Банката на Англия изостава от конкурентите си в битката за ограничаване на инфлацията, предупреждават инвеститорите

Банката на Англия е изправена пред особено упорит проблем с инфлацията, който може да я попречи да намали лихвените проценти толкова рязко като останалите през следващата година, предупредиха инвеститорите, като централната банка се подготвя за последната си политическа среща за 2023 г.

Очаква се Комитетът по парична политика да каже в четвъртък, че запазва критичния си лихвен процент на 15-годишен връх от 5,25 процента, както повтаря обещава да поддържа „постоянна“ твърда позиция по отношение на цената на заема.

MPC гласува на последните си две срещи през септември и ноември да задържи лихвените проценти на това ниво, след като ги повиши от исторически ниски нива от края на 2021 г.

Срещата тази седмица идва на фона на глобалните спекулации, че цикълът на вдигане на лихвените проценти от големите централни банки – който започна след края на блокирането на Covid-19 – не само е приключил, но може да бъде обърнат през 2024 г., тъй като общите показатели за инфлация падат в развитите икономики.

Но икономистите предупредиха, че BoE е изправена пред по-трудна задача от колегите като Европейската централна банка при връщането на инфлацията на потребителските цени - сега на 4,6 процента - до целта от 2 процента.

„В Обединеното кралство няма доказателства за намаляване на лихвите в близко бъдеще“, каза Рут Грегъри, заместник-главен британски икономист в изследователската компания Capital Economics. „MPC ще внимава да не доведе до падане на лирата и очакванията за пазарните лихвени проценти да се изместят решително в полза на още по-ранно намаление.“

Инвеститорите не виждат BoE да намали референтния си лихвен процент до юни 2024 г. — по-късно от ЕЦБ и Федералния резерв на САЩ, за които се очаква да намалят собствения си основен лихвен процент между март и май. Към края на петък пазарите оценяваха намаления от около 130 базисни пункта от ЕЦБ и 100 от Фед до края на следващата година, но само 79 от BoE.

От последното среща, MPC получи някои добре дошли данни за покачването на цените, като общата инфлация на потребителските цени спадна рязко от 6,7 процента през септември. Данните за заплатите също се понижиха донякъде, но водещи политици настояваха, че не прибързват със заключения.

Андрю Бейли, управител на BoE, предупреди пазарите през ноември, че подценяват колко устойчива инфлация ще се окаже. Междувременно Хю Пил, главен икономист, каза пред Financial Times, че е рисковано да се придаде твърде голяма тежест на едно меко отчитане на инфлацията и че ключови показатели като инфлацията в услугите и растежа на заплащането остават на „много високи нива“.

Редица показатели сочат, че на Обединеното кралство му е по-трудно от еврозоната да потисне ръста на цените. Общата инфлация в еврозоната спадна до 2,4% през ноември, близо до целта на ЕЦБ от 2%, като много страни членки отчитат ръст на цените под целевата стойност или дефлация.

В Обединеното кралство инфлацията остава повече от два пъти по-висока от целта и анализаторите очакват тя да се понижи само постепенно.

Икономисти, анкетирани през декември от Consensus Economics, компания, която събира водещи прогнозисти, очакват инфлацията в Обединеното кралство все още да бъде 3,6% до март, по-висока от 2,9% за САЩ и 2,4% за еврозоната . Това е дори по-оптимистично от собствената прогноза на BoE, която предвижда ръст на цените все още над 3 процента до края на 2024 г.

Други мерки за ръста на цените в Обединеното кралство са далеч по-високи, показват официалните данни. Базисната инфлация – която премахва по-променливите разходи за храна и енергия – е по-висока в Обединеното кралство с 5,7 процента, отколкото във всяка друга страна от Г-7, както и в еврозоната, според Службата за национална статистика.

Инфлацията при услугите, която се счита за по-добра мярка за вътрешния ценови натиск, беше 6,6 процента в Обединеното кралство през октомври. Това е по-високо от 4,6% в еврозоната през същия месец - падна до 4% през ноември - и над 5,1% в САЩ.

Растежът на заплатите, който BoE следи отблизо като индикатор за основния ценови натиск, също е по-горещ в Обединеното кралство, отколкото в някои сравними страни.

Международен инструмент за проследяване от уебсайта за работа Indeed показва, че публикуваният ръст на заплатите е спаднал до 7 процента на годишна база през октомври - спад от 7,4 процента през юни, но все още много по-висок, отколкото в САЩ и еврозоната.

Ръстът на заплащането е близо 8 процента в Обединеното кралство, според официални данни, почти двойно повече от подобни мерки за САЩ и еврозоната.

Актуални официални работни места и Данните за заплатите във вторник ще предложат на MPC повече яснота за състоянието на пазара на труда преди деветте членове да гласуват.

Въпреки че BoE намали очакванията си за растеж, прогнозирайки, че производството ще стагнира през следващата година, Pill подчерта, че пониженията не бяха непременно тласък в битката за укротяване на инфлацията.

Това е така, защото длъжностните лица са станали по-малко оптимистични по отношение на предлагането на икономиката, което означава, че по-бавната активност може да не е свързана с облекчаване на инфлационния натиск.

Въпреки това, тъй като Обединеното кралство навлиза в вероятно изборна година, служителите напълно очакват да бъдат подложени на нарастващ натиск да намалят лихвените проценти, ако икономиката продължи да отслабва.

Икономисти, които твърдят, че заплахата от повишаване на цените намалява, могат да посочат благоприятни движения в инфлационните очаквания на домакинствата в Обединеното кралство. Проучването на BoE за обществените нагласи, публикувано в петък, показа, че средно британците смятат, че темпът на растеж на цените през следващите 12 месеца ще бъде 3,3% през ноември. Това се сравнява с 3,6 на сто през август, когато въпросът беше зададен последно, и е най-ниският от две години.

Една област на вниманието на инвеститорите в четвъртък ще бъде моделът на гласуване на MPC, който беше разделен на последните срещи. Трима членове на комисията - Меган Грийн, Джонатан Хаскел и Катрин Ман - гласуваха за увеличаване на цената на заемите миналия месец, а останалите избраха да я оставят непроменена.

Всяко дезертиране от този ястребов контингент ще бъде прието на пазарите като сигнал, че намаленията на лихвите са по-вероятни през следващата година.

Санджай Раджа, икономист в Deutsche Bank, прогнозира, че BoE ще започне да намалява лихвените проценти едва от второто тримесечие на следващата година, но предупреди, че „непостоянството на заплатите и предстоящите промени в CPI може да доведат до забавяне на началото на всеки цикъл на облекчаване“.

Последвайте ни в