Банките преобразяват кредитните рискове по етичен начин, за да ги продават на ESG инвеститори

Големите банки по света употребяват хитри финансови хрипове, с цел да понижат кредитния риск от десетилетия. Сега те преобразяват някои от тези артикули с вярата да привлекат етично настроени вложители.

При прехвърлянето на забележителен риск (SRT), известно още като прекачване на кредитен риск, вложителите поемат част от риска от несъблюдение на портфейл от заеми, в подмяна на постоянни лихвени заплащания.

Това понижава равнищата на личен капитал, които банките би трябвало да поддържат против тези заеми, което евентуално разрешава по-големи парични изплащания на акционерите или разпределяне на повече заеми.

Santander, Crédit Agricole и Société Générale са измежду банките, които в този момент издават SRT с измерение на резистентност или обществено влияние, като да вземем за пример потребление на спомагателния потенциал за кредитиране за вложение във възобновима сила планове.

По този метод те се надяват да се насладят на търсенето от пенсионни фондове и други вложители за артикули с екологична, обществена и управническа устременост (ESG).

Въпреки това, до момента в който SRTs с етични удостоверения са станали по-често срещани, промишлеността е надалеч от постигането на консенсус по отношение на това кои артикули би трябвало да се вземат поради.

„ Няма стандарт. Това е доста работа с банките за това, което е допустимо “, сподели Маша Канио, началник на обвързваните с заеми и обезпечаване вложения в холандския вложител в пенсионни фондове PGGM, един от най-големите купувачи на SRT.

Банките са били употребявайки SRT от 90-те години на предишния век, само че издаването набъбна през последните години, защото те търсят нови способи за разтоварване на риска в лицето на по-строгите финансови условия.

„ SRT транзакциите, осъществени от банките, в днешно време постоянно ще имат някакво ESG наслагване, доколкото е допустимо “, сподели Денис Хойер, сътрудник в White & Case, пред Financial Times. Твърденията за резистентност и други етични характерности в транзакциите на SRT в действителност се усилиха през последната година, добави той.

Според Лиан Банфийлд, сътрудник за структурирани финанси и деривати в Linklaters, наклонността „ има наклонност да се ръководи повече от вложителите, в сравнение с от банките ”. Мениджърите на активи, пенсионните фондове и застрахователите харесват високите лихвени проценти, които етичните и устойчиви артикули на SRT постоянно заплащат, сподели тя, както и опцията да ги зачитат към своите ESG цели.

SRT, рекламирани като помагащи на обществото или околната среда идват в разнообразни усети.

„ Ние гледаме на SRT като на един от инструментите, които вграждаме във всичко, което желаеме да прокараме като част от нашата ESG траектория и задължения “, сподели Флорънс Короли, началник на отдела за дистрибуция и кредитни решения на SocGen в Обединеното кралство.

Някои банки са изключили активи с експозиция към промишлености като въглища от главния пул заеми, сподели Банфийлд, с цел да класифицират SRT като резистентен.

Други споделиха, че ще употребяват спомагателен потенциал за кредитиране, обезпечен от SRT транзакция, с цел да предложат заеми с позитивно екологично или обществено влияние, като планове за възобновима сила или жилища на налични цени.

„ Изложихме се на доста от тези типове активи, в това число възобновими енергийни източници, жилища на налични цени и друга обществена инфраструктура “, сподели Моли Уайтхаус, член-учредител на основания във Филаделфия различен управител на активи Newmarket Capital.

Newmarket се е специализирал в SRT на тематика ESG, като възобновимата сила съставлява най-големия дял от вложенията му в тези артикули, сподели тя.

Неотдавнашна договорка сред BRD, румънско дъщерно сдружение на SocGen и Международната финансова корпорация, частният финансов клон на Световната банка, използваха SRT, с цел да освободят кредитния потенциал на BRD за финансиране на това, което IFC назова „ въздействащо планове, свързани с устойчивостта ”.

Съгласно договорката IFC даде на BRD рискова гаранция за портфейл от до 700 милиона евро от заеми за дребен бизнес и корпоративни заеми. В резултат на това освободеният потенциал ще бъде употребен за разпределяне на заеми до 315 милиона евро за начинания, свързани с климата, и дребни предприятия, притежавани от дами, сподели IFC.

Някои артикули на SRT, рекламирани като устойчиви, бяха подложени на критика. „ Как показваш, че банката по този начин или другояче не би направила това [подновяем заем]? “ Каза Банфийлд.

Друга опция е да продадете артикул с главно портфолио, което се състои извънредно от устойчиви заеми. Въпреки това, сподели Банфийлд, множеството банки „ просто нямат задоволително от тези типове заеми, с цел да създадат значими портфейли “. без да се въздържат от смесено портфолио, където някои елементи са по-екологични от други ”.

Други вложители са избрали структурирани SRTs, които идват с понижение на лихвения % или ваучър, изплащан на вложител, в случай че банката извършва избрани цели за резистентност.

Начинът, по който тези прехвърляния на риск са структурирани — и дали се квалифицират като вложения с позитивно обществено влияние — остава въпрос, оставен на банката и вложителя.

„ Засега устойчивата секюритизация значи нещо друго за всеки вложител “, сподели Банфийлд и добави. „ Няма въведена регулаторна рамка. “

„ Пазарът в действителност не знае какво значи устойчива секюритизация и някак би трябвало да разбере това. В прочут смисъл това е много вълнуваща опция. “