Частният капитал купува мажоритарен дял в американската счетоводна фирма Baker Tilly

Американската счетоводна компания Baker Tilly се съгласи да продаде мажоритарен дял на капиталовите групи Hellman & Friedman и Valeas, отбелязвайки най-голямата договорка за частен капитал досега в бранш.

Продажбата дава на Baker Tilly US стойност на предприятието от повече от $2 милиарда и капитал за финансиране на това, което нейният основен изпълнителен шеф Джеф Феро назова „ извънредно нападателна “ тактика за придобиване, сигнализираща за упоритостта на компанията да провокира RSM, Grant Thornton и BDO са междинни счетоводни колоси отвън Голямата четворка.

Инвестицията на H&F също по този начин акцентира възходящия интерес на частния капитал към компаниите за професионални услуги и съставлява връщане към широкомащабното подписване на покупко-продажби в Счетоводният бранш в Съединени американски щати след пауза, породена от възходящите лихвени проценти.

Секторът „ има страховит опит в органичния напредък, може би две години на спад за 30 години, а годините на спад надали са надолу “, сподели Блейк Клайнман, сътрудник в H&F. „ Има опция за консолидиране на промишлеността. “

Базираната в Чикаго Baker Tilly US се движи към 1,8 милиарда $ доходи за годината, приключваща през май, сподели Феро, поставяйки я в топ 10 на най-големите компании в Съединени американски щати.

A човек, осведомен със договорката, сподели, че двете компании за частен капитал ще вземат дял от към $1 милиард за малко над 50 % от компанията, като повече от $900 милиона идват от H&F. Ще има и неразкрита сума на дългово финансиране, обезпечено от група частни кредитори, в това число Blackstone Credit, HPS Investment Partners и Blue Owl Capital.

Парите ще бъдат употребявани най-вече за изкупуване на пенсионни отговорности към някогашни сътрудници и да върне капитал на своите 600 сегашни сътрудници, както и да рекапитализира салдото и да построи боен сандък за сливания и придобивания.

Клейнман сподели, че инвестицията на H&F може да се удвои по мярка с времето, защото финансира бъдещи придобивания. Базираната в Съединени американски щати група ще направи своята инвестиция от фонд от 24,4 милиарда $, набран през 2021 година, който е един от най-големите фондове, предопределени за покупко-продажби с частен капитал.

H&F е вложила в компании за бизнес услуги като рекламни организации, консултантски компании и застрахователни брокери от десетилетия. Както при Baker Tilly, вложенията на H&F постоянно са първият външен капитал, който влиза в тясно поддържани партньорства. Нейните забележителни покупко-продажби включват рекламната организация Young и Rubicam през 1996 година и групата за финансови и бизнес съвещания LPL AlixPartners, ръководеща благосъстоянието към десетилетие по-късно.

Американските счетоводни компании флиртуват с частния капитал от няколко години, привлечени от способността да слагат стойност на личния капитал на компания, която в предишното е изплащала множеството от приходите си към сътрудниците. Две от 30-те най-хубави счетоводни компании в Съединени американски щати направиха частни финансови вложения през 2022 година и се подготвяха още покупко-продажби, до момента в който възходящите лихвени проценти попречиха на полемиките. Миналата година BDO предприе различен метод, като избра да се преобразува в корпорация, притежавана от чиновници, финансирана от частен дълг.

Тъй като счетоводната специалност е изправена пред дефицит на нови чиновници, Клайнман сподели, че модел, сходен на капитала, е имал преимущества пред обичайна конструкция на партньорство.

„ Обещанието, че в случай че станете сътрудник и останете 30 до 40 години, тогава ще имате несъмнено погашение сред 63 и 70 години, което няма доста стойност за 24-годишен човек, който навлиза в промишлеността “, сподели Клайнман. „ Процентът на отстъпка за това е безконечен. “