Американските публични колежи разширяват инвестициите в PE, въпреки спада

Американските обществени академични дарения усилват вложенията в частен капитал, даже когато класът по ниско осъществяване на активите е претеглил своите частни колежи колежи през последните години. 

Седем способности на публичния университет споделиха на Financial Times, че усилват разпределението, с цел да се възползват от 150 на 100 през идващите няколко години в опит за увеличение на дълготрайната възвръщаемост.

Натискането към неликвидни активи идва като продължителна оценка на високите лихвени проценти и спад в IPO и подписване на покупко-продажби. В тази среда публичните дарения виждат падащите оценки като съществена опция да влязат в пространството, защото упованията за обществения пазар се връщат неразбираеми.

Анализаторите обявиха, че взривът на PE измежду обществените академични дарения, прочут със своя внимателен капиталов метод, алармира за смяна в пейзажа, като новите играчи получават съображение и сътвориха тези, които се задържат. 

„ Възвръщаемостта на обществения капитал ще стане по -заглушена през идващите години “, споделя Джон Александър, основен капиталов шеф на Фондацията на университета Клемсън, която възнамерява да усили разпределението си на PE до 24 на 100 от 18 на 100 в границите на идващите четири години. „ Частният капитал ще поддържа своята рискова награда пред пазарите на обществен капитал. “

Докато дарбите на Ivy League бяха ранни и нападателни вложители в PE, техните обществени сътрудници са по -бавни, с цел да влязат в полето. Топ 10 -те частни академични дарения, отпуснати предходната година приблизително 36 на 100 от активите им на PE, спрямо 25 на 100 измежду 40 съществени обществени дарения, съгласно Old Well Labs, снабдител на финансови данни. 

Но „ в случай че Йейл и Харвард не се възползват от своите най-хубави квантилни мениджъри, защото те се отдръпват, тези мениджъри ще получат доларите от някъде другаде “, съобщи основният капиталов шеф на фондация на публичния университет в Средния Запад.  

Апетитът с невисок риск способства за по-бавните темпове на публичните дарения. Дейвид Андерсън, основен изпълнителен шеф на фондацията на Университета на Университета на Юта на Университета на Юта, съобщи, че дарението на университета - която от април е следена от фондацията - преди този момент е поддържала 10 -процентно систематизиране на задачите за PE заради своите „ консервативни вземащи решения “.

„ Често институциите имат доста консервативни вземащи решения “, сподели Андерсън. „ Те просто споделят, че няма риск. “

Обществените дарения също нямат достъп до PE фондове от най-високо равнище заради по-малкия им размер и местонахождение отвън финансовите центрове. Александър сподели, че неговата заложба стартира да влага в рисков капитал повече от две десетилетия, откакто водещите частни дарения, известни с дълбоките си джобове и близостта до финансовите центрове, влязоха в пространството.

„ Техният рисков капитал не е рисков капитал, до който имам достъп “, сподели Александър. „ Трудно е да се получи добър достъп за по -малки институции. “

Продължаващият спад на PE - белязан от спад в капиталовите изходи и дистрибуции - измести пейзажа, защото дарбите на Ivy League подрязаха нови задължения, до момента в който по -малките им обществени връстници разшириха своя отпечатък в пространството. 

Андерсън съобщи, че организацията на университета в Юта е повишила целевото си систематизиране на PE до 30 на 100 от 10 на 100 в края на предходната година, с цел да усъвършенства дълготрайната възвръщаемост-въпреки че дребната му експозиция на класа на активите направи общата успеваемост „ сносно “ в кратковременен проект.   

Той упрекна 5,9 % от 10-годишната годишна възвръщаемост на фондацията, „ неустойчиво равнище за институцията “, заради липса на експозиция на PE.

„ Пазарът на PE е надалеч по-малко ефикасен от обществения пазар “, добави той. But “there are more opportunities to be able to get excess returns ”.

While PE has underperformed for several years, most public endowments expect the asset class to regain strength in the years ahead.

“As long as we are compounding above our cost of capital and our assets are fairly valued, we have a reasonable tolerance for long hold periods, ” said Michael Stohler, chief investment officer of University of Дарението на Уисконсин-Медисън в размер на 4,3 милиарда $.

Анализаторите предизвестяват, че PE могат да се изправят пред спомагателен стрес, преди нещата да се подобрят.  

Хънтър Люис, създател на Cambridge Associates и ко-изобретател на частен капиталов модел, фокусиран върху активите, съобщи, че „ евентуално ще бъде неточност “ за обществените способности за увеличение на експозицията на PE, защото надценяването и непрекъснато високите лихви не престават да претеглят класа на активите.

Някои обществени дарения резервират разпределението си там, където са. Брус Макдоналд, основен капиталов шеф на дарението на Университета на Вирджиния в размер на 2,3 милиарда $, съобщи, че дарението му ще резервира 18 -процентовото си систематизиране на PE през идващите години.

„ Не виждаме това като чудесна опция да прибавим към частните лица “, сподели той.