Частни кредитни инвеститори изтеглиха $7 млрд. от най-големите фондове на Уолстрийт

Частните кредитни вложители изтеглиха повече от $7 милиарда от някои от най-големите фондове на Уолстрийт през последните месеци на предходната година, защото паниките към кредитното качество след банкрутите на First Brands и Tricolor удариха една от най-бързо разрастващите се елементи на финансите.

Фондове, ръководени от Apollo Global Management, Ares Management, Barings, Blackstone, BlackRock's HPS Investment Partners, Blue Owl, Cliffwater и Oaktree, претърпяха скок в настояванията за назад изкупуване, съгласно документи в Комисията по скъпите бумаги и тържищата и хора, осведомени с въпроса.

Обратните изкупувания се правиха на към 5 % от цената на капиталовите портфейли на фондовете, чисто от дълга, съгласно изчисленията на FT. Мениджърите споделят, че цифрата от 7 милиарда $ ще нарасне, защото фондовете регистрират повече цифри през идващите седмици, наблягайки по какъв начин апетитът на вложителите за частни заеми се е влошил след двата известни корпоративни банкрута.

„ Обратните изкупувания се усилват на всички места “, сподели един върховен частен кредитен изпълнителен шеф пред FT.

Класът на активите е очернен от неуспехите на First Brands и Tricolor, макар че тези компании значително се финансират посредством заеми и обезпечени с активи скъпи бумаги, предоставени или проведени от банките.

Коментарите на основния изпълнителен шеф на JPMorgan Chase Джейми Даймън, който предходната година предизвести, че „ когато видите една хлебарка, евентуално има повече “ след неуспеха на Tricolor, ускориха безпокойството на вложителите.

„ Мисля, че има доста боязън във въздуха и времето ще покаже дали тези страхове са основателни “, сподели Филип Хасбрук, съ-ръководител на ръководството на активи на Cliffwater бизнес.

Високопоставени фигури в бранша също по този начин показаха решението на частната капиталова компания Blue Owl да анулира сливането на два от своите фонда, което би предизвикало загуби на вложителите в един от инструментите, като прибавяне на безпокойството на вложителите.

„ Историите през октомври, по-специално към First Brands и Tricolor, сграбчиха заглавия “, сподели различен частен кредитен реализатор.

Инвеститорски интерес към актива Класът към този момент стартира да понижава предходната година, защото Федералният запас алармира, че ще стартира да понижава лихвените проценти, намалявайки предлаганата възвръщаемост на кредитните пазари. Това накара няколко огромни частни кредитни фонда, които влагат в дълг с плаващ лихвен %, да понижат своите дивиденти.

„ Очевидно има понижено търсене на кредитни тактики с плаващ лихвен %, като се има поради тази по-широка тематика към по-ниските лихвени проценти “, добави изпълнителният шеф.

Тегленията на вложителите удариха по този начин наречените нетъргувани компании за развиване на бизнеса (BDC) и интервалните фондове, които се трансфораха в главния метод, по който лицата на дребно и хората с висока чиста стойност влагат в частната кредитна промишленост на стойност 2,3 трилиона $.

Досега фондовете са се съгласявали да извършват поръчки за назад изкупуване, в това число когато са надхвърлили тримесечните прагове, които другояче биха разрешили на мениджъра да ограничи тегленията, нормално до 5 % за тримесечие.

Водещият частен кредитен фонд на Blackstone със 79 милиарда $, най-големият в промишлеността, е имал 2,1 милиарда $ поръчки за назад изкупуване през четвъртото тримесечие, или към 4,5 % от фондът. Това е нарастване от 1,8% през третото тримесечие. Стратегическият приходен фонд на Ares от 23 милиарда $ регистрира малко под 600 милиона $ тегления, или 5,6 % от чистата стойност на активите на фонда.

Фондът BlackRock от 25 милиарда $, прочут като HPS Corporate Lending Fund, сподели, че противоположното изкупуване е повишено до 4,1 % от 1,6 %, или почти 475 милиона $ през последните тримесечие.

Инвеститорите са желали да изкупят 5 % от акциите си от фонд Blue Owl на стойност 34 милиарда $, прочут с кода OCIC, съгласно лице, осведомено по въпроса. Обратните изкупувания от фокусирания върху технологиите капиталов фонд на компанията, за разлика от това, скочиха до почти 15 % от 2,6 %, сподели топ управител предходната седмица. Виждайки покачването, компанията подвигна тавана за назад изкупуване до 19,3 %, позволявайки на вложителите да излязат.

Въпреки това, фондовете до момента не престават да одобряват повече нови пари, в сравнение с е трябвало да изплатят, съгласно анализатори в Barclays, в това число за Apollo, Ares, Blackstone, BlackRock, Barings и Oaktree.

Това ограничи нуждата от потребление на наличната ликвидност или продайте активи, с цел да наберете капитал, с цел да посрещнете назад изкупуване. Всички фондове имат достъп до банкови кредитни линии за финансиране на тегления, а някои държат портфолио от ликвидни заеми, които биха могли да продадат, в случай че е належащо.

Питър Троизи, анализатор в Barclays, сподели, че новите вложения в BDCs също са се забавили от август, като притоците през декември са намалели с 26 % по отношение на предходния месец въз основа на шепата фондове, които към този момент са докладвали.

Ръководителите споделят, че те уповавам се, че желанието на фондовете да отговорят на настояванията за назад изкупуване ще укрепи доверието в частната кредитна промишленост и ще помогне за разграничаването на класа активи от недвижимите парцели, които през 2022 година бяха мощно наранени от повишението на лихвите на Фед. Няколко фонда постановиха ограничавания за назад изкупуване, защото цената на притежанията им от недвижими парцели спадна, в това число големият фонд на Blackstone, прочут като Breit.

Инвеститорите наблюдават за признаци на злополучие, в това число увеличение на неизпълнението на частни кредитни заеми. Но до момента анализаторите споделиха, че кредитното качество остава устойчиво.

Blue Owl сподели, че представянето на неговия софтуерен фонд е останало „ мощно “ и че портфолиото е „ добре позиционирано и с ливъридж под задачата, ние поддържаме забележителна ликвидност за вложения и отговорности “.

Ares през декември сподели на клиентите във своя фонд, че вложенията му остават „ здрави “ и че ще се ангажира да поддържа дивидента си през юни. Блекстоун сподели, че „ вложителите не престават да признават първокласния частен заем, който може да предложи спрямо обществения закрепен приход “.

Хасбрук от Cliffwater сподели, че компанията „ не се тревожи за способността ни да се представяме, знаейки, че имаме доста ликвидност зад тила си и считаме, че всяко тримесечие нещата ще се усъвършенстват. “

BlackRock и Oaktree отхвърлиха коментар.