи тази година, защото фирмите рефинансират вълна на падежиращия дълг.
Дългът обичайно е известен измежду по-младите софтуерни и биотехнологични групи, които се борят за достъп до главните пазари на облигации. Но по-утвърдени компании също се гмурнаха, защото покачванията на лихвените проценти на Федералния запас покачиха разноските за заеми даже за компании с капиталов клас.
„ Исторически преобразуващите се от време на време са били обсъждани като един от тези по-склонни артикули, които влагат имената на класовете останаха настрани “, сподели Брайън Голдщайн, който поучава компании за конвертируеми покупко-продажби в Matthews South. „ Сега някои емитенти с огромни имена пристигнаха на пазара, този разказ се промени – той се преглежда като прелъстителен артикул самичък по себе си. “
Конвертируемите облигации оферират на кредитополучателите по-ниски лихвени проценти от обичайните облигации без неотложно размиване за акционери, които ще дойдат посредством продажба на нови акции. Въпреки че общото издаване през 2023 година беше по-ниско от рекордните равнища, достигнати през 2020 година и 2021 година, когато фирмите се възползваха от чистите нулеви лихвени проценти, с цел да укрепят своите салда, то беше много над междинното равнище от 34 милиарда $ за десетилетието до 2019 година
Това е внезапен контрастност с пазарите за първоначални обществени предлагания, следващи продажби на акции, дългови задължения с висока рентабилност и заеми с ливъридж, където размерите към момента понижават много под равнищата отпреди пандемията.
За кредитополучателите спестяванията могат да бъдат обилни. Средната рентабилност на стандартните облигации с капиталов клас се е повишила от 2,5% при започване на 2022 година до 5,2% през днешния ден, съгласно данни на Ice BofA. Средната рентабилност на нежеланите облигации се е повишила от 4,9 % до към 7,8 % през този интервал.
За разлика от това, групата за шерване на коли Uber емитира през ноември конвертируеми 1,5 милиарда $ при лихвен % под 1 на цент.
Майкъл Йънгуърт, пълководец за конвертируеми облигации в Bank of America, сподели, че конвертируемите облигации нормално понижават сред 2,5 и 3 процентни пункта от лихвения % по дълга – което се трансформира в десетки милиони долари годишни спестявания за договорка като Uber's.
Други компании, които се допряха до пазара на конвертируеми облигации през последните седмици, включват комуналния колос PG&E — чийто кредитен рейтинг го слага в горния завършек на категорията „ отпадъци “ — и друга енергийна група Evergy, капиталова кредитополучател.
И за двете комунални услуги част от обосновката за издаване на конвертируеми облигации — на стойност надлежно $1,9 милиарда и $1,2 милиарда — беше изплащането на съществуващи неконвертируеми срочни заеми.
Съединени американски щати фирмите с капиталов клас имат рекордни 1,26 трилиона $ дълг за рефинансиране през идващите пет години, съгласно отчет от октомври на рейтинговата организация Moody's, което е с 12 % повече от предходния интервал от половин десетилетие. Компаниите с рейтинг за отпадък имат $1,87 трилиона както в облигации, по този начин и в заеми.
„ Конвертираните ще останат известни, тъй като имаме голяма стена на падежа, която е на път да удари “, сподели Кен Уолах, съръководител на Global Capital пазари в адвокатска адвокатска фирма Simpson Thacher. „ През 2020 година и 2021 година фирмите издадоха всички тези петгодишни бумаги в доста по-ниска среда по време на разгара на пандемията. “
