Американските здравни застрахователи Humana, Cigna преговарят за сливане -източник
От Анирбан Сен и Дийна Бийзли
(Ройтерс) -САЩ Здравният застраховател Cigna води преговори за сливане с партньора Humana, източник, запознат с въпроса, каза в сряда, сделка, която може да надхвърли 60 милиарда долара на стойност и със сигурност ще привлече ожесточен антитръстов контрол.
Дискусиите идват шест години след като регулаторите блокираха мегасделки, които щяха да консолидират здравноосигурителния сектор в САЩ.
След като американските съдилища уважиха антитръстовите предизвикателства през 2017 г., Cigna се отказа от сделка на стойност 48 милиарда долара за придобиване на Anthem – вече известна като Elevance Health. Загубата на съдебната битка също така накара Aetna – сега собственост на оператора на аптечна верига CVS Health – да се откаже от сделка за 37 милиарда долара за придобиване на Humana.
Cigna и Humana обсъждат сделка за акции и пари, която може ще бъде финализирана до края на годината, според Wall Street Journal, който първи съобщи за потенциалната сделка по-рано в сряда. Humana отказа коментар, докато Cigna не отговори на искания за коментар.
Сливането би дало на обединената компания по-голям мащаб, за да се конкурира с по-големите здравноосигурителни играчи в САЩ UnitedHealth Group и CVS Health.
Cigna и Humana, които имат пазарни стойности съответно от 77 милиарда и 59 милиарда долара, в момента имат ограничено припокриване на бизнеса, съсредоточено в плановете на Medicare за по-възрастни американци.
Бизнесът на Humana с Medicare е много по-голям и по-печеливш от този на Cigna . Reuters съобщи по-рано този месец, че Cigna проучва възможността за продажба на своите операции на Medicare Advantage, чието представяне разочарова инвеститорите. Това освобождаване може да повиши шансовете за оцеляване на комбинация с Humana при антитръстови предизвикателства, казаха регулаторни юристи.
„Би било умно да го направим дори преди обявяването на сделката“, каза Андре Барлоу от Doyle, Barlow and Mazard PLLC.
Ограниченото припокриване между компаниите обаче обикновено също означава, че има ограничени синергии на разходите и приходите. Акциите на Cigna приключиха търговията в сряда със спад от 8,1%, на фона на опасенията на инвеститорите, че компанията може да надплати за Humana, която се търгува при по-високи коефициенти на оценка.
Humana се търгува при 18,2 пъти цена-печалба, докато Cigna е се търгува на 11,6 пъти, според данните на LSEG. Акциите на Humana също се търгуваха надолу, спадайки с 5,5% за деня, тъй като инвеститорите поставят под съмнение способността на Cigna, която носи 21,5 милиарда долара нетен дълг, да излезе с премия за сделката.
„Регулаторната тежест , разреждащо въздействие и дълго време за приключване ще повлияят на реакцията на пазара към сделката," казаха анализаторите на Oppenheimer в бележка до клиентите.
Ограничените синергии също ще добавят натиск върху изпълнителния директор на Cigna Дейвид Кордани да осигури стойност като управлява Humana по-добре от сегашното си ръководство. Humana е в разгара на смяна на ръководството, след като главният изпълнителен директор Брус Брусард обяви през октомври, че ще се оттегли през втората половина на 2024 г. след повече от десетилетие начело. Humana избра Джим Рехтин от Envision Healthcare, доставчик на лекари в САЩ, където той е главен изпълнителен директор и президент, за наследник.
ПО-ВИСОКИ МЕДИЦИНСКИ РАЗХОДИ
Cigna има голямо звено за аптеки, Express Scripts, който управлява планове за лекарства с рецепта и има сила в търговското застраховане. Humana е вторият по големина играч на бързоразвиващия се пазар за планове Medicare Advantage, според които на частните застрахователи се плаща определена ставка за управление на здравни грижи за хора на възраст 65 и повече години или с увреждания.
Здравните застрахователи имат са изправени пред по-високи медицински разходи, тъй като хората се връщат за процедури, които са отлагали по време на пандемията. Те също така изпитват натиск относно възстановяването на разходите от правителството на САЩ.
Humana през февруари каза, че ще продаде търговския си бизнес, но ще запази продуктите си Medicare Advantage.
Ако приемем, че Cigna наистина продаде своя Medicare Advantage business, анализаторът на Bernstein Ланс Уилкс каза в изследователски доклад, че антитръстовите органи може да разгледат въздействието върху аптеките и доставчиците от комбинирането на техните бизнеси за управление на ползите от лекарства (PBM). Humana управлява обезщетенията за лекарства за Medicare, докато Express Scripts на Cigna е един от най-големите PBM в страната.
Крейг Гартуейт, здравен икономист в Северозападния университет, каза, че очаква антитръстовите власти да оспорят сливането, но че продажба от бизнеса на Cigna в Medicare Advantage (MA) би подобрило перспективите на сделката.
„Ако ще се опитате да се подготвите да бъдете по-добри с Humana от регулаторна гледна точка, отказът им от MA ще го направи много по-лесно“, каза той.
(Репортаж от Манас Мишра в Бенгалуру, Даян Барц във Вашингтон и Дийна Бийзли в Лос Анджелис; Редактиране от Каролайн Хюмър, Бил Бъркрот и Лиза Шумейкър)
Вижте коментарите
