BP и Shell се връщат към основите, за да повишат възвръщаемостта на акционерите

Shell и BP имаха просто обръщение към вложителите при последните си резултати: скучното се завръща.

След години на грабващи заглавия промени в ръководството, шумни покупко-продажби и амбициозни опити да привлекат ESG вложители с нападения в нисковъглеродни бизнеси, двете петролни компании, регистрирани в Обединеното кралство, дадоха обещание да се съсредоточат върху главния си бизнес и да върнат колкото се може повече пари на акционерите.

„ Ние сме насочени към връщане “, сподели Мъри Очинклос, въздържан канадски някогашен финансов началник, който се ускори да ръководи BP през януари, откакто Бърнард Луни беше уволнен за съществено нарушаване. „ Ние в действителност, в действителност сме водени от възвръщаемостта “, акцентира той в диалога за приходите на BP за първото тримесечие тази седмица. „ Всичко ще бъде фокусирано върху възвръщаемостта и паричния поток. “

Уаел Саван, който стана основен изпълнителен шеф на Shell година по-рано, имаше същото обръщение, като повтори, че „ прагматичният метод “ на компанията ще види „ усъвършенствана възвръщаемост на акционерите “, „ атрактивна възвръщаемост на акционерите “ и ще донесе „ още повече възвръщаемост “.

През последните две тримесечия BP и Shell подчертаха фокуса си върху „ паричния поток “ 58 пъти при диалози за облаги, повече от два пъти по-често, в сравнение с през предходните две тримесечия, съгласно преписи, оценени от AlphaSense.

Целта е да се убеди фондовият пазар да преоцени акциите си нагоре и да се опита да затвори отстъпката с сътрудниците си в Съединени американски щати. „ Тези акции явно не са акции с напредък. Това е касов бранш. Управлява се против пари в брой. Така че това, което диря, е генерирането на парични средства и генерирането на безвъзмездни пари “, сподели Ирен Химона, анализатор в Bernstein.

„ Става дума за доверие “, сподели един деец енергиен банкер. „ Инвеститорите не имат вяра на Shell и BP да подписват покупко-продажби, те желаят да видят непрекъсната възвръщаемост. “

През първото тримесечие Shell излезе с съвсем 20 % над упованията за облага от $7,7 милиарда, защото голямата й втечнена бизнесът с природен газ и търговията донесоха 1 милиард $ повече облага, в сравнение с очакваше Biraj Borkhataria, анализатор в RBC Capital Markets. Междувременно, откакто заплати по-високи финансови разноски и по-голяма данъчна сметка от предстоящото, BP разочарова, достигайки малко под упованията с облага от $2,7 милиарда.

И двете групи от FTSE 100 дадоха обещание да продължат разпределенията си към акционерите. И двамата споделиха, че нямат проекти да реалокират листингите си в Ню Йорк с вярата да запълнят разликата в оценката с техните съперници в Съединени американски щати, която се появи през 2008 година, когато американските огромни компании започнаха да изпомпват обилни количества шистов нефт и газ с ниски налози.

Най-голямата жертва на смяната в метода е мощният фокус върху построяването на експертиза в по-екологичните форми на сила, подкрепян от предходни основни изпълнителни шефове на Shell и BP.

Боркхатария сподели, че след няколко години на вложение във всичко - от вятърна и слънчева сила до непроверени бизнеси като биогорива, водород и хващане на въглероден диоксид, двете компании откриха, че не могат просто да основават нови пазари от нулата. „ Нуждаете се от разпоредбите, политиките, купувачите и така нататък Можете да построите нещо и да се надявате да дойдат купувачи, само че не можете да го извършите в огромен мащаб “, сподели той.

Shell към този момент понижи задачата си за финансови разноски за нисковъглеродни планове до 19 % до 2030 година, доста по-малко от 23 %, които похарчи предходната година.

„ Няма достъп към капитал в този момент [за възобновими енергийни източници] “, сподели енергийният банкер. „ Голяма част от тези финансови разноски са закрепени, тъй че в тази ситуация на Shell слизането до 19 % не оставя доста разполагаем граничен капитал. “

В BP Auchincloss предложи на анализаторите, че макар че няма да преследва никакви петролни и газови покупко-продажби с цена на петрола над $80, той може да прояви интерес към евтини нисковъглеродни активи. В четвъртък BP съобщи да вземем за пример, че се интересува от закупуването на мрежата за зареждане на електрически транспортни средства на Tesla в Съединени американски щати.

BP към момента има цел да изразходва 50 % от своите финансови разноски за нисковъглеродни планове до 2030 година, само че предходната година понижи разноските си с повече от една трета до 18 %.

Боркхатария разказа задачата от 50 % като „ амбициозна “ и означи, че с цел да я реализира, BP би трябвало да изразходва „ доста забележителна сума капитал през днешния ден “ за планове за енергиен преход. „ Този ​​капитал не се употребява за работа “, сподели той.

За да реализират съществуващите си цели за понижаване на въглеродния интензитет на бизнеса им до 2030 година, Accela Research, консултантска група за вложители, пресмята, че BP ще би трябвало да похарчи спомагателни $71 милиарда в допълнение към съществуващия си ангажимент да похарчи $53 милиарда, а Shell ще би трябвало да похарчи спомагателни $53 милиарда в допълнение към проектите си да похарчи $33 милиарда.

Auchincloss сподели на FT, че BP остана „ отдадена на тактиката за [ниски въглеродни емисии] “, само че добави, че „ просто би трябвало да бъдем прагматични и да се уверим, че вършим възвръщаемостта, която обещаваме на акционерите “.

Sawan сподели, че тактиката на Shell е да удвои надолу върху мощните си страни: големият LNG бизнес, който построи с придобиването на BG Group през 2016 г.; неговата забележителна мрежа от бензиностанции; подразделението за дълбоководно произвеждане на нефт и комерсиалния му бизнес, за който Борхатария и Химона правят оценка, че е виновен за към 25 % от приходите предходната година.

„ Какво ще създадем през идващите години, най-малко посредством 2030 година и евентуално по-късно, ще продължим да разрастваме нашия LNG бизнес ... да стабилизираме нашето произвеждане на нефт на към 1,4 милиона барела на ден ... и се стремим да трансформираме нашите насочени към клиентите бизнеси, ” сподели Сауан.

Очинклос, в това време, уточни 30-те дефинитивни капиталови решения, които чакат да бъдат взети за планове за нефт, газ, пречистване и енергиен преход. Едва откакто те бъдат решени, той сподели, че ще разбере средносрочната форма на бизнеса на BP.

Междувременно и двете компании остават неизказани по какъв начин ще балансират фокуса си върху главния си бизнес и връщането на огромна част от приходите на акционерите, като в същото време съумяват да изпълнят обещанието си да стигнат до чиста нула до 2050 година

„ Проблемът се пробва да направи всичко “, сподели Shu Ling Liauw, основен изпълнителен шеф на Accela Research, добавяйки, че BP и Shell не могат да се ангажират с „ нереалистични разпределения [на акционерите] в кратковременен проект “ като в същото време основават варианти за техните доходи след пикове в търсенето на нефт. „ Има доста действителни взаимни отстъпки. “