Борещите се със събирачи на дългове в Европа просто се нуждаят от влошаване на кредитния цикъл
Рязката ликвидация на акциите на европейските банки през последните седмици е индикация, че кредитният цикъл се обръща. Тази смяна ще отнеме доста време, като се имат поради противопоставящите се на гравитацията стопански условия през последните пет години. Сега, с разпространяването на признаци на уязвимост, изключително измежду потребителите, загубите по заеми евентуално ще набъбнат по-бързо.
Това е неприятна вест за банките и техните акционери. Но това може да се окаже избавителният пояс, който чакат борещите се събирачи на задължения в Европа.
DoValue на Италия е отличен образец. Акциите на компанията паднаха с повече от 80 % от началото на 2020 година и претърпяха спомагателен удар след резултатите в четвъртък. По-слабите сбирки през първата половина на годината я накараха да понижи вероятностите си за цялата година. Не е по-добре от шведския сътрудник Intrum. Той е в борба с притежателите на облигации за понижаване на задълженията, които е поел, с цел да изкупи неприятни заеми.
Липсата на нови необслужвани заеми, идващи от банковия бранш, също не оказа помощ. Но има признаци, че този поток ще стартира още веднъж.
Събирането стана по-трудно с помощта на същите проблеми, които задушават потребителите — инфлация и по-високи разноски за живот. При doValue те паднаха с 14 % на годишна база през първото полугодие, като равнището на събираемост падна до 4,2 % от 4,4 %. При Intrum събираемостта е с 4% по-ниска за същия интервал.
Необслужваните заеми започнаха да се усилват в банките тази година. Неотдавнашният спад от 10 % на банковите акции частично отразява растеж от 0,1 процентни пункта на предстоящите хранителни запаси, счита JPMorgan. Това единствено би върнало цената на риска в цяла Европа през идната година до равнища в сходство с историческите междинни стойности.
Въпреки това ще бъде храна за гладуващите за напредък събирачи на задължения. Увеличаването на необслужваните заеми би тествало какъв брой ефикасни са в действителност проектите за напредък на Intrum с дребен капитал, отбелязва Йохан Екблом от UBS. Исторически компанията се разраства, употребявайки личния си баланс. Новият модел, при който ще споделя покупката на нови необслужвани заеми с американския вложител Cerberus, може да генерира по-бърз напредък от doValue, който разчита на спечелването на нови мандати за обслужване от притежателите.
Intrum обаче първо би трябвало да премине преструктуриране, против което се опълчват някои от притежателите на по-краткосрочни облигации. Неговите бомбардирани акции се покачиха с 30 % от началото на юли с вярата, че решението е близо. Междувременно цената на акциите на DoValue остава най-ниската от листването през 2017 година Мечият взор върху икономическите вероятности на Европа може да докара до по-розови времена и за двете.
