Бизнес тенденции, хора за наблюдение и рискове на хоризонта през 2024 г.
Миналата година ни научи да се тревожим за умните чатботове, тази година ще разберем дали изкуственият интелект е готов за много по-широко използване. Репортерите на Financial Times разглеждат тази и други тенденции, засягащи бизнеса от изпълнители на отбраната до енергийни компании, луксозни и частни капиталови инвестиции.
Технологии
Тенденция за гледане
Ако най-голямата технологична история на 2023 г. беше надпреварата за изграждане на генеративни AI системи, които могат да подражават на хората при създаване на текст и изображения, 2024 г. ще донесе киселинния тест дали е готов за широко разпространено приемане.
Потребителски интернет компании като Google вече вграждат новия AI в своите безплатни услуги. Но все още не е ясно дали потребителите също ще са готови да платят премия за AI и ранните признаци показват, че навлизането в бизнеса ще бъде бавно. Такива системи често „халюцинират“ – измислят информация – или дават хаотични резултати и много компании са само в ранните етапи на проучване как да ги използват, за да направят работниците си по-продуктивни. След всички надежди и реклами, забавянето на приемането на генеративен AI през 2024 г. може да нанесе сериозен удар върху еуфорията на фондовия пазар около технологията.
Най-големият риск
През 13-те години, откакто Брюксел започна първото си разследване на обвинения в антиконкурентно поведение на Google, най-големите технологични компании не са се сблъсквали с много антитръстови санкции освен финансовите санкции, които спокойно могат да си позволят. Това може да се промени през 2024 г., когато съдия във Вашингтон ще издаде решение по забележително дело за търсене срещу Google, потенциално отваряйки пътя към разпоредени от съда промени в структурата на компанията или начина, по който работи.
В в същото време ЕС ще предприеме първите стъпки в прилагането на своя нов Закон за цифровите пазари, предназначен да разбие хватката на „пазачите“, които доминират в ключови области на цифровата дейност. За потребителите това може да доведе до по-голям избор при цифровите услуги. След голям скок на технологичните акции през 2023 г., това също представлява сериозен риск за инвеститорите.
Човек за наблюдение
След това неговото шокиращо уволнение и възстановяване като главен изпълнителен директор на създателя на ChatGPT OpenAI, Сам Алтман ще бъде още по-в центъра на вниманието през 2024 г., отколкото беше през 2023 г. Катастрофата доведе до неприятно напрежение в сърцето на индустрията, тъй като OpenAI и неговите конкуренти надпревара за разработване на технология, според която те признават, също може да причини сериозни вреди.
Връщането на кормилото след бунт на служителите изглежда като силно оправдание за Алтман и зелена светлина да продължат напред. Но нов и по-опитен борд ще търси начини да закрепи мисията на компанията да бъде безопасността на първо място, а миналото поведение на Алтман е под разследване на ниво борд. Неговото предизвикателство ще бъде да покаже сериозен ангажимент към безопасността, без да се отказва от надпреварата с ИИ.
Коя би била най-голямата изненада?
Статутът на Apple като най-ценната компания в света – позиция, която тя заема почти непрекъснато в продължение на повече от десетилетие – може да приключи през 2024 г. Производителят на iPhone бавно използва генеративен AI, за да подобри услугите си, което увеличава натиска на него, за да каже повече за плановете си на годишното си събитие за разработчици, което обикновено се провежда през юни. Междувременно най-важната нова джаджа от години, слушалките Vision Pro, се очаква да се продават само в малки количества, когато се появи на пазара тази година.
За разлика от Microsoft, която струва 9% по-малко от Apple яхва вълната на генеративния AI, благодарение на ранното си свързване с OpenAI. Ако това доведе до по-високи продажби на софтуер и тласък на платформата за облачни изчисления Azure, Microsoft може да се издигне напред, за да стане лидер на пазарната капитализация на технологичната индустрия.
Ричард Уотърс в Сан Франциско
Частен капитал
Тенденция за гледане
Групите за частен капитал като Blackstone отдавна са наложили техните средства като начин да победят публичните пазари. Но самите те са публични компании и опори в портфейлите на обикновените акционери по целия свят.
Blackstone през септември стана първата частна инвестиционна група, включена в индекса S&P 500, а нейните конкуренти Apollo Global и KKR се надяват, че не изостават. Приемането на групите за частни капиталови инвестиции на публичните пазари изстреля акциите им до рекордно високи нива.
Тази по-добра перспектива изкушава други, включително CVC Capital, General Atlantic и L Catterton, да последват примера им. CVC вероятно ще бъде първият, който ще направи крачката следващата година. Ако листването му бъде добре прието, това може да предизвика вълна от IPO.
Най-големият риск
Голяма част от парите се наливат в индустрията е под формата на застрахователни премии от спестители, търсещи доход след пенсиониране, а не традиционния източник на институционални инвеститори, които искат да финансират корпоративни изкупувания.
Регулаторите започнаха да се тревожат за тази тенденция, както и опитните частни инвеститори като JC Flowers. Според МВФ почти 10 процента — 850 милиарда долара — от животозастрахователните активи в САЩ са били притежавани или управлявани от фирми за частни капиталови инвестиции до края на 2021 г. Промяната означава рязко нарастване на неликвидните активи, държани от застрахователите, и фондът отбеляза опасностите от „зараза“ за по-широкия финансов сектор и реалната икономика.
Проверката само ще се увеличи, тъй като висши служители на Вашингтон като американския сенатор Шерод Браун провеждат свои собствени проучвания.
Човек за наблюдение
Харви Шварц, бившият президент на Goldman Sachs, пое юздите на Carlyle Group през февруари, изправен пред това, което според много търговци е брутално трудна задача.
Тримата съоснователи милиардери на Carlyle помогнаха за пионерите в индустрията, но провален план за наследяване, средно представяне и трудна среда за набиране на средства постави групата в отбранителна позиция.
Откакто пое Шварц възстанови връзките си с институционални инвеститори и започна оперативна реконструкция, за да подобри маржовете на печалбата и да съживи растежа. Наскоро групата съкрати някои търговци и намали разходите.
Това е типът работа, с която Шварц беше известен през десетилетията си в Goldman Sachs. Въпреки това той скоро ще трябва да изложи цялостна стратегия за Carlyle и нови финансови цели.
Коя би била най-голямата изненада?
Ръководителите на частни капиталови инструменти настояват, че индустрията навлиза във фаза на консолидация, като по-малките компании са погълнати от по-големи, диверсифицирани играчи.
Групи като Apollo, Brookfield, CVC, TPG и General Atlantic наскоро се съгласиха на придобивания на частни инвестиционни фирми и BlackRock е на лов за сливания и придобивания. Но може да има нова вълна от сключване на сделки.
Застрахователни компании като Prudential, MetLife и Allianz може да навлязат по-дълбоко в пазара на алтернативи, като сключат инвестиционни партньорства с големи частни капиталови групи или като ги придобият директно.
Антоан Гара в Ню Йорк
Лукс
Тенденция към часовник
Луксът загуби част от блясъка си през 2023 г. Индустрията все още е силна в сравнение с много други, благодарение на заможната си клиентела, но части от нея намаляват след тригодишния бум на продажбите през Covid избледнява. Първоначалният виновник бяха САЩ, тъй като купувачите от средната класа затегнаха коланите си.
И изглежда, че ще бъде по-слаб и през 2024 г., като анализатори от Bain прогнозират, че растежът ще бъде средно между 4 и 6 процента . Тенденцията през последните години е, че най-силните марки, като Hermès, Louis Vuitton и Chanel, стават по-силни, докато по-малките съперници се борят. Очаква се тази поляризация да се засили само при по-труден пазар.
В същото време се очаква „преживеят лукс“, като пътуване и гостоприемство, да расте с по-бързи темпове от луксозните стоки като чанти и часовници.
Най-големият риск
Строгите блокировки срещу Covid в Китай удариха продажбите на луксозни стоки и възстановяването им беше по-малко лесно, отколкото мнозина се надяваха. Но това остава пазарът, който се очаква да стимулира растежа. Консултантската компания Bain очаква китайските купувачи да представляват около 40 процента от 540-580 милиарда евро глобален пазар за лични луксозни стоки до 2030 г.
Ако балонът на имотите в страната се спука или има допълнителна ескалация на напрежението с на запад, това би било удар за индустрията. САЩ може да са най-големият пазар на лукса, но Китай е неговият двигател на растежа.
Човек за наблюдение
Бернард Арно, главният изпълнителен директор на LVMH, е най-влиятелната фигура в индустрията с причина. Освен че следва петите на Илън Мъск от Tesla за статута на най-богатия човек в света, LVMH е най-голямата компания за лукс в страната и се смята за лидер и златен стандарт за сектора.
Арно е педантичен оператор, който държи отблизо управлението на своята империя, която обхваща около 75 марки от хотели до висша мода и бижута. Той разшири границите на това, което се смяташе за възможно за лукс, разширявайки Louis Vuitton до марка с приходи от 20 милиарда евро, нещо, което никога преди не е било правено в индустрия, която исторически се търгува с ексклузивност.
Компанията има пари за харчене. Тъй като оценките са под натиск, докато секторът се пренастройва, може ли 2024 да бъде годината, в която Арно ще сключи следващата си голяма сделка?
Коя би била най-голямата изненада?
Слуховете циркулират от години, че LVMH или Kering се опитват да купят конкурентната швейцарска луксозна група Richemont. Освен другите марки за бижута и часовници на Richemont като Van Cleef & Arpels, голямата награда ще бъде Cartier, която според Morgan Stanley има продажби от около 10 милиарда евро годишно.
Йохан Рупърт, 73-годишният директор на Richemont стар стол и контролен акционер, отдавна каза, че не е продавач. Но тъй като годините минават и не е избран наследник, може да е само въпрос на време.
Адриен Класа в Париж
Защита< /h2>Тенденция за гледане
Евтините дронове се превърнаха в централна характеристика на бойното поле в Украйна, подчертавайки нарастващата роля на новите автономни технологии в съвременната война.
Тази промяна има дълбоки последици за правителствените отдели по отбрана, които трябва да развият своите често бавно развиващи се стратегии за доставки от зависимост от хардуер като танкове и кораби до инвестиции в по-гъвкави системи като роботика и сензори, контролирани от AI.
За индустрията големите изпълнители, които са доминирали в продължение на десетилетия, трябва да се опитат да бъдат в крак с бързия напредък, постигнат от по-малките, водени от технологии, конкуренти. Следващата година и след това ще тества способността им за иновации, тъй като правителствата все повече гледат отвъд традиционните доставчици.
Най-големият риск
Конфликтът в Украйна и напрежението в Източна Азия увеличиха разходите за отбрана по света: общите глобални военни разходи се увеличиха с 3,7 процента в реално изражение през 2022 г., за да достигнат нов връх от 2240 милиарда долара, според Стокхолмския международен институт за изследване на мира. Военните разходи в Европа отбелязаха най-рязкото си увеличение на годишна база от поне 30 години.
Обещанията за по-високи бюджети за отбрана повишиха цените на акциите на компаниите и доведоха натрупаните поръчки до нови рекорди, но съществува риск, че не цялото финансиране ще дойде, тъй като правителствата се борят с други бюджетни приоритети.
В Европа, по-специално, конфликтът в Украйна стимулира правителствата да изпълнят предишните си обещания за повишаване статута на региона като глобална, сплотена военна сила.
Въпреки известен напредък, много от същите предизвикателства остават: фрагментирано създаване на политики; национални съперничества, които подкопават инициативите за съвместни обществени поръчки; и решения за обществени поръчки в полза на американско оборудване. Индустрията все още не е убедила правителствата, че отбраната не е само застрахователна полица по време на война.
Човек за наблюдение
Ако Доналд Ако Тръмп спечели президентските избори в САЩ през ноември, това може „напълно да разстрои целия ход, който наблюдавахме през последните две години“, каза Байрън Калън от изследователската група Capital Alpha Partners.
Тръмп каза, че ако бъде преизбран, САЩ ще преосмислят „целта на НАТО и мисията на НАТО“. Натискът върху Европа може също да се увеличи да увеличи финансирането си за оръжия за Украйна, ако САЩ оттеглят подкрепата си.
Коя би била най-голямата изненада?
Въпреки нарастващата роля на технологично ръководените компании в индустрията, досега тя остава относително без прекъсване. Все още няма разрушител по линията на Tesla на Илон Мъск в производството на автомобили.
С много от гърба
