Дали 401(k) беше грешка?

Джен Форбус навърши 50 години тази година. Тя е в добро здраве и казва, че животът й се е подобрил само с напредването на възрастта. Форбус живее в Лорейн, Охайо, недалеч от Кливланд; тя е сама и няма деца, но родителите и сестрите й са наблизо. Тя работи дистанционно като редакторски ръководител в образователна издателска компания, работа, която обича. Тя е на път да изплати ипотеката си през следващите 10 години и след като наскоро направи последното си плащане за кола, иначе няма дългове. По почти всички показатели Forbus е среден клас.

Недостигът на спестявания не е изненада за Тереза ​​Гилардучи, икономист в New School в Ню Йорк. Тя отдавна е прогнозирала, че преминаването към 401(k)s ще остави огромен брой американци без достатъчно пари, за да се пенсионират, което ще доведе много от тях до бедност или ще ги принуди да продължат да работят до края на 60-те и след това. Това, че толкова много хора все още нямат 401(k)s или се оказват, като Джен Форбъс, в толкова слаби обстоятелства, когато имат, е доказателство, че това, което тя нарича този „40-годишен експеримент с пенсии „направи си сам“ ” е „пълен провал”.

Вече не само прогресивните колеги са възприемчиви към нейното послание. Гилардучи беше обект на презрение отдясно, след като си навлече мегафоничния гняв на Ръш Лимбо. Днес обаче дори някои консерватори признават, че нейната оценка за системата за пенсиониране е принципно правилна. Наистина, Кевин Хасет, който беше старши икономически съветник на президента Тръмп, се обедини с Гилардучи неотдавна, за да разработи план, който ще помогне на американците с ниски и средни доходи да спестяват повече за пенсиониране. Предложението им е в основата на законодателството, което в момента се разглежда от Конгреса.

И Гилардучи наскоро откри, че нейната критика се повтаря от една от най-влиятелните фигури на Уолстрийт. В годишното си писмо до инвеститорите Лари Финк, председател и главен изпълнителен директор на BlackRock, една от най-големите компании за управление на активи в света, пише, че Съединените щати са изправени пред пенсионна криза, дължаща се не в малка степен на самонасочващото се пенсионно финансиране. Финк каза, че за повечето американци замяната на плановете с дефинирани доходи с планове с дефинирани вноски е била „преминаване от финансова сигурност към финансова несигурност“ и предложи да се откаже от подхода „вие сте сами“.

Въпреки че това няма да се случи скоро, изглежда справедливо да се запитаме дали страната като цяло е обслужена добре от революцията 401(k). Основните бенефициенти са работници с по-високи доходи; вместо да направят икономическо сигурно пенсиониране възможно за повече хора, 401(k)s вероятно са се превърнали в друг двигател на неравенството, което е определяща характеристика на американския живот.

< strong class="css-8qgvsz ebyp5n10">Когато става дума загенериране на богатство, 401(k)s са изключителен успех. The Investment Company Institute, търговска група от финансовата индустрия, изчислява, че съществуващите в момента около 700 000 плана 401(k) държат активи над 7 трилиона долара. Но печалбите са отишли ​​предимно при тези, които вече са били на или близо до върха. Според Федералния резерв стойността на средната сметка за пенсионни спестявания за домакинствата от 90-ия до 100-ия процентил на доходите се е увеличила повече от пет пъти през последните 30 години и в момента е повече от 500 000 долара. В известен смисъл не е изненадващо, че заможните са спечелили до тази степен от 401(k)s: Колкото повече пари можете да инвестирате, толкова повече пари можете да направите.

През 2024 г. годишните вноски преди данъчно облагане за служителите са ограничени до $23 000, но със съвпадение на работодателя и евентуално също с вноска след данъци (което е разрешено при някои планове), максимумът може да достигне $69 000. Работници на 50 и повече години също имат право да вкарат допълнителни $7 500, което потенциално увеличава общата сума до $76 500. Излишно е да казвам, че само частица от работната сила в САЩ може да допринесе с нещо подобно за техните 401(k)s.

Правилата за теглене се развиха по начин, който благоприятства и хората с високи доходи. Обикновено не трябва да започвате да взимате пари от 401(k), преди да сте на 59½; това може да доведе до 10 процента санкция (в допълнение към данъка върху дохода). Нещо повече, сега можете да отложите тегленето на пари до 73-годишна възраст; преди това трябваше да започнете да теглите 401(k)s с 70½. Тези допълнителни години са допълнително данъчно облекчение за пенсионерите, които не бързат да използват своите 401 (k)s.

Хората с по-ниски доходи може също да са спечелили пари от 401(k)s, но едва ли достатъчно, за да се пенсионират със социално осигуряване. През 2022 г. средната пенсионна сметка за домакинствата от 20-ия до 39-ия персентил държеше само 20 000 долара. За този сегмент от работещото население 401(k)s понякога в крайна сметка служат за много различна цел. Те се превръщат в източник на спешни фондове, а не на пенсионен доход. Но след това за много от тези хора пенсионирането изглежда невъзможно.

Лора Жендро ръководи програма, наречена Stand by Me, съвместно предприятие между United Way of Delaware и държавното правителство, което предоставя безплатни финансови консултации. Тя казва, че когато пита клиентите си дали заделят пари за пенсия, те често я гледат с недоверие: „Казват: „Как очаквате да спестявам за пенсия, когато живея от заплата до заплата?“ Тя и нейните колеги се опитват да идентифицират разходите, които могат да бъдат елиминирани или намалени, така че хората да започнат да спестяват поне малка част от това, което печелят. Но тя казва, че на някои клиенти им е толкова трудно да се справят, че не могат да си представят възможността да се пенсионират. Понякога дори не им хрумва да проверят дали работодателите им предлагат 401(k)s. „Те нямат представа“, казва Жендро.

Гилардучи е чувал подобни неща от години. Кариерата й в академичните среди започва по времето, когато за първи път се появяват 401(k)s, и от самото начало тя гледа на тези планове за спестявания със скептицизъм. От една страна, тя се страхуваше, че много хора никога няма да имат достъп до тях. Но тя също смяташе, че 401(k)s са неподходящи за американци с по-ниски доходи, които често се борят да спестят пари или които може да нямат нито времето, нито знанията да управляват собствените си инвестиции. По нейна преценка прехвърлянето на пенсионния риск върху работниците е по-лошо от просто икономическа грешка — то представлява предателство на социалния договор.

Гилардучи, който е на 66 години, има необичайното отличие да е напуснал гимназия с докторска степен. в икономиката. Тя също има опит от първа ръка в икономическите трудности и нейните корени от работническата класа са оформили мирогледа й. Тя беше отгледана от самотна майка в Розвил, Калифорния, а парите винаги бяха ограничени. Въпреки бурния семеен живот, тя превъзхожда академично и успява да се възползва от програма, която позволява на калифорнийски студенти със силни оценки и резултати от тестове да посещават училища в системата на калифорнийския университет без заплащане.

След като беше приета в Калифорнийския университет в Сан Диего, тя спря да ходи в гимназията — отегчи я — и никога не завърши. Година по-късно тя се прехвърля в Калифорнийския университет в Бъркли. Нито един от университетите не знаеше, че тя не е завършила гимназия. „Те не попитаха и аз не казах“, казва тя със смях. Завършила е икономика в Бъркли и е получила докторска степен там. След това тя преподава в университета Нотр Дам в продължение на 25 години (тя се присъединява към факултета на New School през 2008 г.). През това време тя придоби национална репутация с експертните си познания по отношение на пенсионирането.

През 2008 г. Гилардучи предложи замяна на 401(k)s с „гарантирани пенсионни сметки“, програма, която ще комбинира задължителните индивидуални вноски и вноски на работодателя с данъчни кредити и ще гарантира най-малко 3 процента годишна доходност, коригирана с инфлацията. Нейният план си навлече гнева на гласове отдясно - консервативният експерт Джеймс Петокукис я нарече "най-опасната жена в Америка".

Но времето й се оказа подходящо: същата година световната финансова криза застраши пенсионните планове на милиони американци. Гилардучи предположи, че ако правителството възнамерява да спаси банките, то също има задължението да помогне на хората, чиито 401(k)s са се сринали. Нейната идея разпали десницата: Ръш Лимбо я нападна по време на ежедневното си радиошоу, което й донесе вълна от омразни писма.

Враждебността й към 401(k)s е отчасти закотвени в убеждението, че когато става въпрос за пенсиониране, страната е била на по-добър път в миналото. През 50-те и 60-те години на миналия век много американци можеха да разчитат на пенсиите и социалното осигуряване, за да им осигурят достойно пенсиониране. Беше различна ера, разбира се - тогава мъжете (и почти винаги бяха мъже) често прекарваха цялата си кариера в едни и същи компании. И дори в своя пик пенсиите не бяха достъпни за всички; само около половината от всички служители някога са имали такъв. Все пак, според Гилардучи, това беше време, когато Съединените щати наблягаха повече на интересите на американците от работническата класа, включително гарантирайки, че те могат да се пенсионират с известна степен на икономическа сигурност.

Тя описва преминаването към пенсионни планове с дефинирани вноски като част от резкия завой надясно, който Съединените щати предприеха при президента Роналд Рейгън, когато идеята за лична отговорност се превърна в икономическа догма - това, което политологът от Йейлския университет Джейкъб Хакър нарече "голямото изместване на риска". Недостатъкът на тази промяна беше разкрит от голямата рецесия. Много възрастни американци загубиха спестяванията си и бяха принудени да търсят работа.

Това беше темата на книгата на журналистката Джесика Брудър „Nomadland“, за която Гилардучи бе интервюиран и това беше основата за филма със същото заглавие, спечелил Оскар. За Гилардучи портретите в „Nomadland“ – на преобърнати животи, на унижението да си стар и да се налага да се бориш за храна и подслон – предвещават несигурното бъдеще, което очаква милиони други възрастни американци. И Гилардучи вярва, че с рекорден брой хора, които сега достигат пенсионна възраст, това мрачно бъдеще настъпва.

Нейната нова книга прави мощен аргумент защо всички работещи хора заслужават комфортно, достойно пенсиониране и защо за толкова много американци сегашната система за пенсиониране не е в състояние да осигури това . Нейната национална обиколка на книги имаше усещането за победна обиколка, въпреки че реабилитацията, която тя може правдоподобно да твърди, не е повод за празнуване. „Това е върхът на моята кариера, защото това, което казах на хората, че ще се случи, се случва“, казва тя. „Така че това е голямо казано и това казано е на гърба на около 40 милиона работници от средната класа, които ще бъдат бедни или почти бедни старейшини.“

Гилардучи намира за възмутително, че на американците, които нямат достатъчно пари, заделени за пенсиониране, сега се казва, че решението на финансовите им проблеми е просто да продължат да работят. Принуждаването на възрастните хора да останат на работа е жестоко, казва тя, особено ако включва физически тежък труд. Тя е забелязала, че по-възрастните работници често имат „предчувствие за срам“ – езикът на тялото им предполага смущение. Те прекарват последните си години в тихо унижение.

За Гилардучи всичко това представлява отстъпление от идеалите, които подхраниха просперитета на Америка и направиха Съединените щати фар на възможности. Както пише в книгата си, „Едно знаково постижение на следвоенния период – демократизацията на това кой има контрол върху темпото и съдържанието на своето време след цял живот работа – се обръща.“

Още през 60-те години на миналия веки 70-те години на миналия век много компании, в допълнение към осигуряването на пенсии на служителите си, предлагаха програми за споделяне на печалби с отложени данъци, които бяха достъпни предимно за ръководители. Но имаше много неясноти около тези планове с дефинирани вноски - и много опасения, че I.R.S. може в крайна сметка да ги забрани. Когато Конгресът прие Закона за приходите от 1978 г.

Последвайте ни в